【品種交易邏輯】航司報價降幅明顯，集運歐線周線重挫！價格何時見底？

以下為金十期貨APP獨家整理的多家期貨公司研報觀點，僅供參考

多晶硅

交易邏輯：多晶硅周度產量上升；組件端二三線企業減產；光伏產業鏈「供強需弱」格局未變；市場交投情緒偏謹慎

風險因素：「反內卷」政策可能抑制供給過快增長，緩解庫存壓力；硅片、電池片等​​部分環節價格企穩回升​；N型復投料現貨報價小幅上行；工業硅盤面階段性修復

關注事件：周度/月度社會庫存數據​​；頭部企業的投產、檢修計劃​​；有關政策和文件正式出臺時間及具體內容​​等

雞蛋

交易邏輯：9-10月處於傳統消費旺季，中秋、國慶雙節前備貨需求短期有提振作用；開學季及食品廠採購增加；近期產銷區庫存快速消化

風險因素：8月在產蛋雞存欄處於近9年偏高水平；9月氣温下降導致產蛋率回升；養殖端虧損尚未引發深度淘汰

關注事件：​​​​淘汰雞日齡與淘汰量；育雛雞補欄數據​​；10月存欄是否環比下降；節后庫存消化情況等

玻璃

交易邏輯：浮法玻璃樣本企業總庫存環比減少；整體利潤仍偏低，成本端存在支撐；傳統旺季需求存環比改善預期

風險因素：​​供應端無明顯減量；房地產低迷制約中長期需求；下游採購以剛需為主，補庫能力偏弱；供強需弱格局未變，缺乏趨勢性驅動邏輯

關注事件：日熔量及產線動態​​；地產政策效果​​；去庫能否持續；煤炭價格走勢​​；宏觀政策落地情況等

集運歐線

交易邏輯：當前船司最新報價仍處於緩慢下行階段；上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）報1440.24點，與上期相比跌8.1%；現貨市場貨量不足，黃金周前船司降價攬貨，但裝載率仍偏低；全球集裝箱總運力超過3290萬TEU，較上年同期增長8%

風險因素：紅海危機持續及中東局勢複雜化可能再度推高繞行成本，消化部分過剩運力；現貨運價已接近航司成本線，進一步降價空間有限；中美高級別貿易談判開啟，潛在關税豁免或延期可能改善貿易情緒，對遠期合約形成支撐

關注事件：10-11月船公司停航計劃執行情況及裝載率變化；黃金周后船司是否啟動挺價措施；地緣衝突；海外央行利率歐盟關税新政落實情況

滬金

交易邏輯：美聯儲進入降息周期；美聯儲聲明及鮑威爾講話均強調「就業下行風險」；全球地緣政治格局依然緊張；全球多國央行持續增持黃金的長期趨勢未變

風險因素：美國名義利率反彈幅度超過通脹預期，導致實際利率開始回升；全球最大的黃金ETF持倉出現減少

關注事件：美國就業數據、通脹數據、實際利率變化等；美聯儲官員講話；地緣政治風險；其他央行議息會議等

棕櫚油

交易邏輯：短期國內棕櫚油新增採購不多；基本面供需雙弱格局；高庫存壓力仍存

風險因素：ITS：9月1日-15日棕櫚油出口量較上月同期增長2.5%；印度8月採購需求強勁；馬來西亞棕櫚油主產區沙巴州道遇水災；SPPOMA：9月1日-15日馬棕產量環比下跌8.05%

關注事件：棕櫚油主產區沙巴州受災情況；印度採購情況；印尼B45政策

焦煤

交易邏輯：國慶前補庫預期走強；需求端鐵水產量大幅回升；環保限產影響解除；庫存小幅去化；陝西省發展和改革委員會、山西省安全生產委員會辦公室分別發佈安全生產、平穩運行等相關通知；「反內卷預期」仍存

風險因素：下游採購意願降温，現貨價格走弱影響，期貨與現貨背離；主產區煤礦如期逐步復產，物流運輸恢復；近期蒙煤通關量高位運行

關注事件：國慶補庫兑現情況；鋼廠生產與庫存情況；「反內卷」政策落實

橡膠

交易邏輯：國內外主要產區降水增多，影響割膠作業；原料收購價格保持堅挺；青島地區總庫存延續下降趨勢；下游輪胎企業產能利用率大幅回升

風險因素：國際原油等商品價格回調帶來外部壓力；當前正值全球天然橡膠高產期，整體供應潛力充足；1-8月中國廣義橡膠進口量同比大增19%；丁二烯橡膠社會庫存重新累積

關注事件：青島地區天然橡膠保税庫與一般貿易庫庫存變化；國內全鋼胎及半鋼胎開工率；丁二烯橡膠裝置開工率；東南亞及中國主產區天氣預報等

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