英偉達50億入股英特爾：聯想(00992)迎三重紅利 AI PC與服務器業務將加速爆發

2025 年 9 月 18 日，黃仁勛與陳立武的直播連線引爆全球科技圈 —— 英偉達以 50 億美元戰略入股英特爾，雙方將在AI PC、數據中心、加速計算等領域展開「多代」深度協同。本次交易之后，英偉達將持有英特爾超過4%的股份，成為后者最大股東之一。

這場世紀牽手，不僅讓英特爾單日暴漲 22.77%(創 1987 年以來最大漲幅)，更將下游硬件龍頭聯想集團(00992)推至產業紅利風口。作為同時深度綁定英特爾 x86生態與英偉達AI技術的企業，聯想正從供應鏈安全、產品升級、生態卡位三大維度，兑現AI時代的戰略價值。

供應鏈「雙保險」：聯想優先鎖定AI芯片產能

全球芯片供應波動仍在持續，而英偉達與英特爾的合作，直接為聯想築起了一道產能安全屏障。根據協議，英偉達將成為英特爾 CPU 核心大客户，同時英特爾的先進封裝技術將支撐雙方聯合研發產品 —— 這意味着，作為兩家企業的重要合作伙伴，聯想在 AI 芯片、x86 處理器等核心組件的產能分配中，將獲得 「優先待遇」。

這一優勢在需求爆發期尤為關鍵：Gartner 預測，2025 年全球 AI 優化服務器支出將達 1400 億美元(較 2022 年翻倍)，其中 80% 投向硬件，核心芯片供需缺口持續擴大。而聯想通過 「英特爾 + 英偉達」 的雙重綁定，既能規避單一供應商的產能風險，更能借助雙方合作平衡全球產能佈局 —— 美國政府此前已入股英特爾 57 億美元，此次合作與美國本土芯片製造戰略高度契合，聯想作為跨國企業，可進一步降低地緣政治導致的供應鏈中斷風險。

瑞士百達銀行高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 指出：「英特爾需要一個合作伙伴來穩定局面，英偉達是最佳選擇。「因為英偉達的投資將為其代工業務帶來可信度提升，在全球供應鏈重構的大背景下，聯想作為跨國企業，能夠藉助這一合作平衡不同區域的產能佈局，降低地緣政治帶來的供應鏈中斷風險，保障了聯想關鍵組件的穩定供應。

產品力雙線爆發：AI PC + 服務器搶灘500億市場

英偉達與英特爾的技術融合，正為聯想兩大核心業務(PC、服務器)注入「翻倍級」 升級動力。雙方計劃通過 NVIDIA NVLink 技術實現 CPU 與 GPU 的無縫互連，將英特爾 x86 生態的通用性與英偉達AI算力的優勢結合 —— 這一突破直接讓聯想的 AI PC 與服務器產品迎來 「代際躍升」。

在 PC 領域，天風國際分析師郭明錤認為，英偉達與英特爾的合作有望重新定義 AI PC 並加速其發展。兩家公司通過CPU和GPU的深度合作，將為PC生態帶來強大的協同效應和競爭優勢。聯想憑藉其超前的市場佈局，早已在AI PC領域取得全球領先優勢，勢必成為這一趨勢下的獲益方。

第二季度，聯想中國市場具備「五大AI特性」的AI PC出貨量佔比已達筆記本總出貨量的27%;全球市場中，聯想AI PC出貨量已佔整體PC出貨量30%以上，Windows AI PC的市場份額有望超越整體Windows PC市場份額，並穩居全球Windows AI PC市場第一。英特爾方面宣佈，將面向市場推出集成英偉達RTX GPU芯粒(chiplet)的x86系統級芯片(SoC)，這款x86 RTX SoC將驅動PC產品。這無疑將助力聯想 AI PC 的本地推理能力再升級。

服務器業務的紅利更顯著。郭明錤分析指出：「企業自建 x86 / 中低端 / 推理用的 AI 服務器是未來關鍵趨勢，英特爾擁有 x86 服務器企業客户與分銷渠道，英偉達具備技術優勢，雙方整合將顯著受益於潛在需求。」 聯想集團作為英偉達和英特爾在全球最重要的OEM合作伙伴，合作關係覆蓋PC、服務器、邊緣計算等多個產品線，具有「雙生態」疊加優勢，無疑將成為這一趨勢的最大受益者之一。根據IDC數據顯示，聯想集團第一季度x86服務器市場已躍升至全球前三和中國市場前三。

更值得關注的是，英偉達和英特爾合作覆蓋的目標市場規模達 500 億美元。聯想憑藉全球銷售網絡，可快速將技術優勢轉化為業績：在液冷數據中心領域(Gartner 預測 2028 年市場規模55.44億美元，滲透率從13%升至33%)，聯想已佈局多年，新技術注入將使其解決方案競爭力再上臺階。

生態卡位：築牢 AI 時代壁壘

英偉達與英特爾的合作，不僅讓聯想「賣產品」，更讓其獲得了AI時代的「標準話語權」—— 這一戰略價值遠超短期業績增長。雙方合作的核心是構建「x86 生態 + AI 加速」的混合計算平臺，而聯想作為生態核心參與者，正從「硬件組裝商」向「標準制定者」跨越，技術整合能力成為聯想的關鍵壁壘。

在市場層面，聯想可藉助雙方資源搶佔高增長賽道。Gartner 預測 2025 年全球生成式 AI 支出達6440億美元，推理服務器需求激增，而聯想通過「英特爾 + 英偉達 + 自身」的三方協同，可快速推出細分場景方案。「英特爾正從AI落后者轉型為基建關鍵方。」eMarketer分析師Gadjo Sevilla的評價，恰恰點明聯想的紅利：英特爾的渠道 + 英偉達的技術，將為聯想打開更廣闊的市場空間。

財務端的利好也逐步顯現。高附加值的AI PC、AI服務器佔比提升，將優化聯想營收結構;供應鏈穩定則降低庫存成本與生產中斷風險。合作宣佈后，聯想的股市估值也獲得市場反饋。長期來看，產品力與市佔率的雙重提升，將推動其利潤率進一步改善。

站在產業變革的節點，英偉達與英特爾的合作，本質是「CPU+GPU」異構計算的標準化開端。對聯想集團而言，這不僅是一次業務升級，更是重塑全球科技格局的機會 —— 從供應鏈優先到產品領跑，再到生態卡位，聯想正以三重紅利夯實 AI時代的龍頭地位，而這場卡位戰的結果，將決定未來十年全球PC與服務器市場的新秩序。