開源證券-社會服務行業周報：十一假期酒旅預訂量增價穩，8月潮玩龍頭表現突出-250921

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（來源：研報虎）

旅遊/潮玩：十一假期酒旅預訂量增價穩，8月國內潮玩大盤平穩增長

　　十一假期：商務部將於9月23日正式啟動全國國慶文旅消費月，推出涵蓋住宿、餐飲和演藝等多元活動補貼，政策紅利持續釋放。根據各OTA平臺數據，機酒預訂整體保持量升價穩趨勢，假期居民旅遊預訂節奏提前，預訂訂單量表現亮眼。潮玩：8月潮玩動漫品類線上銷售額達12.75億元/同比增長16%，盲盒、毛絨品類表現突出。8月國內線下潮玩類目門店數量達到3848家/淨關124家，線下店效整體同比增長11%，高基數下增速環比收斂，泡泡瑪特/TOPTOY平均店效同比+66%/+28.5%，頭部品牌因IP造血能力差異表現顯著分化，卡牌類目表現承壓。

餐飲/社交：茶咖龍頭持續領跑行業，赤子城科技短劇佈局初見成效

　　茶咖：受外賣補貼環比收縮影響，2025年8月茶咖行業整體增速略有放緩，但龍頭持續引領向上。根據久謙數據，2025年8月茶飲行業平均月店效同比增長3.5%。1-8月蜜雪冰城淨增門店7625家，古茗淨增1973家，瑞幸淨增3705家，幸運咖淨增1571。2025年8月蜜雪冰城店效同比增長24.2%，古茗同比增長22.2%，瑞幸同比增長8.7%。中餐：根據久謙數據，截至2025年8月，小菜園、綠茶門店數分別達到693、502家，1–8月淨增34、44家；2025年8月，小菜園、綠茶同店月均店效分別同比-0.9%、+2.3%。社交：赤子城科技旗下短劇平臺DramaBite 8月海外微短劇內購收入排名全球18，與騰訊雲達成合作AI驅動升級。

　　跨境/美麗：Shopee合作社媒龍頭，上美新產品、新品牌密集升級上市

　　Shopee近期就與美國社媒巨頭Facebook合作推出了聯盟營銷計劃加強內容電商佈局。此前，Shopee已與YouTube在東南亞市場合作開放聯盟營銷，釋放「1＋1＞2」的協同作用，韓束9月16日官宣田栩寧為品牌代言人，以京東為營銷主戰場，首發當日京東總銷售額破4000萬，登頂京東美粧TOP1。韓束在流量運作上善於挖掘潛力賽道、營銷渠道打法領先，此外，近期上美新產品、新品牌密集升級上市。

本周A股社服板塊跑贏大盤，港股消費者服務板塊跑贏大盤

　　本周（9.15-9.19）社會服務指數+1.69%，跑贏滬深300指數2.13pct，在31個一級行業中排名第6，旅遊類領漲;本周（9.15-9.19）港股消費者服務指數+4.06%，跑贏恆生指數3.46pct，在30個一級行業中排名第6，旅遊類領漲。

　　推薦標的：（1）旅遊：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：特海國際、米奧會展；（4）美護：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。

　　受益標的：（1）餐飲：蜜雪集團、古茗、小菜園、綠茶集團；（2）IP：泡泡瑪特、布魯可、華立科技、青木科技；（3）美護：毛戈平、上美股份、若羽臣、鉅子生物、四環醫藥；（4）新消費：美圖、赤子城科技；（6）即時零售：美團-W、順豐同城；（8）旅遊：長白山、同程旅行、攜程集團-S、大麥娛樂；（9）教育：中國東方教育。

　　風險提示：項目落地不及預期，社會零售不及預期，行業競爭加劇等。