交銀國際：上調恆基地產(00012)目標價至32.68港元 上調評級至「買入」

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，上調恆基地產(00012)目標價26.2%，從25.9港元升至32.68港元，上調評級至「買入」。

美聯儲9月17日宣佈下調基準利率25個基點。根據機構共識預測，美聯儲將在2025年第4季再降息2次，2026年至2027年第1季再降息3次，總計將進一步降息125個基點。該行認為，降息進程將在2025年剩余時間和2026年持續，這將有利於提振香港房地產公司：1)降低利息支出;2)進一步激活房地產市場，促進房地產開發板塊的銷售和利潤率回升;3)投資物業組合的潛在資產增值。

同時，施政報告將加速北部都會區的發展。新政策公佈更有彈性土地收地和交換模式，該行認為北部都會區加快開發將有助恆地在該地區的龐大農地土地儲備變現。該公司擁有約4190萬平方英尺的農地土地儲備，歷史平均成本料每平方英尺277港元，北部都會區加速，或將為公司未來幾年帶來可觀的潛在收益、盈利和現金流。

基於上述因素，該行相信利率進一步下行后，公司核心業務短期風險已下降，基於降息帶來的市場資金流動性、資產價值提升預期、北部都會區農地可能加速變現的影響，調高對公司資產淨值預測至每股65.4港元，並按折讓50%計算出目標價，同時輕微上調2025-2027年利潤預測以反映利息支出減少的影響。