東莞證券-醫藥生物行業周報：第十一批國採臨近-250919

（來源：研報虎）

　　SW醫藥生物行業跑輸同期滬深300指數。2025年9月5日-2025年9月18日，SW醫藥生物行業上漲1.36%，跑輸同期滬深300指數約1.66個百分點。SW醫藥生物行業三級細分板塊中，多數細分板塊均錄得正收益，其中醫療研發外包和醫療設備板塊漲幅居前，分別上漲8.17%和5.83%，化學制劑板塊跌幅居前，下跌0.96%。

　　行業新聞。9月15日，全國工商聯醫藥業商會發布文章表示，9月12日，全國工商聯醫藥業商會組織召開「第十一批國家組織藥品集採規則二次徵求意見座談會」，與會企業圍繞徵求意見稿的申報企業資質要求、醫藥機構報量、最高有效申報價確定、競價入圍規則、價差控制方式以及配套政策等展開討論。隨着第十一批藥品集採規則二次徵求意見結束，預計不久后將發佈第十一批集採正式文件。一旦集採文件正式發佈，預計后續工作進展將較快。

　　維持對行業的標配評級。近期，醫藥生物板塊持續跑輸同期滬深300指數，受美國降息以及中美關係緩和利好，醫療研發外包板塊持續走強，目前已經進入業績真空期，后續建議關注創新葯等有BD預期催化的板塊投資機會。關注板塊包括醫療設備：邁瑞醫療(300760)、聯影醫療(688271)、澳華內鏡(688212)、海泰新光(688677)、開立醫療(300633)、鍵凱科技(688356)、歐普康視(300595)；醫藥商業：益豐藥房(603939)、大參林(603233)、一心堂(002727)、老百姓(603883)等；醫美：愛美客(300896)、華東醫藥(000963)等；科學服務：諾唯贊(688105)、百普賽斯(301080)、優寧維(301166)；醫院及診斷服務：愛爾眼科(300015)、通策醫療(600763)、金域醫學(603882)等；中藥：華潤三九(000999)、同仁堂(600085)、以嶺藥業(002603)；創新葯：恆瑞醫藥(600276)、貝達藥業(300558)、華東醫藥(000963)等；生物製品：智飛生物(300122)、沃森生物(300142)、華蘭疫苗(301207)等；CXO：藥明康德(603259)、凱萊英(002821)、泰格醫藥(300347)、昭衍新葯(603127)等。

　　風險提示：行業競爭加劇，產品降價，產品安全質量風險，政策風險，研發進度低於預期等。