A股三大指數收跌，較上日縮量8172億元！旅遊酒店板塊大漲，黃金周來襲，先買點旅遊股賺路費？

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　　9月19日，A股三大指數集體下跌，截至收盤，上證指數跌0.3%，深證成指跌0.04%，創業板指跌0.16%。滬深京三市全天成交額23494億元，較上日縮量8172億元。全市場超3400只個股下跌。

　　板塊題材上，能源金屬、光刻機、教育、旅遊及酒店、煤炭、工程機械板塊漲幅居前；人形機器人、造紙、創新葯、多元金融、液冷服務器板塊跌幅居前。

　　值得注意的是，2025年的國慶節與中秋節再度「相逢」，形成長達8天的超級黃金周。在超長假期催化下，A股市場相關板塊提前預熱。

　　今日，旅遊及酒店板塊持續拉昇，雲南旅遊早上開盤即封板，曲江文旅（維權）、桂林旅遊漲停，西域旅遊、西安旅遊、華天酒店等跟漲。

　　拉長K線圖來看，在近期科技股大熱背景下，其實旅遊酒店板塊已經走強數日。雲南旅遊本周連續兩個漲停，9月以來漲幅超過40%。

　　在黃金周出遊前，先買旅遊股賺個路費酒店費，至少近期，看起來是不錯的選擇。

　　但旅遊股的走強，並非只是短期行為。這一板塊本身就有強有力的政策支持做支撐。

　　政策方面，商務部等9部門日前發佈《關於擴大服務消費的若干政策措施》，提出五方面19條舉措進一步擴大服務消費。包括開展「服務消費季」系列促消費活動，支持優質消費資源與知名IP跨界合作，因地制宜延長熱門文博場館、景區營業時間，優化預約方式，鼓勵推行免預約，優化學生假期安排，完善配套政策等，增加優質服務供給，更好滿足人民羣眾多樣化服務消費需求。

　　萬聯證券在進行點評時指出，政策舉措維度多元，亮點突出。在當前支撐經濟平穩增長、提振內需成為核心路徑的背景下，服務消費正加速邁向居民消費主體地位。《關於擴大服務消費的若干政策措施》中多項舉措最快有望於四季度落地顯效，服務消費各細分領域將持續受益於政策紅利。

　　在文旅板塊方面，萬聯證券指出，入境旅遊與青少年旅遊需求雙輪驅動，建議重點關注入境遊旅行社龍頭及適配春秋假出行節奏的景區標的。

　　東莞證券指出，2025年上半年，國內外出遊需求保持火熱，但旅遊消費更加理性，行業競爭仍較激烈。考慮到去年「924」以來國內宏觀經濟環境改善，政策重心轉向促消費，預計下半年國內旅遊出行仍有釋放空間。從業績彈性和長期景氣度來看，建議關注需求穩定有增長的部分自然景區如祥源文旅（維權）（600576）、三特索道（維權）（002159）、長白山（603099）等；業績穩定低估值的酒店龍頭，如錦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等。

　　此外，值得一提的是，文旅酒店板塊並非與科技板塊是此消彼長的關係，實際上，文旅酒店正在努力擁抱科技變革，以實現服務效率提升並提高消費者滿意度。

東方證券近期發表了一個關於「服務經濟之科技引領變革」的主題研報。其中一篇專門點評了「國內山岳景區積極擁抱登山機器人」現象。

　　東方證券指出，登山機器人（亦稱外骨骼機器人）基於仿生關節與智能驅動技術，可為登山者提供體力輔助。目前行業處於從試點走向規模化應用的前期階段：

　　泰山景區作為國內首個大規模應用該技術的景區，2025年1月底首次投放10台設備，3月已增至100台且已有3000名遊客體驗該服務，並計劃「十一」前實現5000台運營規模。

　　峨眉山景區計劃以徒步登山為核心，結合外骨骼機器人推出「科技登山套餐」，延伸住宿、餐飲等二次消費。

　　黃山景區在此基礎上還在救援及環衞工作中配備該類設備，有效提升高負荷作業能力，整體響應「智能裝備+文旅融合」的政策導向。

　　東方證券指出，景區可藉此開闢新增收入曲線，提升衍生消費。對遊客而言，一方面客户體驗因登山過程更輕松、更具科技感和個性化而大幅增強，另一方面因體力節省（以泰山中天門到南天門路段為例，使用登山機器人后，原本需要3小時的路程縮短至1.5小時，體力消耗減少30%）而有更多精力進行其他項目消費，有望明顯提升在餐飲、演藝、遊樂和文創等方面的二次消費，提高整體客單價。儘管面臨技術挑戰，但登山機器人通過提升體驗、擴大客羣和創造收入，正成為山岳景區實現差異化競爭和價值增長的重要創新工具，其長期發展價值值得持續關注。未來行業發展重點將集中於構建無障礙旅遊場景（如適老化服務、家庭旅遊）和增強景區科技競爭力，通過緩解遊客體力瓶頸、延長停留時間、激發二次消費等方式，顯著提升客户滿意度並形成差異化優勢。相關標的：長白山（603099，未評級）、黃山旅遊（600054，買入）、九華旅遊（603199，未評級）、峨眉山A（000888，買入）。