英國央行維持利率不變，美國、加拿大降息

英國央行（BoE）選擇將其關鍵利率維持在4%不變，這表明通脹仍頑固高於目標且經濟增長勢頭不大，因此發出謹慎態度。

貨幣政策委員會（MPC）以7比2的投票結果支持維持該利率，兩名成員主張降息0.25個百分點以支持增長和就業。

州長安德魯·貝利表示：「我們預計通脹率將回到2%的目標，但我們尚未脱離困境，因此未來的任何削減都需要逐步、謹慎地進行。」他澄清説，對抗通脹的鬥爭尚未結束。

英國維持利率不變的決定與美國和加拿大央行本周降息以防止勞動力市場進一步侵蝕的決定形成鮮明對比。面對通脹放緩，澳大利亞和新西蘭在上次會議上降低了利率，以刺激經濟。

英國央行政策制定者試圖平衡通脹上升與就業市場持續放緩的風險。2025年7月之前的三個月，失業率保持在4.7%的四年高位。

9月份英國通脹指數維持在3.8%，為發達經濟體中最高。五年通脹圖表顯示通脹在2024年觸底后重新加速。

央行還宣佈將放緩量化緊縮（QT）計劃。它還將使政府債券銷售速度從每年1000億英鎊降至700億英鎊，長期國債拍賣將減少。

貝利解釋説，此舉將使英國央行能夠縮小資產負債表，並最大限度地減少對債務市場的干擾。長期收益率上升已經承壓。

財富俱樂部投資經理艾薩克·斯特爾（Isaac Stell）為CNBC指出：「真正的行動可能不在於央行，而在於威斯敏斯特。」「英國央行仍然袖手旁觀，等待預算中出現哪些税收和支出決定。在此之前的舉動可能會適得其反。"

在7月份GDP持平后，英國首相凱爾·斯塔默領導的工黨政府將難以刺激經濟增長。爲了迴應政府的移民和經濟政策，他的政黨面臨着日益敵對的公眾。

周六，公眾對工黨政策的不滿情緒蔓延到倫敦街頭。包括來自不同背景的家庭在內的約15萬人參加了「團結王國」集會。

英國央行的利率決定並沒有讓市場感到意外，儘管人們對下一步行動存在分歧。包括高盛和摩根大通在內的一些券商認為削減開支將推迟至2026年，而巴克萊等其他券商則認為11月的削減仍在考慮之中。

央行維持利率不變的決定帶來了穩定，但並沒有給家庭和企業帶來太大緩解。在工資難以跟上通脹步伐之際，抵押貸款持有人，尤其是那些擁有可變利率產品的抵押貸款持有人，繼續面臨更高的還款額。反過來，這減少了他們的可支配收入並損害了他們的支出。

與此同時，潛在購房者發現負擔能力面臨越來越大的挑戰，因為高借貸成本加劇了房價上漲的影響。

「除了那些別無選擇的人之外，我們現在預計會看到數千名借款人推迟再抵押貸款，直到明年利率下降。當這種情況確實發生時，防洪閘門就會打開。對最便宜價格的需求將出現幾乎無法控制的巨大激增，」PEXA UK首席執行官喬·佩珀（Joe Pepper）表示。

對於英國企業，特別是依賴信貸的中小企業來説，持有意味着融資昂貴、招聘放緩和投資放緩。大型企業可能會受益於英國央行放緩的量化緊縮步伐。這可能會緩解英國國債市場壓力並降低長期收益率，但這種影響是漸進的。

近期的任何降息都將帶來增量緩解，但由於通脹上升，央行持謹慎態度。因此，家庭和企業應該為長期緊縮的財務狀況做好準備。

雖然英國央行選擇謹慎行事，但其他主要央行正在走上不同的軌跡。

在華盛頓，美聯儲上周將基準利率下調25個基點，將聯邦基金利率下調至4.0- 4.25%。這是繼去年降息100個基點后，2025年的首次降息。

然而，這一決定並非一致：新任命的聯邦公開市場委員會成員斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）表示反對，呼籲大幅削減50個基點。更新后的「點圖」表明今年將進一步削減兩次，官員們將重點從通貨膨脹轉向勞動力市場風險上升。

主席傑羅姆·鮑威爾指出，就業增長放緩，失業率小幅上升，改變了風險平衡。央行實施了唐納德·特朗普總統長期尋求的政策，儘管遠未達到特朗普預期的結果。

在降息之前，特朗普重申了對鮑威爾的批評。他周一在社交媒體帖子中表示，美聯儲主席「必須立即削減利率，而且幅度比他想象的還要大。"

加拿大央行還將利率下調25個基點，政策利率降至2.5%，為三年來的最低水平。州長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）將勞動力市場疲軟（近幾個月有超過10萬個工作崗位流失）和家庭支出放緩作為寬松政策的理由。

他們的決定是一致的，麥克萊姆指出，如果經濟狀況惡化，央行準備進一步降息。市場目前預計年底前至少還會降息一次，使利率接近2.25%。

建築諮詢公司BTY預計這些削減將對該行業的活動產生積極影響。

他們在一份報告中寫道：「儘管迄今為止增長速度放緩，但加拿大和美國的建築業仍然忙於在廣泛地區提供新住房和基礎設施更新。」「隨着兩國央行都降息，活動有可能略有上升，特別是如果未來幾個月利率繼續下調的話。"

與此同時，日本央行（BoJ）維持政策利率0.5%不變。但董事會內部的異議表明，轉變可能即將到來。兩名成員推動加息，這是長期致力於超寬松政策的央行發出的異常鷹派信號。

日本央行還宣佈計劃出售交易所交易基金和房地產投資信託基金--這些資產是其在多年的異常寬松政策中積累的。反對票和政策信號引發了人們對日本央行可能在10月份會議上加息的猜測，這標誌着日本金融市場的潛在轉折點。

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