東莞證券-電子行業雙周報：iPhone17系列預購火熱，英偉達推出CPX芯片-250919

（來源：研報虎）

　　行情回顧及估值：申萬電子板塊近2周(09/05-09/18)累計上漲13.53%，跑贏滬深300指數10.48個百分點，在申萬行業中排名第1名；板塊9月累計上漲3.82%，跑贏滬深300指數3.79個百分點，在申萬行業中排名第9名；板塊今年累計上漲43.63%，跑贏滬深300指數29.32個百分點，在申萬行業中排名第4名。估值方面，截至9月18日，SW電子板塊PETTM(剔除負值)為63.86倍，處於近5年100.00%分位、近10年97.25%分位。

　　產業新聞：(1)英偉達將向英特爾注資50億美元，在數據中心領域，英特爾將為英偉達定製x86CPU，由英偉達將其集成至AI基礎設施平臺；在個人計算領域，英特爾將生產並供應集成了英偉達RTXGPU芯片的x86系統級芯片(SOC)。(2)《日經新聞》報道稱蘋果已知會供應鏈合作伙伴，稱2026年iPhone18系列的目標出貨量約為9500萬台，較2025年iPhone17系列(含iPhone Air)的8500萬部，增長約11.76%。(3)Apple如期舉辦秋季新品發佈會，重磅推出iPhone17系列、新款Apple Watch及AirPods等多款新品。據瞭解，iPhone17系列包括iPhone17、iPhone17Air、iPhone17Pro及iPhone17Pro Max四款機型，起售價分別為5999元、7999元、8999元和9999元。性能方面，iPhone17採用A19芯片，iPhone Air以及Pro系列搭載Pro處理器，兩款芯片均基於臺積電3nmN3P工藝，其中Pro晶體管密度提升15%，GPU增至6核，支持70億參數大模型本地運行。(4)Meta宣佈推出AI智能眼鏡Meta Ray-Ban Display，配備全綵高清顯示屏。每副眼鏡均配套Meta神經腕帶(Neural Band)，這款EMG腕帶可將肌肉產生的信號(如細微手指動作)轉化為眼鏡操作指令。套裝含眼鏡與神經腕帶，起售價799美元。

　　周觀點：近期英偉達在AIInfra峰會上推出Rubin CPX芯片，CPX是專為大規模推理設計的GPU，能處理百萬tokens量級的代碼和生成式視頻，預計2026年推出。據SemiAnalysis，目前除了標準化Rubin機架外，后續將會推出單獨Rubin CPX機架，以及由Rubin標準機架搭配CPX機架的形式。以Rubin CPX機架為例，單個Compute Tray除了搭載原有的RubinGPU外，還會新增加8個CPXGPU，同時可能採用Midplane PCB中板形式替代內部的線纜連接。受益於此，PCB及CCL的想象空間進一步打開，行業供需不匹配可能會進一步加劇，建議繼續關注具備HDI及高多層技術、產能、以及通過大客户驗證公司。

　　風險提示：全球貿易摩擦加劇；需求釋放不及預期；行業競爭加劇；技術推進不及預期等。