智通港股解盤 | 兩大巨頭合作科技再活躍 后續期待政策新刺激

【解剖大盤】

市場暫時放慢了腳步，因為降息的利好已經過去，投資者期待的是新的刺激。恆指今天窄幅波動，平盤報收。

今天晚間中美兩國元首進行通話，到底會談出什麼成果，不得而知。看走勢來看，期望似乎都不高。黃金類避險抬頭，紫金礦業(02899)發佈公告，2025年9月19日，公司收到所屬子公司紫金黃金國際有限公司通知，其已於當日在香港聯交所網站刊登本次發行上市的招股説明書。今天放量漲近3%，山東黃金(01787)漲超6%。

最近一段時間，市場的最大變化就是：傳統的銀行、保險、證券類都走得偏弱，這就導致指數上漲很不流暢。預計這和保險公司的調倉有關，險企最青睞的就是銀行，保險股也是互相持股。另外，隨着降息通道的打開，銀行炒紅利優勢在退潮，成長股的敍事佔據上風。

科技最新刺激再起，北京時間9月18日晚間，兩大芯片巨頭，英特爾及英偉達「突然」宣佈達成合作。這確實是雙贏的選擇，尤其對英特爾而言受益更大，股價直接大漲超22%。英特爾一方面面對AMD的壓力很大，另一方面在AI方向沒有建樹，曾經的老大眼睜睜看着英偉達風生水起，也沒有享受到紅利。雙方合作后，將共同開發多代定製化的數據中心和個人電腦產品；英特爾將為英偉達定製 x86 處理器，同時還將面向市場推出集成英偉達 RTX GPU(RTX 系列圖形處理器)芯粒(Chiplet)的 x86 架構系統級芯片(SoC)。

對於英偉達而言，其也面臨諸多不利因素，尤其是中國市場，高端的芯片美國不讓賣，好不容易搞出的閹割版我們也不要，幾乎沒有人下單。中國國產芯片也趕上來了，性能和並不比閹割版差，而且兼容性更好。因此英偉達也需要和英特爾合作，畢竟其定製客户多。昨日談到華為官宣昇騰芯片迭代時間表，將推全球最強超節點和集羣。這背后凸顯的是華為在整個體系方面的突破。8月智通金股鴻騰精密(06088)直接爆發，因為該股疊加了英偉達、華為、博通、蘋果等巨頭合作概念，今天大漲超21%。9月金股商湯(00020)再度漲近5%。

昨日提到的長飛光纖(06869)發了公告：公司注意到近期市場對算力數據中心相關光纖光纜產品，尤其是空芯光纖關注度較高。目前與數據中心相關的光纖光纜產品佔全球光纖光纜需求總量的比例較小。市場其實看中的就是空芯光纖的成長性，目前雖然佔比不大，但未來空間廣闊，因為空芯光纖代表的未來的方向，如果都換成這種，增量就相當可觀，而且沒有競爭對手，資金當然願意支付高的溢價，今天再度漲超8%。

固態電池政策持續加碼，工信部：將加快固態電池、鈉離子電池、全氣候電池等前瞻技術的研發和產業化。贛鋒鋰業(01772)：固態電池取得積極進展，500Wh/kg級10Ah固態電池已實現小批量量產，能量密度達420Wh/kg，通過針刺及200℃C熱箱安全測試，循環壽命突破800次，商業合作方面，公司與知名無人機及eVTOL企業合作，樣品進入適航認證流程，今天大漲超9%。天能動力(00819)：自主研發的類固態電池能量密度達到了511Wh/kg，並且已經通過了國家第三方檢測認證，旗下的磐石系列固態電池新品能量密度也達到300Wh/kg，適用於高性能電摩。漲近4%。

博彩股今天集體走強，十一黃金周，酒店預訂幾乎「爆滿」，當前亞洲地區如泰國、菲律賓等均有安全隱憂，導致內地遊客把澳門作為目的地，只要遊客多，博彩企業都是利好，即便不玩博彩，其它消費也比較可觀，這種增長勢頭或會延續到年底。新濠國際(00200)、永利澳門(01128)、金沙中國(01928)均漲幅超6%。

