汽車行業周報（25年第33周）：特斯拉機器人催化不斷，帶動汽車板塊估值重塑【國信汽車】

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（來源：車中旭霞）

月度產銷：根據中汽協數據，2025年8月，汽車產銷分別完成281.5萬輛和285.7萬輛，環比分別增長8.7%和10.1%，同比分別增長13%和16.4%。

周度數據：根據乘聯會數據統計9月1-7日，全國乘用車市場零售30.4萬輛，同比去年9月同期下降10%，較上月同期下降4%，全國乘用車廠商批發30.7萬輛，同比去年9月同期下降5%，較上月同期增長9%。根據交強險數據，9.1-9.7國內乘用車上牌36.66萬輛，同比-9.5%，環比-29.8%；其中新能源乘用車上牌22.06萬輛，同比-0.8%，環比-23.4%。

本周行情：本周（20250908-20250912）CS汽車上漲0.21%，CS乘用車下跌0.37%，CS商用車下跌1.06%，CS汽車零部件上漲0.72%，CS汽車銷售與服務上漲4.23%，CS摩托車及其他上漲0.79%，電動車下跌0.08%，智能車上漲1.36%，同期的滬深300指數上漲1.93%，上證綜合指數上漲1.66%。CS汽車弱於滬深300指數1.72pct，弱於上證綜合指數1.45pct，年初至今上漲23.76%。

成本跟蹤和庫存：截至2025年9月10日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-9.4%/+7.1%/-5.2%，分別環比上月同期-6%/+0.5%/-1.1%。8月汽車經銷商庫存預警指數為57.0%，同比上升0.8個百分點，環比下降0.2個百分點。

市場關注：1）智駕：地平線與哈囉合作加速Robotaxi落地；文遠知行無人小巴駛入比利時；2）機器人：馬斯克增持特斯拉股票；特斯拉為馬斯克設定共計萬億美元薪酬計劃；馬斯克在All-In峰會上談及Optimus V3最新情況；特斯拉官方在X平臺上正式發佈「祕密宏圖第四篇章」；優必選科研教育人形機器人天工行者上架京東；螞蟻靈波科技R1機器人亮相外灘大會；3）重點車型：關注全新問界M7、騰勢N9、吉利銀河M9、享界S9T、深藍S09等新車；全新問界M7開啟預訂1小時訂單破10萬；4）政策方面：工信部等八部門聯合印發《汽車行業穩增長工作方案(2025—2026年)》。

風險提示：汽車供應鏈緊張、經濟復甦不及預期、銷量不及預期風險。

重要行業新聞與上市車型

重要行業新聞

1、行業動態

地平線與哈囉戰略合作加速Robotaxi落地，佈局L4級智駕業務

9月11日，在2025 Inclusion·外灘大會上，地平線與哈囉正式簽署戰略合作協議，加速Robotaxi商業化落地，共同打造行業標杆產品。此次合作，是地平線前瞻戰略佈局的關鍵落子，標誌着地平線智駕技術基座全面賦能L2到L4全域場景。

文遠知行再拓歐洲業務版圖，無人小巴駛入比利時

9月11日，文遠知行WeRide宣佈，旗下自動駕駛小巴Robobus落地比利時魯汶市，標誌着文遠知行正式打開全球第十一個市場，繼法國、西班牙和瑞士之后進一步拓展公司歐洲業務版圖。該項目由文遠知行與佛蘭德（Flanders）公共交通公司De Lijn、魯汶市政府（Leuven）及出行諮詢機構Espaces-Mobilités合作開展。

重塑汽車生態新範式，DSXW、NTT DATA慕尼黑車展戰略簽約

9月10日，DSXW與全球人工智能、數字基礎設施領導者NTT DATA舉行簽約儀式，雙方將聯合開發新一代SDV（軟件定義汽車）平臺。隨着移動出行生態圈的持續拓寬，DSXW將加速在歐洲市場構建本土化服務生態，為中國汽車品牌高效出海提供有力支撐，助力其穩步開拓全球市場。

DSXW首發車規級低速無人車品牌

9月2日，DSXW旗下品牌——「川行致遠」在上海發佈。現場，川行致遠S6飛翼款、S6側拉門款低速無人車首次公開亮相，開啟了低速無人車行業的車規級時代。DSXW計劃開闢以低速無人車為核心的第二戰場，讓新產品駛入園區、樓宇、商圈，解決「最后一公里」的痛點，不僅關注駕駛體驗，更聚焦降本增效、商業模式創新和未來城市體驗，同時獲取無人車場景數據反哺自動駕駛算法，避免「管道化」風險，構建移動服務生態，開闢第二增長曲線。

