【銀華基金】交易日報2025-09-19

（來源：銀華固收交易）

今日資金面均衡。早盤銀行融出適量，隔夜ofr開盤報在1.55%附近，隨后陸續下行至1.5-1.51%附近。7d 開盤在1.55%附近，隨后小幅下行至1.5-1.53%附近。14d跨季ofr在1.7%附近。午后市場延續均衡態勢，各期限價格變化不大，各機構陸續平盤。 

央行今日開展3543億元7天逆回購操作，投標量3543億元，中標量3543億元，操作利率為1.40%，與此前持平。今日2300億元逆回購到期。

【9月19日利率債結果】

10Y 250016X1 加權利率 1.8321% 邊際利率 1.8542% 全場倍數 3.32倍 邊際倍數 13.73倍

30Y 2500006X2 加權利率 2.1725% 全場倍數 3.34倍 邊際倍數 93.35倍

10Y國債需求偏強，費后高二級0.6BP發1.8608，

30Y國債需求偏強，費后高二級0.5BP發2.1752。

25雲南32,235731,一般債,7Y,47.9293億,票面2%,全場26.74,邊際2.01

25雲南33,235732,一般債,10Y,45.366億,票面2.11%,全場26.8,邊際1.23

25雲南34,235733,棚改專項,7Y,0.38億,票面1.89%,全場20.79,邊際1.25

25雲南35,235734,其他專項,10Y,11.63億,票面1.95%,全場27.02,邊際1.5

25雲南36,235735,其他專項,30Y,4.78億,票面2.39%,全場29.48,邊際1.22

25雲南37,235736,一般債,7Y,91.0633億,票面1.99%,全場25.38,邊際2.85

25雲南38,235737,普通專項,10Y,72.1509億,票面2.15%,全場24.64,邊際6.5

25雲南39,235738,普通專項,7Y,36.032億,票面2.04%,全場24.61,邊際7.51

25山東債84,199378,棚改專項,7Y,7.28億,票面1.98%,全場16.24,邊際2.78

25山東債85,199379,其他專項,30Y,104.21億,票面2.39%,全場19.91,邊際1.53

25山東債86,199380,其他專項,15Y,25.77億,票面2.33%,全場19.45,邊際4.32

25山東債87,199381,其他專項,10Y,15.65億,票面2.1%,全場19.5,邊際1.49

25山東債88,199382,其他專項,7Y,3.26億,票面2%,全場16.41,邊際5.63

25山東債89,199383,其他專項,10Y,11.04億,票面2.12%,全場19.34,邊際9.81

25山東債90,199384,土儲專項,7Y,9.54億,票面1.95%,全場16.7,邊際2.14

25山東債91,199385,其他專項,15Y,47.15億,票面2.33%,全場19.02,邊際18.35

25山東債92,199386,其他專項,15Y,9.67億,票面2.33%,全場19.22,邊際2.26

25山東債93,199387,一般債,10Y,30.3859億,票面2.08%,全場18.98,邊際1.3

2025/9/19短融發行結果

【2.03】25西安高新CP009 1Y 10e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.85】25海安開投CP004 1Y 5e AA+/-- 【1.6-2.1】

【1.81】25川華西SCP004 0.49Y 10e AA+/-- 【1.7-1.9】

【1.75】25太倉水務SCP006 0.74Y 2e AA+/-- 【1.5-1.84】

【1.71】25內蒙電網SCP003(科創債) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.46-1.76】

【1.7】25國航CP001 1Y 30e AAA/-- 【1.4-1.7】

【1.7】25光大證券CP003 0.44Y 20e AAA/-- -----/1.7000

【3】25南山集SCP003(科創債) 0.74Y 12e AAA/-- 【2.5-3】

【1.63】25珠海港股SCP006 0.34Y 4e AA+/-- 【1.53-1.73】

【1.7】25崑山創業SCP006 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-1.76】

【1.83】25海滄投資SCP005 0.74Y 6e AA+/-- 【1.6-2.3】

【1.62】25中車SCP004 0.26Y 30e AAA/-- 【1.5-1.62】

【1.62】25中車SCP005 0.28Y 30e AAA/-- 【1.5-1.62】

【1.68】25中鋁集SCP001(科創債) 0.74Y 20e AAA/-- 【1.5-1.73】

【1.95】25三門峽CP003 1Y 9.7e AA+/-- 【1.5-2.5】

【1.76】25紅塔證券CP004 0.82Y 5e AAA/-- -----/1.7600

【1.53】25中建投資SCP006 0.19Y 20e AAA/-- 【1.46-1.65】

【1.7】25長沙水業SCP001 0.74Y 3.5e AA+/-- 【1.3-2.3】

【1.65】25安徽水安SCP001 0.74Y 5e【1.5-2.1】

2025/9/19信用發行結果

【3.33】25共享工業MTN002B 5Y 5e AA/-- 【2.5-3.5】

【2.63】25共享工業MTN002A 2Y 5e AA/-- 【1.8-2.8】

【2.28】25晉城國資MTN002 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.6】

【2.75】25順鑫MTN003A 2+N 2.5e AA/AA 【2-3】

【2.7】25威海城投MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【2-3】

【2.3】25威海城投MTN001A 3+2 5e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.42】25滬建工MTN002B 5+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.8】