汽車新勢力表現不錯，9月20日，NIODay2025蔚來日將正式舉辦，屆時全新ES8將正式上市。9月17日，蔚來宣佈成功完成一筆11.6億美元的融資。蔚來-SW(09866)漲超4%，小鵬汽車-W(09868)官方微博今早發文稱，1-8月，小鵬汽車在境外46個國家和地區共交付超24,702台，同比增長超過137%，此外境外門店翻倍增長至275家。1-8月，小鵬不僅拿下12個國家和地區的新勢力純電銷量第一，還在32國/地區市場統計中成為新勢力品牌總銷量榜首，在歐洲小鵬同樣摘得同期新勢力純電銷量冠軍。看樣子后勁十足，漲超3%。

機器人這塊出現闢謠，昨日談到特斯拉的Optimus3+人形機器人獲得了1萬台訂單，馬斯克直接説是假消息，直接導致三花智控(02050)跌超6%，但大的行業趨勢不影響。

恆大物業(06666)則主要是炒其會被收購。公司近日公告披露，中國恆大清盤人計劃出售中國恆大及CGEHoldings所持公司合計51.016%股權，且已從部分有意方收到不具約束力的指示性要約。恆大物業作為恆大系中相對優質的資產，年收入超百億元，在管面積行業第三，有着穩定的收益能力。吸引力挺大，關鍵看價格還有債務方面能否理清。今天漲超6%。

山高控股(00412)發佈公告，香港證監會最近曾就該公司的股權分佈進行查訊。查訊結果顯示股權高度集中，該公司只有4.535億股(佔已發行股本的7.54%)由其他股東持有。高度控盤就相當於做莊，今天直接大跌超76%。

【板塊聚焦】

國務院新聞辦公室將於2025年9月22日(星期一)下午3時舉行「高質量完成‘十四五’規劃」系列主題新聞發佈會，請中國人民銀行行長潘功勝，金融監管總局局長李雲澤，中國證監會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新介紹「十四五」時期金融業發展成就，並答記者問。

上海：優化調整本市個人住房房產税試點有關政策。在本市新購住房，且該住房屬於家庭第一套住房的，暫免徵收房產税；在本市新購且屬於家庭第二套及以上住房的，合併計算的家庭全部住房面積，人均超過60平方米的，對屬新購住房超出部分的面積，按暫行辦法的規定計算徵收房產税。

綜合來看，地產行業應該是市場最關心的，看看到時候是否會出台刺激政策。

港股市場主要品種：萬科企業(02202)、中國海外發展(00688)、龍湖集團(00960)、越秀地產(00123)、融創中國(01918)、世茂集團(00813)。

【個股掘金】

毛戈平(01318)：佈局品牌出海 護膚產品矩陣持續豐富

商務部等9部門對外發布《關於擴大服務消費的若干政策措施》，提出培育服務消費促進平臺、豐富高品質服務供給等5方面19條舉措。公司2025H1銷售額25.88億元，同比增長31.3%。其中，彩妝收入14.22億元，佔比55.1%，同比增速31.1%。

點評：此措施有望給服務消費板塊迎來發展機遇。公司順利進行品類延伸。1)護膚：精華、面霜等產品矩陣持續豐富，1H25推出黑金水，並連帶黑金系列逐步起量；9月推出新品火花根源系列。2)彩妝：豐富色彩類產品，1H25推出新品星穹眼影，Q3推出新品大地色系眼影；3)香水：5月推出13款新品，7-8月仍供不應求，市場反饋良好。大單品策略持續兑現，核心底粧系列(魚子氣墊、柔紗4.90粉餅)兩大單品零售額均突破2億元。

線下進駐高端櫃位印證品牌勢能強化，1H25同店增長約18%。線上：7-8月毛戈平天貓+抖音合計GMV同比+47%，延續高增態勢。佈局品牌出海。公司已進駐中國香港絲芙蘭，同時公司預計10月於中國香港海港城開設首家專櫃，26年起有望拓展東南亞、日本、歐美地區。公司品類端延展順利，Q3護膚推出新品火花根源系列、彩妝補充色彩類單品、香水新品市場反饋良好；渠道端線下進駐高端櫃位，線上延續高增勢頭；同時佈局品牌出海，打開中長期成長空間。