恆生科技未來三年盈利增速或超納指，高盛、星展齊看好科技股前景

（來源：招商ETF）

9月19日，港股科技股全面走強，芯片、智能汽車、互聯網悉數拉昇，鴻騰精密漲超12%，蔚來-SW、華虹半導體、商湯-W漲超5%，中芯國際、京東集團-SW、小鵬汽車-W漲超3%。

$港股科技50ETF(159750)漲2.02%，成交超8100萬元。前一交易日，該ETF獲資金淨買入6532萬元；當日融資淨買入981萬元，融資余額4086萬元，均創上市以來新高。

消息面上，中國科技龍頭亮點不斷。

據悉，阿里旗下平頭哥PPU芯片在部分重要參數上比肩英偉達的H20芯片，並超過A800芯片。此外，9月18日，標普全球宣佈與阿里巴巴集團旗下科技公司阿里雲達成戰略合作，首次將標普全球大宗商品的AI就緒數據引入中國，該數據可無縫對接阿里雲的分析服務與AI引擎，包括通義千問大語言模型。

百度崑崙部門已獲得十億級AI服務器訂單，合同價值超過競爭對手。高盛集團分析師發佈報告稱，百度最新AI模型文心一言X1.1展現出「顯著進步，甚至超越深度求索模型」。

星展銀行觀點認為，每一次的工業革命，其實就是科技突破后的產業革命。工業4.0是一個智能化時代。我國和各行業對科技的投入空前巨大，帶動科技企業盈利高速增長。

彭博預測，恆生科技指數成分股未來3年的盈利複合年化增長率高達23%，高於標普科技指數和納指。

資料來源：彭博2025.09.17

在剛剛過去的中報季，以恆生科技為代表的科技股表現出了更強的盈利優勢。

根據銀河證券測算，2025年第二季度，恆生指數與恆生科技的收入同比增速分別為2.45%和14.43%，淨利潤增速則呈現分化，恆生指數同比下降1.12%，恆生科技則同比增長16.18%。

從盈利能力來看，恆生科技的ROE同比提升最為顯著，上升3.04個百分點至13.5%；恆生指數、恆生綜合指數及非金融板塊的ROE同比增幅相對平穩，分別提高0.19、0.21和0.18個百分點。

高盛分析師指出，維持對A股和H股的超配評級，看好「中國民營企業十傑」、AI、反內卷及股東回報等主題。

今年上半年，在中國人工智能領域不斷突破背景下，華爾街分析師總結「中國十大科技股」——阿里巴巴、京東集團、吉利汽車、比亞迪股份、小米集團、騰訊控股、網易、百度集團、美團和中芯國際等10家各細分科技領域龍頭，對標美國七大科技股。

全市場唯一覆蓋「中國十大科技股」的港股科技類指數港股科技指數（931674）相對恆生科技指數表現更優。港股科技指數（CNY）自基日2014年12月31日至2025年9月17日，累計漲幅133.57%，同期恆生科技指數漲幅111.14%。

數據來源：Wind，統計區間：2014年12月31日—2025年9月17日

$阿里巴巴-W(HK9988)$騰訊控股(HK0700)#馬斯克闢謠1萬台人形機器人訂單#

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