比工業富聯還火的巨頭，橫空出世了

來源：投資家

作者 | 鋭眼哥

跟川普鬧掰后的馬斯克，最近在特斯拉上的參與感越來越強了。

最近，特斯拉董事會跟馬斯克搞了個超級股權激勵方案，引發資本市場密切關注。

具體內容是：

如果特斯拉的市值能從當前的1萬多億美元市值提升至8.5萬億美元，以及完成累計交付2000萬輛車、部署100萬輛自動駕駛出租車、實現1000萬活躍FSD訂閲用户、交付100萬台Optimus人形機器人、税息折舊攤銷前利潤達到4000億美元等目標，馬斯克將獲得總價值約1萬億美元的特斯拉股票。

如果達不成目標，馬斯克將一無所獲。

這種股權激勵方案，無疑會最大程度刺激馬斯克的主觀能動性，市場又對特斯拉重新展開了想象，於是最近特斯拉股價連續大漲。

三花智控，股價狂漲、基金重倉

特斯拉這麼一漲，A股的相關公司也被徹底點燃，汽車零部件類股票紛紛大漲。

正牌特斯拉概念股均勝電子，最近簡直漲瘋了。

9月份以來，均勝電子已經暴漲70%以上，最近4個交易日更是連續漲停；萬向錢潮，同樣是最近4天4漲停。

不過，在散户心中，它們的熱度都沒有同板塊的三花智控高。

9月18日收盤后的東方財富個股人氣榜顯示，三花智控排名高居第4名，熱度比億萬股民關注的1.3萬億市值巨頭工業富聯還靠前。

9月8日、16日，三花智控漲停，17日大漲近7%，18日盤中再度漲停，收盤大漲近9%，最近不斷創出歷史新高。

目前，三花智控市值超過1900億元，眼看就要成為2000億的大牛股。

從業務上看，根據三花智控2025年半年報，公司營收主要分為三部分：工業自動化控制，營收佔比56%，同比增長12%；智能家居控制，營收佔比30%，同比增長8%；新能源領域，營收佔比14%，同比增長45%。

作為市值逼近2000億的A股工業巨頭，三花智控是典型的機構票，公司第5-10位的股東是清一色的基金，包括華泰柏瑞基金、易方達基金、華夏基金、嘉實基金、人壽保險、社保基金。

2025年以來，三花智控已經上漲近100%。

業績高增長，是新能源車大牛股

既然是基金重倉股，漲幅又這麼大，那必須有業績支撐。

2025年上半年，三花智控營收162.63億元，同比增長18.91%；淨利潤21.10億元，同比增長39.31%；扣非淨利潤20.10億元，同比增長31.66%；毛利率28.12%，同比增長0.65%。

具體到細分業務，公司的最大基本盤是製冷空調控制元器件。2025年上半年，這塊業務為三花智控貢獻了103.89億元營收，同比增長達25.49%，佔公司總營收的63.9%。

目前，三花智控是全球最大的製冷空調控制元器件製造商，市場佔有率將近50%。

在最大基本盤業務得到鞏固之外，三花智控的汽車零部件業務今年上半年也有所進展，其中跟特斯拉的合作貢獻了不少營收。

三花智控跟特斯拉的合作還要追溯到很久以前。

2017年，三花智控耗資21.5億元收購三花汽零100%的股權，將其納入麾下。

三花汽零是做新能源車熱管理解決方案的供應商，為特斯拉提供相關零部件。

2017年，三花智控的汽車零部件板塊收入是10.34億元，營收佔比是11.18%，今年上半年這一數字已經是58.74億元，翻了5倍左右。

在汽車零部件板塊，特斯拉是三花智控第一大客户，佔比30%。比亞迪、吉利等車企位列其后。

吃到特斯拉產能爆發紅利的三花智控，在2019年、2020年股價均大漲100%左右。

從那時起，三花智控和均勝電子、萬向錢潮這幾家公司，就開始被市場視為正宗的特斯拉概念股。

在新能源車熱管理領域，三花智控目前市場佔有率超過了25%。

其中，三花智控的車用電子膨脹閥全球市佔率53%，熱管理集成組件市佔率65.7%，多項產品穩居全球第一。

三花智控，特斯拉機器人重要合作方

跟特斯拉的長期合作，讓三花智控打開了更大的市場空間，取得了更好的技術進步。三花智控憑藉自身的技術積累，在機器人領域也跟特斯拉產生了合作。

2023年起，三花智控成為特斯拉Optimus（擎天柱）機電執行器的核心供應商。再具體點説，三花智控是特斯拉Optimus的旋轉關節總成主要供應商，負責提供關鍵運動執行部件。

三花智控的這一產品，集成了無框伺服電機、諧波減速器（與綠的諧波合作）、六維力傳感器及高精度編碼器，應用於Optimus的肩部、肘部、髖部等關節。

技術亮點包括精度0.1mm的行星滾柱絲槓、温升控制在5攝氏度以內的液冷散熱系統。

三花智控還參與了空心杯電機及微型傳動系統的開發，支持Optimus手部22自由度的高精度操作。

按照公開信息的説法，三花智控針對Optimus開發的旋轉執行器總成，性能較國際競品提升3倍，單台價值量超5000元，佔機器人硬件成本的35%。

三花智控還跟另一家A股公司綠的諧波，在墨西哥工業園合資生產年產能10萬台的諧波減速器，填補特斯拉北美供應鏈缺口。

2024年初，三花智控跟杭州方面簽訂《三花智控未來產業中心項目投資協議書》，計劃總投資不低於50億元，其中不低於38億元建設機器人機電執行器和域控制器研發及生產基地項目。

2025年上半年，三花智控獲得特斯拉Optimus執行器訂單約2825萬元，崑山基地20萬台/年機器人液冷模組產線將在三季度投產。特斯拉人形機器人Optimus是目前全球資本市場最受矚目的機器人，量產預期也在不斷提升，它既極大刺激了特斯拉的股價，也刺激了三花智控這種合作商的股價。

今年以來，AI液冷成為股市超級大熱板塊，三花智控本身不做AI液冷，但也在液冷系統上的也有不少技術積累，在公司熱度不斷升高之后，有人開始憧憬其液冷技術可以用在AI數據中心上，於是將其跟英偉達聯繫起來。

這種觀點似乎有些強行蹭熱點、炒作股價的嫌疑，如果三花智控真的成了液冷概念股，那股價沒準又會上漲。

總的來看，三花智控現在熱度實在太高，今天216億元的成交額僅次於寒武紀、東方財富、中芯國際、中際旭創，排在A股第五名，216億也創出了公司史上單日最高成交額紀錄。

這樣的三花智控，是天量天價見頂，還是中場休息，之后繼續上漲？機器人板塊在被爆炒之后，是否已經出現巨大泡沫？歡迎留言發表你的看法。