【券商聚焦】國元國際予威勝控股(03393)「持有」評級 預計2025全年數據中心訂單將超過20億

金吾財訊 | 國元國際發研報指，威勝控股(03393)2025年上半年，公司實現收入約人民幣43.9億元，同比增長17%；歸母淨利潤大幅增長33%至人民幣4.4億元；每股基本盈利為人民幣44.5分，同比上升33%；歸母淨利率約為10%，較去年同期提升1.2個百分點；淨資產回報率優化至15.9%，同比上升3.1個百分點。

2025年上半年海外業務營業收入增長至12.4億元，同比上升19%；其中ADO海外收入大幅增長754%，由去年同期人民幣600萬增長至5000萬元，佔比4.2%；電力AMI業務海外收入增長12%至人民幣9.1億元，佔海外收入約73%；通訊及流體AMI業務海外收入上升26%至2.8億元。截止6月30日，公司海外業務未完成訂單金額達人民幣36.05億元。

公司重點聚焦數據中心行業，深度參與東數西算工程，並在上半年實現字節跳動的訂單突破；在海外市場方面，上半年馬來西亞工廠正式投產，通過技術出海與西門子、萬國數據等企業合作，在智算中心配電領域具有技術領先優勢。預計2025全年數據中心訂單將超過20億，保守按50%出庫確認收入將超過10億。其中萬國數據訂單13億(在手5億+Q48億)，交付約5億，三大運營商和其他行業約10億，交付約5-6億左右。該機構提高公司目標價至 12.88港元/股，分別對應2025年和2026年12.5倍和10倍PE，目標價較現價有15%的漲幅空間，給予「持有」評級。