盤前：納指期貨漲0.1% 今晚5.3萬億美元期權到期

　　全球股市試圖反彈，美國股市有望在本周收官時保持平穩，此前美聯儲開啟可能是一系列快速降息的第一步，推動市場創下新高。本交易日來看，市場警惕「三巫日」期權到期。

　　截至發稿，道指期貨漲0.08%，標普500指數期貨漲0.12%，納指期貨漲0.11%。

　　歐洲股市小幅走高，有望在本周收穫小幅漲幅。泛歐 STOXX 600 指數上漲 0.3%，至 556.72 點。利率敏感型的銀行板塊上漲 1.1%。

　　亞洲股市下跌，此前日本央行宣佈將開始出售其鉅額 ETF 持倉，同時如預期將政策利率維持在0.5%。

　　主要美股指數期貨小幅攀升，周四此前標普500、納斯達克100、道瓊斯工業平均指數和羅素2000指數均創歷史新高。

　　美聯儲開啟快速降息第一步

　　本周市場波動頻繁，核心看點是包括美聯儲在內的多家央行的關鍵利率決議，其中美聯儲如預期降息。美聯儲本周自去年12月以來首次降息25個基點。該鴿派舉措推動風險資產普遍走強。

　　市場對進一步寬松的押注升溫。芝商所（CME）FedWatch工具數據顯示，美聯儲基金期貨暗示10月會議再度降息25個基點的概率為89.8%，高於前一日的87.4%。

　　瑞銀財富管理多資產策略師 Kiran Ganesh 表示：「科技板塊對全球股市上漲的持續性至關重要。該領域投入巨大，投資者似乎願意相信這些投資最終會帶來生產力提升。」

　　當天的漲幅使得歐洲STOXX指數本周有望收漲，不過在主權債務高企和美國關祱影響的擔憂下，股市仍在窄幅區間波動。Ganesh 補充稱：「考慮到關祱影響，歐洲經濟迄今表現好於預期。但這種勢頭能否持續，將成為投資者面臨的一大問題。」

　　寬松的政策在高企的估值與季節性看空趨勢碰撞之際，給股市多頭帶來順風。投資者認為，在強勁的盈利和有韌性的經濟推動下，股市還有充足動力延續漲勢。

　　KBC Global Services 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示：「很明顯，美聯儲願意支持經濟增長和就業市場，而不是過於擔憂通脹，不過我們還需觀察這一態度如何傳導至經濟。金融環境現在更加寬松。」

　　「三巫日」駕到

　　對於美股而言，即便周五價值達5萬億美元的季度「三巫日」期權到期，也可能不會引發顯著波動。交易員的關注點轉向下一份非農就業報告，期待更大的市場動能。

　　「三巫日」即每季度的第三個周五，當天美國股市中股指期貨、股指期權和個股期權這三種合約會同時到期。

　　據高盛期權專家John Marshall估計，本周五將有超過5.3萬億美元名義價值的期權到期，其中包括3萬億美元的標普500指數期權和9350億美元的個股期權。

　　美元則正邁向自7月以來最長連漲紀錄。對美元計價固定收益資產的海外需求依然強勁。美國財政部數據顯示，7月外國持有的美債規模創紀錄，並連續第三個月刷新歷史高位，其中日本和英國的增持貢獻最大。

　　在兩名委員反對維持利率不變后，日元一度上漲0.5%。但隨着行長植田和男表示需要更多數據來決定下一步行動，並淡化10月加息的可能性，日元漲幅回吐。

　　小摩：AI公司業績若「爆雷」，市場風險將遠超地緣衝突。

　　摩根大通資產管理公司表示，與持續的地緣政治緊張局勢相比，人工智能公司令人失望的盈利將對科技驅動的全球股市上漲構成更大的風險。

　　該公司全球市場策略師克里·克雷格表示：「市場對人工智能的關注度如此之高，任何令人失望的情況都可能引發更大程度的回調。」

　　克雷格認為，鑑於科技巨頭估值過高，任何盈利挫折都可能引發拋售，正如四月份市場暴跌時所顯現的那樣。

　　他指出，考慮到超大規模企業的鉅額投資，「如果這些投入未能轉化為收入，市場可能會開始重新審視這些公司在當前估值水平下的盈利增長前景」。

　　美銀：美股「七巨頭」上漲空間尚未窮盡。

　　美國銀行策略師表示，美國大型科技股在過去兩年中形成的泡沫仍有進一步擴張空間，投資者應當為更多上漲做好準備。

　　以Michael Hartnett為首的美國銀行策略師團隊研究了上世紀以來的10次股市泡沫，發現這些極端高估值時期從低點到峰值的平均漲幅為244%。這意味着，自2023年3月低點以來上漲了223%的所謂「七巨頭」（Magnificent Seven）股票組合「還有進一步上行空間」。

　　目前的估值也支持該股票組合進一步上漲的觀點——過去的股市泡沫通常在市盈率達到58倍時結束，而當前「七巨頭」的市盈率為39倍。

　　富國銀行警告：小型股漲勢恐難持續。

　　富國銀行財富與投資管理部首席投資官達雷爾·克朗克在股市創新高及美聯儲開啟寬松周期之際，將其對標普500指數的年終目標點位上調至6600-6800點區間。

　　克朗克指出，儘管預計波動性將加劇，但當前經濟環境有利於持續增長。

　　此外，在討論特定板塊時，克朗克對小盤股近期優異表現持懷疑態度。他明確反對將投資從科技板塊轉向小盤股，稱「所謂從科技股輪動到小盤股的觀點．．．在我們看來有些荒謬」。

　　焦點個股

　　聯邦快遞盤前漲超5%，Q1業績超預期。

　　中通快遞盤前漲1.4% 8月快遞價格回升顯著 獲券商唱好。

　　小馬智行盤前漲超1.4%，CFO預計明年初將達成關鍵利潤目標。

　　蔚來盤前漲2% 將在2025年蔚來日推出特別版ET9。

　　小鵬汽車盤前漲超1% 1-8月小鵬境外交付量同比增長137%。

責任編輯：郭明煜