國家飲料公司（納斯達克股票代碼：FIZZ）價格與收益不協調

在美國，市盈率（或「P/E」）中位數接近19倍，因此您可能會對National Beverage Corp.（納斯達克代碼：FIZZ）19.3倍的市盈率感到無所謂。然而，如果沒有合理的依據支持這一市盈率，投資者可能忽視了一個明顯的機會或潛在風險。

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National Beverage的表現本可以更佳，因為其盈利增長近期低於大多數其他公司。也許很多人期待其不盡如人意的盈利表現會有所改善，這使得市盈率沒有下降。您真的希望如此，否則您將以相對較高的價格購買一家俱有這種增長狀況的公司。

National Beverage的增長趨勢如何？

只有當公司的增長與市場緊密一致時，像National Beverage這樣的市盈率纔會讓人覺得安心。

回顧過去，去年公司的淨利潤與前一年幾乎持平。然而，之前幾年的強勁表現意味着公司在過去三年內每股收益（EPS）仍實現了令人印象深刻的32%的總增長。因此，股東們可能會對這種中期盈利增長率表示歡迎。

展望未來，唯一覆蓋該公司的分析師估計，在未來三年內，公司每年盈利增長率應為3.5%。而市場預計每年將實現11%的增長，所以該公司未來的盈利前景相對疲軟。

基於這些信息，我們發現National Beverage的市盈率（P/E）與市場整體水平相當接近，這很有趣。似乎大多數投資者忽視了其較為有限的增長預期，並願意為這隻股票支付溢價。如果市盈率降至與其增長前景更為一致的水平，這些股東可能會面臨未來的失望。

關鍵要點

我們會説市盈率的主要作用不在於估值工具，而在於衡量當前投資者情緒和未來預期。

我們已經指出，由於National Beverage的預測增長率低於更廣泛的市場水平，它目前的市盈率高於預期。鑑於預測的未來盈利不太可能長期支撐更積極的情緒，我們對當前的市盈率感到不安。除非這些條件有所改善，否則很難認為這一價格是合理的。

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