1小時訂單破10萬台！全新問界M7預定火爆

9月5日午間消息，全新問界M7今日正式開啟預訂，預售價28.8萬元起。新車市場反響熱烈，預訂火爆，僅1小時訂單即突破10萬台。據瞭解，下訂可享2000元訂金抵5000元購車尾款權益，即刻下訂可享受小訂優先交付權益。

華為上汽合作首款SUV尚界H5預售價16.98萬元起，上市即搭載HUAWEI ADS 4輔助駕駛系統

8月25日下午，華為常務董事、終端BG董事長余承東今日在智界及問界秋季新品發佈會上，正式公開尚界品牌理念詮釋片及首款SUV尚界H5，把華為輔助駕駛捲到20萬以內，將同級未有的智能帶入千家萬戶。「SAIC尚界」品牌由華為與上汽聯合創建，是鴻蒙智行「第五界」、也是最后一界，通過將數十年造車底藴、智能化能力等雙方各自優勢牢牢結合在一起，對B級車市場來了一場「降維打擊」。據介紹，尚界H5上市即搭載HUAWEI ADS 4輔助駕駛系統，不僅全國都能開，還能更舒適更穩定地開，更具備全場景泊車能力，實現有位就能停。硬件層面，應用超高性能192線激光雷達與4D毫米波雷達，讓輔助駕駛更加精準高效。同時，全系標配鴻蒙座艙，超流暢的原生車機，導航流量無憂，還有更懂你的大模型小藝語音助手，為旅途帶來便捷、愉悦的交互體驗。余承東披露，尚界H5將於9月23日正式上市，以全能實力塑造超值體驗，為千家萬戶打造高品質的智慧出行生活。這一全新車型現已全面開啟預訂，預售價16.98萬元起。預訂可享1萬元好禮，包括選配金、電動遮陽簾、星閃實體鑰匙等，還有機會額外解鎖最高3000元的權益。

特斯拉牽手豆包與DeepSeek 通過火山引擎接入

8月22日據媒體報道，特斯拉已與火山引擎達成合作，在國內火山引擎將為特斯拉提供大模型服務，全新上市的特斯拉Model Y L車型將搭載豆包大模型與DeepSeek模型，兩款模型均通過火山引擎接入。其中，豆包大模型將承擔語音命令功能，如導航設定、媒體播放操控、空調温度調節等，同時還具備車主手冊查詢功能;DeepSeek模型則提供AI語音閒聊服務。

5年來首次！馬斯克斥資10億美元增持特斯拉股票

9月15日消息，據外媒報道，根據美國證券交易委員會（SEC）周一發佈的文件，特斯拉CEO馬斯克斥資10億美元增持公司股票。文件顯示，上周五，馬斯克購入超過250萬股股票特斯拉股票。公開數據顯示，這是自2020年2月以來，馬斯克首次在公開市場上購買特斯拉股票。外媒稱，這一舉動被視為馬斯克對公司未來發展的信心投票。

1萬億美元！馬斯克薪酬方案曝光

9月6日報道，美國電動車製造商特斯拉公司5日公佈為其首席執行官埃隆·馬斯克設計的10年期薪酬計劃。該計劃為特斯拉今后發展設定充滿挑戰的分階段目標，馬斯克若能完成全部目標，有望獲得市值約1萬億美元的特斯拉股票作為酬勞。該計劃設立12項運營目標，馬斯克每完成一項，便可獲得約佔特斯拉市值1%的股票。該計劃同時要求特斯拉市值穩步增長，如果全部達標，馬斯克將獲得特斯拉12%的股票，屆時按預想市值達1萬億美元。其運營目標包括：銷售1200萬輛電動車；賣出100萬個人工智能機器人；註冊並運營100萬輛自動駕駛出租車；智能輔助駕駛功能訂購量達到1000萬；公司調整后收益增加20余倍，至4000億美元。

特斯拉Optimus V3量產漸近，靈巧手或迎重大升級，馬斯克：正在敲定設計

當地時間9月9日，特斯拉創始人埃隆·馬斯克在All-In峰會上談及Optimus V3的最新情況。據馬斯克透露，特斯拉目前正在敲定Optimus V3的設計。這款在他看來是「人類歷史上最偉大的產品」將實現大批量生產。他表示，這款產品會擁有「像人類一樣靈巧的手」，為此Optimus V3將搭載複雜的手部設計和幫助理解現實的「AI思維」，預期每條手臂將搭載26個執行器。