【2.42】25滬建工MTN002A 3+N 10e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.45】25武進綠建MTN002 3Y 10e AA/-- 【1.8-2.8】

【2.06】25冀建交通MTN004 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.2】

【1.98】25深投控MTN005A 3Y 5e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.22】25良渚文化PPN003 3+2 2.5e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.54】25阜陽城南PPN001 3+2 1.3e AA/-- 【2.1-3.1】

【1.9】25寧波國貿MTN001 3+2 5e AA/-- 【1.6-2.6】

【2.28】25河鋼集MTN020 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.28】

【2.6】25合川投資MTN002 3Y 6.4e AA/-- 【2.3-3.3】

【2.68】25魯鋼鐵MTN013B 3+N 5e AAA/AAA 【2.4-3】

【2.46】25魯鋼鐵MTN013A 2+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.7】

【2.2】25路橋公投MTN003 3+2 4e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.09】25武進經發MTN006 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.5】

【2.42】25中鋁國工MTN002 3+N 18e AA/AAA 【1.8-2.8】

【2.27】25中冶MTN011 3+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.4】

【2.08】25黃石城發PPN005 1Y 10e AA+/-- 【1.4-2.4】

一級市場（9月22日發行） （一級組）

9月22日

今日簿記利率債

利率債608.34億=國債0億+政金債340億+地方債268.34億

國債

無

國開

14:30-15:30

25國開11(增4) 60億元 365D 1.53% 荷蘭式 

25國開14(增28) 50億元 3年 - 荷蘭式 

農發

14:00-15:00

25農發貼現08(增3) 20億元 91D - 荷蘭式 

25農發23(增4) 120億元 3年 1.61% 荷蘭式 

25農發15(增17) 90億元 5年 1.59% 荷蘭式 

今日簿記地方債

一般政府債

無

專項政府債

14:00-14:40

(地儲備專項債券) 25浙江債59 8.54億元 5年 荷蘭式

(政府專項債券) 25浙江債60 75億元 10年 荷蘭式

(再融資專項債券) 25浙江債58 64.8017億元 10年 荷蘭式

(政府專項債券) 25浙江債61 25億元 20年 荷蘭式

15:00-15:40

(再融資專項債券(十期)) 25青島債49 13億元 7年 荷蘭式

(政府專項債券) 25青島債50 45億元 10年 荷蘭式

(政府專項債券) 25青島債51 7.2億元 10年 荷蘭式

(政府專項債券) 25青島債52 2.2億元 15年 荷蘭式

(政府專項債券) 25青島債53 18.5億元 20年 荷蘭式

(政府專項債券) 25青島債54 9.1億元 30年 荷蘭式 

明日短融發行信息

25北辰科技CP0011Y6.00eAA+/--【1.80-2.30】

25漢江國資CP0031Y5.00eAAA/--【1.50-2.30】

明日中票發行信息

25高郵交投MTN0021.59Y5.00eAA/--【1.60-2.60】

25中海油租MTN0022Y12.00eAAA/--【】

25海爾金盈MTN0052Y8.00(0.00~8.00)eAAA/--【1.70-2.70】

25金風科技MTN001(科創債)3Y+3NY5.00eAAA/--【2.30-2.90】

25中冶MTN0123Y+3NY10.00(10.00~20.00)eAAA/AAA【1.80-2.40】

25中國電力MTN004(藍色債券)3Y20.00eAAA/--【1.50-2.30】

25鎮江產投MTN0083Y3.00eAAA/--【】

25青山湖科MTN0013Y+3NY11.90eAA+/--【】

25南航股MTN0063Y20.00eAAA/--【】

25萬州經開MTN0043Y10.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.20-3.20】

25大榭開發MTN0023Y2.00eAA/--【】

25張家城投MTN0023Y3.60eAA+/--【1.80-2.40】

25大榭開發MTN0013Y3.00eAA/--【1.70-2.70】

25河鋼集MTN0213Y15.00eAAA/--【】

25悦達MTN0083Y0.50eAAA/--【】

25東航MTN0023Y8.00eAAA/--【】

