二級資本債周度數據跟蹤【20250915-20250919】（東吳固收李勇 徐津晶）20250920

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（來源：李勇宏觀債券研究）

◾一級市場發行情況：

本周（20250915-20250919）銀行間市場及交易所市場共新發行二級資本債2只，發行規模為600.00億元。發行年限為10Y、15Y；發行人性質為中央金融企業；主體評級為AAA；發行人地域為北京市。

◾二級市場成交情況：

本周（20250915-20250919）二級資本債周成交量合計約1778億元，較上周增加163億元，成交量前三個券分別為25工行二級資本債02BC（75.09億元）、25工行二級資本債01BC（66.23億元）和25建行二級資本債01BC（54.16億元）。

分發行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和廣東省，分別約為1315億元、153億元和70億元。

從到期收益率角度來看，截至9月19日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-1.51BP、-1.01BP、1.99BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：1.63BP、1.63BP、1.63BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：3.53BP、4.06BP、4.06BP。

◾估值偏離%前三十位個券情況

本周（20250915-20250919）綠色債券周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交幅度小於溢價成交，折價成交比例小於溢價成交。

折價個券方面，折價率前三的個券為25水能G1（-0.7382%）、24南湖綠色債01（-0.4538%）、GC三峽K3（-0.3254%），其余折價率均在-0.30%以內。主體行業以金融、公用事業、建材為主，中債隱含評級以AAA-、AA、AA+評級為主，地域分佈以北京市、福建省、江蘇省居多。

溢價個券方面，溢價率前四的個券為25水能G3（0.9662%）、24康富租賃MTN004(碳中和債)（0.5175%）、22廣東債07（0.4758%）、25福州地鐵GN003(碳中和債)（0.4274%），其余溢價率均在0.42%以內。主體行業以金融、公用事業、交通運輸為主，中債隱含評級以AAA-、AA、AA+評級為主，地域分佈以廣東省、北京市、上海市、天津市居多。

◾風險提示：

（1）Choice、Wind信息更新延迟：二級資本債概念板塊數據更新存在延迟；

（2）數據披露不全：二級資本債信息披露存在遺漏。