在峰會上，馬斯克還談及了成本，以及量產Optimus V3可能面臨的問題。例如，為解決機器人手部和前臂的工程難題，公司必須從零開始創建供應鏈。此外他表示，當這款機器人達到年產100萬台的里程碑時，其生產成本將降至2萬至2.5萬美元/台，其中AI芯片的成本可能在5000至6000美元。

特斯拉開通「Tesla AI」官方微博，首帖秀新版Optimus機器人

9月7日，特斯拉開通名為「Tesla AI」的微博賬號，併發布首條微博「我一直在努力改善自己的身材」，展示了新版本的Optimus人形機器人。

特斯拉發佈「祕密宏圖第四篇章」：邁向「可持續富足」的社會

9月2日，特斯拉官方在X平臺上正式發佈「祕密宏圖第四篇章」（Master Plan Part IV），將公司的發展重心前所未有地從電動汽車和能源全面轉向人工智能和機器人領域，旨在通過大規模地將AI融入物理世界，實現一個「可持續富足」的社會。

優必選全尺寸科研教育人形機器人天工行者上架京東

9月9日，優必選科技宣佈，全尺寸科研教育人形機器人天工行者正式上架京東。產品身高1.72米，具有全尺寸、高性能、開源開放的特點，提供基礎版、中配和高配三個不同版本。基礎款售價29.9萬元，支持開發者進行二次開發。高校師生和開發者都可以使用產品進行人工智能和機器人運動控制等方面的研究和實驗。

香迷糊了！機器人大廚現身外灘大會，一口氣端上四盤硬菜

2025外灘大會9月10日至13日在上海黃浦世博園區舉行。展覽現場，具身智能堪稱多模態技術的「最強實戰場」。一款來自螞蟻靈波科技的R1機器人首次亮相，變身「機器人廚師」，當場大展身手為觀眾烹飪四道菜品。

這是一款多模態感知和交互機器人，可多場景作業。記者在現場看到，廣場上的透明廚房里，「機器人廚師」正有條不紊地忙碌着，投料、盛放菜品動作嫻熟精準，還會按照規範進行容器分類。該機器人具有多模態識別能力，能自動識別操作檯上的各類食材和廚具，精準定位食材工具，從取菜、炒菜到清潔，全流程自動化，無需人工干預。

英偉達發售新一代人形機器人計算平臺Jetson Thor

當地時間8月25日，英偉達正式發售預告已久的新一代人形機器人計算平臺Jetson Thor，能夠為機器人提供更強的算力支持。其基於英偉達Blackwell GPU搭建，能夠提供高達2070 FP4 TFLOPS的AI算力，可在130瓦的功率範圍內輕松運行最新AI模型。與上一代產品Jeston Orin相比，Jetson Thor的AI計算性能提高至7.5倍，能效提高至3.5倍，CPU性能提升2.1倍。同時，Jeston Thor專為生成式推理設計。根據英偉達提供的信息，在運行阿里千問Qwen 3-30B-A3B、英偉達Cosmos Reason1 7B、DeepSeek-R1-Qwen-32B等推理模型時，和上一代Orin相比，FP8精度下，模型在Jeton Thor上的性能表現能夠提升3至5倍，在FP4精度下最多能提升至10倍。值得注意的是，在Jeston Thor量產之前，眾多中國公司已經率先進行採用，包括聯影醫療、萬集科技、優必選、銀河通用、宇樹科技、眾擎機器人和智元機器人等。

小鵬P7/G7即將上線全場景VLA功能

8月22日消息，小鵬汽車宣佈即將為P7和G7上線汽車全場景VLA（視覺-語言-動作模型）功能。VLA功能能夠從傳感器數據中提取環境信息，理解人類指令並生成可解釋的決策過程，轉化為具體的駕駛指令。具體功能包括：遇禮讓字牌識別並控速、臨停預判「開門殺」、預判遮擋盲區「鬼探頭」、遇事故標識預判風險、遇路口盲區提前控速、遇極端天氣識別並控速、面對積水路面識別並控速、遇顯示公交道清晰識別、遇顛簸路段識別並控速。

