東莞證券-通信行業雙周報：中國電信在3GPP實現首個6G標準立項-250919

（來源：研報虎）

投資要點：

　　通信行業指數近兩周漲跌幅：申萬通信板塊近2周(9/5-9/18)累計上漲8.52%，跑贏滬深300指數5.48個百分點，漲幅在31個申萬一級行業中位列第5位；申萬通信板塊9月累計上漲0.11%，跑贏滬深300指數0.08個百分點；申萬通信板塊今年累計上漲63.03%，跑贏滬深300指數48.72個百分點。

　　通信行業二級子板塊近兩周漲跌幅：除電信運營商板塊尚未納入統計外，申萬通信板塊的6個三級子板塊近2周(9/5-9/18)整體漲跌，漲幅從高到低依次為：SW通信終端及配件(+12.14%)＞SW通信線纜及配套(+12.00%)＞SW通信網絡設備及器件(+10.25%)＞SW其他通信設備(+8.81%)＞SW通信應用增值服務(+7.36%)＞SW通信工程及服務(+5.93%)。

　　近期行業新聞與公司公告：(1)中國電信在3GPP實現首個6G標準立項；(2)微軟簽署62億美元協議，在挪威建設AI基礎設施；(3)IDC：2025年第二季度全球以太網交換機市場收入達145億美元；(4)IDC：Q2全球企業級WLAN市場同比增長13.2%；(5)單價再度下探，寧夏移動採購492公里空芯光纖；(6)光迅科技：擬定增募資不超35億元用於算力中心光連接及高速光傳輸產品生產建設項目等。

　　通信行業周觀點：2025年標誌着6G標準的元年，3GPP已全面啟動6G技術的研究工作。全球統一的技術標準是構建6G生態、推動產業規模應用和持續發展的基石。面向未來，必須以標準為引領，加速6G前沿技術的落地應用，將其轉化為互通性、商用性和可持續演進的強大網絡能力，從而實現產業化的重大突破。展望后市，2025年通信行業處於技術迭代與政策紅利疊加期，AI、量子通信、低空經濟等新質生產力方向將持續釋放增長動能，蜂窩物聯網模組從庫存調整中復甦回暖，基站、光纜線路、數據中心等通信設施建設有望持續推進，帶來新的器件、設備與服務運營需求，建議關注「技術商用+政策催化+業績確定性」三大主線下的企業機遇。

　　風險提示：需求不及預期；資本開支不及預期；行業競爭加劇；重要技術迭代風險；匯兌損失風險等