25國網新源GN007(鄉村振興)3Y1.00eAAA/--【】

25濟寧城投MTN002A3Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【1.80-2.80】

25維泰MTN0043Y+2Y3.00(0.00~3.00)eAA/--【3.20-4.20】

25匯金MTN005(續發)5Y218.00eAAA/--【】

25鄂州城投MTN0025Y4.80eAA/--【2.00-3.00】

25山西文旅MTN0043Y+2Y6.00(0.00~6.00)eAA+/--【2.00-2.80】

25衢通發展MTN0035Y3.00eAA+/AAA【1.90-2.50】

25望城經開MTN0025Y10.00eAA+/--【1.80-2.80】

25中建二局MTN003(科創債)5Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.40-2.40】

25鑫垚建投MTN0015Y7.00(0.00~7.00)eAA/--【】

25濟寧城投MTN002B5Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【2.40-3.40】

9月22日

今日簿記ABS 

中信證券-深擔集團-4號知識產權資產支持專項計劃(福田區科技創新)資產支持證券

主承：

時間：

25深擔4A 2.67億元 1年 2026/09/24 -

25深擔4C 0.01億元 1年 2026/09/24 -

農盈利信眾合2025年第四期不良資產支持證券

主承：中信證券/中金公司

時間：09:00-18:00

25農盈利信眾合4優先 7.4億元 3.3年 2029/01/26 AAA

25農盈利信遠弘3優先 1.35億元 1.3年 2027/01/26 AAA

25農盈利信眾合5優先 7億元 3.3年 2029/01/26 AAA

25農盈利信眾合4C 3億元 4.6年 2030/04/26 - 中誠信國際 

25農盈利信遠弘3C 0.55億元 2.8年 2028/07/26 - 中證鵬元 

25農盈利信眾合5C 2.8億元 4.6年 2030/04/26 - 聯合資信 

華福-湖南金陽住房租賃資產支持專項計劃(中部崛起)(長江經濟帶)(革命老區)資產支持證券

主承：華福證券

時間：

25金陽優 2.26億元 17.9年 2043/08/30 AA+

25金陽次 0.01億元 17.9年 2043/08/30 - 大公國際 

惠元2025年第十期不良資產支持證券

主承：中信證券

時間：09:00-18:00

25惠元10優先 2.35億元 1.8年 2027/07/20 AAA

25惠元9優先 4.3億元 3.1年 2028/10/20 AAA

25惠元9C 1.1億元 5.1年 2030/10/20 - 中誠信國際 

25惠元10C 0.7億元 2.9年 2028/08/20 - 聯合資信 

星昀2025年度第五期定向資產支持票據

主承：招商證券/南京銀行

時間：

25星昀ABN005優先 8.9億元 1年 2026/09/25 AAA

25星昀ABN005次優先 0.5億元 1.2年 2026/11/25 AA+

25星昀ABN005次 0.6億元 1.7年 2027/06/25 - 聯合資信 

橙益2025年第二十一期不良資產支持證券

主承：招商證券/銀河證券/平安證券

時間：09:30-18:00

25橙益21優先 0.44億元 1.6年 2027/04/26 AAA

25橙益21C 0.17億元 3.1年 2028/10/26 - 東方金誠 

蘇譽2025年第一期不良資產支持證券資產支持證券

主承：招商證券/中信證券

時間：09:30-18:00

25蘇譽1優先 0.2億元 1.6年 2027/04/26 AAA

25蘇譽1C 0.085億元 3.1年 2028/10/26 - 中誠信國際 

金元-國君-科學城租賃大灣區智造融合(第三期)資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國泰海通證券/平安證券/中金公司/信達證券/中泰證券

時間：

科租15A1 1.79億元 1.1年 2026/10/22 AAA

科租15A2 2.67億元 4.1年 2029/10/20 AAA

科租15次 0.04億元 5.1年 2030/10/22 - 聯合資信 

其它金融機構債

25三峽銀行科創債01 09:00-18:00 合計發行25億元 5Y -/- 無擔保 中信證券,國泰海通,中信建投證券,中金公司,申萬宏源證券,國開證券,西南證券,重慶銀行,首創證券,興業銀行 1.8-2.4

今日簿記企業債

無

今日簿記公司債

23華泰G9(續發)-小公募 華泰證券 9月22日 60億元 (未設基礎規模，可回撥) 5Y -/AAA 無擔保 華泰聯合證券,申萬宏源證券,廣發證券 103.34-105.13 上交所 

25東證03-小公募 東方證券 9月22日 30億元 (未設基礎規模) 3Y -/- 無擔保 廣發證券,國泰海通 1.4-2.4 上交所 

25國地01-小公募 國貿地產 9月22日 6億元 (未設基礎規模) 3Y+2Y AAA/AA+ 廈門國貿控股集團有限公司擔保 中信證券,國泰海通,中金公司 1.9-2.9 上交所 