零跑全球化戰略車型零跑B10正式啟航歐洲

8月25日，零跑汽車宣佈其全球化戰略車型零跑B10正式啟航歐洲。這款基於LEAP3.5技術架構打造的智趣長續航SUV，計劃於9月8日在德國慕尼黑國際車展上市，並開始在歐洲市場交付。 電池系統經過針對全球極端氣候的優化升級與驗證，以適應不同地區的環境氣候。零跑汽車建立了涵蓋195個主要城市的氣象庫，覆蓋所有銷售國家與地區。 零跑B10的全球佈局標誌着公司進入新的發展階段。2025年，該車型將陸續登陸歐洲、中東、非洲、亞太、南美等超過20個國家與地區。在歐洲市場，售價爲29900歐元，約合人民幣25萬元。這款車型將成為零跑汽車在全球市場的核心產品，進一步推動其國際化戰略。

2、政府新聞

事關汽車行業穩增長，工信部等八部門聯合發文

9月13日，為貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，按照中央經濟工作會議部署，努力實現汽車行業經濟發展主要預期目標，工業和信息化部、公安部、財政部、交通運輸部、商務部、海關總署、市場監管總局、國家能源局等八部門近日聯合印發《汽車行業穩增長工作方案(2025—2026年)》。

《工作方案》提出，2025年力爭實現全年汽車銷量3230萬輛左右，同比增長約3%，其中新能源汽車銷量1550萬輛左右，同比增長約20%；汽車出口保持穩定增長；汽車製造業增加值同比增長6%左右。2026年行業運行保持穩中向好發展態勢，產業規模和質量效益進一步提升。為實現上述目標，《工作方案》從擴大國內消費、提升供給質量、優化發展環境、深化開放合作等4個維度，提出了加快新能源汽車全面市場化拓展、進一步加大力度促進汽車消費、推動智能網聯技術產業化應用等15條工作舉措，以及加強統籌協調、強化運行監測、加強人才培養等3條保障措施，相關的細化措施60余項。

國務院:大力發展智能網聯汽車等新一代智能終端

8月26日，國務院發佈《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》。意見提出，推動智能終端「萬物智聯」，培育智能產品生態，大力發展智能網聯汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能終端，打造一體化全場景覆蓋的智能交互環境。加快人工智能與元宇宙、低空飛行、增材製造、腦機接口等技術融合和產品創新，探索智能產品新形態。

重慶:重點圍繞智能網聯新能源汽車培育龍頭企業

8月25日，重慶市發佈《重慶市優質企業梯度培育工作方案（2025-2027年）》。其中提出，聚力培育製造業領軍鏈主企業。實施領軍鏈主企業跨越發展「鯤鵬」行動計劃，重點圍繞智能網聯新能源汽車、先進材料等主導產業，支持企業強創新、拓市場、育人才，加快培育一批千億級、百億級行業龍頭企業。

工信部:加強衞星通信與車聯網等交叉融合

8月27日，工業和信息化部印發《關於優化業務准入促進衞星通信產業發展的指導意見》。其中提出，鼓勵衞星通信在工業、農業、交通、能源、城市治理等各行業、各領域創新應用，加強與工業互聯網、車聯網、低空智聯網、算力網絡等新一代信息基礎設施交叉融合，推動汽車、船舶、飛機等直連衞星，培育壯大北斗短報文產業生態。

中共中央、國務院:加強停車位、充電樁等便民設施建設

8月28日，《中共中央 國務院關於推動城市高質量發展的意見》對外公佈。意見提出，完善城市基礎設施。優化城市基礎設施佈局、結構、功能，加強系統集成。高效利用城市地下空間，優化城市空間結構。加快城市地下管線管網建設改造，因地制宜建設地下綜合管廊。強化第五代移動通信網絡（5G）、千兆光網覆蓋，優化算力設施建設佈局，推進新型城市基礎設施建設。優化城市水資源配置和供水保障管理體系。健全現代化綜合交通運輸體系，提升城際、城內通勤效率，完善交通樞紐換乘換裝設施佈局，加強停車位、充電樁等便民設施建設。

9月上市車型梳理

本公眾號不是國信證券研究報告的發佈平臺，本公眾號只是轉發國信證券發佈研究報告的部分觀點，訂閲者若使用本公眾號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的瞭解而對其中關鍵假設、評級、目標價等內容產生誤解和歧義。提請訂閲者參閱國信證券已發佈的完整證券研究報告，仔細閲讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，並準確理解投資評級的含義。