東莞證券-汽車行業雙周報：八部門印發《汽車行業穩增長工作方案》的通知-250919

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（來源：研報虎）

投資要點：

　　申萬汽車行業指數漲跌幅：截至2025年9月18日，申萬汽車板塊近兩周上漲9.38%，跑贏滬深300指數6.33個百分點，在申萬31個行業中排名第4名；申萬汽車板塊從9月初至今上漲5.45%，跑贏滬深300指數0.03個百分點，在申萬31個行業中排名第2名；申萬汽車板塊從2025年初至今上漲28.76%，跑贏滬深300指數14.45個百分點，在申萬31個行業中排名第8名。

　　行業數據跟蹤：整車產銷方面，根據中汽協的數據，我國8月汽車產量為281.50萬輛，同比增長13.0%，環比增長8.6%；汽車銷量為285.7萬輛，同比增長16.5%，環比增長10.2%；汽車出口61.1萬輛，同比增長19.6%，環比增長6.3%。8月汽車經銷商庫存預警指數為57.0%，同比增長0.80pct，環比下降0.20pct。

　　近兩周部分行業新聞和企業新聞：(1)工信部就智能網聯汽車組合駕駛輔助相關標準公開徵求意見；(2)車百會張永偉：「十五五」末中國智能駕駛部件和系統市場規模或達千億美元；(3)乘聯分會：9月1-14日全國乘用車市場零售73.2萬輛同比下降4%；(4)乘聯分會崔東樹：8月末全國乘用車行業庫存316萬輛、庫存42天環比降4天；(5)蔚來：完成11.6億美元股權發行所得款項淨額擬用於投資智能電動汽車核心技術研發等；(6)工信部：將對虛假宣傳等網絡亂象開展專項整治；(7)享界S9T上市售30.98萬元起；(8)佑駕創新發布旗下無人物流品牌「小竹無人車」。

　　投資建議：9月13日，八部門印發《汽車行業穩增長工作方案》的通知，其中提到2025年汽車總銷量力爭全年完成3,230萬輛，同比增長約3%，新能源汽車銷量約為1550萬輛，同比增長約20%。其中提到的重要舉措包括：擴大國內消費需求，比如新能源汽車下鄉、公共領域車電動化、充換電設施補短板等；有條件批准L3等級自動駕駛車型生產准入、行業市場亂象整治、規範競爭環境。我們認為，對汽車整車廠商來説，這是一輪比較系統的政策支持周期，對銷量增長與新車型／新技術投入是一個正面的信號。同時對汽車零部件廠商來説，八部門文件重提L3准入是重要的積極信號，利好智能化電子與自動駕駛部件上有競爭優勢的供應商。建議關注：(1)推動智能化進程增強品牌競爭力的主機廠：比亞迪(002594)、賽力斯(601127)；(2)智能駕駛配置滲透率提高將帶動業績增量的智能駕駛產業鏈：福耀玻璃(600660)、均勝電子(600699)；(3)新能源公交「以舊換新」受益標的：宇通客車(600066)。

　　風險提示：市場競爭加劇風險；汽車產銷量不及預期風險；政策推進不及預期風險；原材料價格大幅波動風險；產能出海建設低於預期風險；海外關税與市場政策風險等。