25紅證K1-小公募 紅塔證券 9月22日 10億元 (未設基礎規模) 2Y AAAsti/AAA 無擔保 中信證券 1.6-2.3 上交所 

25建工1-小公募 成都建工 9月22日 10億元 (未設基礎規模) 3Y /AA+ 無擔保 中信證券,中金公司,華泰聯合證券 2-3 上交所 

25路橋03-小公募 路橋集團 9月22日 合計發行12億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y /AAA 無擔保 中信證券,中信建投證券,國泰海通 1.4-2.4 上交所 

25路橋04-小公募 路橋集團 9月22日 合計發行12億元 (未設基礎規模，可回撥) 5Y /AAA 無擔保 中信證券,中信建投證券,國泰海通 1.6-2.6 上交所 

25陝資04-小公募 陝西金資 9月22日 9億元 (未設基礎規模) 5Y -/AAA 無擔保 中信建投證券,西部證券,中信證券,東吳證券 1.9-2.9 上交所 

25皖交02-小公募 安徽交控 9月22日 10億元 (未設基礎規模) 3Y -/AAA 無擔保 中金公司,招商證券 1.5-2.5 上交所 

25五資07-小公募 五礦資本 9月22日 10億元 (未設基礎規模) 3Y AAA/AAA 無擔保 五礦證券 2-2.6 上交所 

25郵政K3-小公募 中國郵政 9月22日 20億元 (未設基礎規模) 1.0027Y /AAA 無擔保 中信證券,中郵證券,中信建投證券 1.3-2.3 上交所 

25中證G4-小公募 中信證券 9月22日 合計發行70億元 (未設基礎規模，可回撥) 1.0137Y -/AAA 無擔保 中金公司,招商證券,中國銀河,華福證券 1.2-2.2 上交所 

25中證G5-小公募 中信證券 9月22日 合計發行70億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y AAA/AAA 無擔保 中金公司,招商證券,中國銀河,華福證券 1.4-2.4 上交所 

G25HXY3-小公募 華電新能 9月22日 10億元 (未設基礎規模) 3Y+NY AAA/AAA 無擔保 國泰海通,中信建投證券,中信證券,招商證券 1.7-2.7 上交所 

長沙市城市建設投資開發集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種一) 9月22日 合計發行12億元 3Y+2Y 1.50%-2.50% /AAA 無擔保 中信證券 上交所

長沙市城市建設投資開發集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種二) 9月22日 合計發行12億元 5Y 1.60%-2.60% -/AAA 無擔保 中信證券 上交所

揚州經濟技術開發區開發(集團)有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 9月22日 11.58億元 3Y 1.80%-2.80% /AA+ 無擔保 國信證券,中金公司,東吳證券,天風證券 上交所

天津市武清區國有資產經營投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期) 9月22日 8億元 3Y 2.00%-3.50% /AA+ 無擔保 國信證券,粵開證券 上交所

景德鎮陶文旅控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第五期) 9月22日 11億元 3Y 2.0%-3.0% -/AA+ 無擔保 平安證券,東莞證券,興業證券 上交所

光大證券股份有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第三期) 9月22日 30億元 1.0548Y 1.40%-2.40% AAA/AAA 無擔保 興業證券,中國銀河 上交所

阜陽投資發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行短期公司債券(第四期) 9月22日 5億元 365D 1.70%-2.30% -/- 無擔保 中信建投證券 上交所

豐城發展投資控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種一) 9月22日 合計發行14億元 3Y+2Y 2.10%-3.10% /AA+ 無擔保 國信證券,民生證券 上交所

豐城發展投資控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種二) 9月22日 合計發行14億元 5Y 2.30%-3.30% -/AA+ 無擔保 國信證券,民生證券 上交所

今日同業存款價格基本與昨日持平，各類機構按需配置，交投尚可。

今天利率債交投一般，銀行間收益率普遍上行，長券收益率上行明顯。午后國債期貨大跳水，后持續下跌國債期貨全線收跌。

今日存單交投活躍度差。全期限來看國股成交，9月底等到期1.45；12月底到期1.585；明年3月底到期1.645；明年6月底到期1.675；明年8月底到期1.6825。

銀行間短債情緒一般。AAA4季度在1.62-1.65，1季度在1.64-1.70，2季度在1.68-1.75，3季度在1.70-1.78。

今日中票交投活躍度一般，收益震盪，成交在估值附近，午后小幅上行，有所加點。

今日公司債企業債交投活躍,收益上行,需求集中在2-4年AAA品種,收盤成交在估值+2附近。銀行債交投活躍,收益上行,收盤成交在估值+3附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