StepStone的財富增長和2027年交易被忽視：高盛

隨着全球市場的發展，投資者越來越關注另類資產管理公司，以獲得多元化和增長機會。這一轉變凸顯了以前可能被忽視的公司，揭示了其商業模式和財務戰略中尚未開發的潛力。

據高盛稱，StepStone Group Inc.（納斯達克股票代碼：Step）正在成為私募市場中增長最快的參與者之一。投資者仍然低估了其盈利能力。

以Alexander Blostein為首的高盛分析師將StepStone股票從中性上調至買入，預計價格為83美元，意味着上漲37%。

另請閲讀：漢密爾頓巷增長前景隨着財富戰略收益而加劇

分析師指出，該公司快速擴張的私人財富業務的增長被低估，以及利潤分成收購的潛在好處。

該分析師表示，StepStone有望成為另類資產管理公司中盈利最快的公司之一，預計到2028年，正常化自由相關收益（FRE）複合年增長率將達到24%。

該公司的私人財富特許經營權佔管理費的17%，正在迅速擴大，平均每月流量超過4億美元。

高盛預計，到2027年，Evergreen資產淨值將從110億美元攀升至330億美元，推動管理費複合年增長率達到67%。

該銀行還指出，StepStone機構渠道的勢頭受到二級市場強勁活動和即將到來的融資周期的支持，其中包括70億美元的私募股權二級基金以及基礎設施、延續和直接貸款領域的新工具。與此同時，管理下的約290億美元影子資產應該支持單獨管理的賬户。

分析師強調了StepStone的盈利質量。StepStone 74%的可分配利潤與FRE掛鉤，83%的收入來自經常性管理費，因此減少了對波動性業績和資本市場收入的依賴。

該分析師表示，儘管如此，該股的股價為2026年盈利的24倍，低於可比資產負債表輕同行平均水平的31倍，這意味着同行的PEG比率為1.1比1.5。

8月份，該公司公佈第一季度每股收益為40美分，低於分析師共識的42美分，較去年同期的48美分下降16.7%。

季度收入為2.375億美元，略低於2.389億美元的預期，但比去年同期的2.212億美元增長了7.4%。

高盛表示，其對StepStone的盈利預測比共識高出約10%，預計2025年平均化每股收益為2.14美元，2026年為2.50美元，2027年為3.19美元，2028年為3.92美元。

價格走勢：周四最后一次檢查時，Step股價上漲8.95%，至65.51美元。

閲讀下一步：

照片由Ibragimova通過Shutterstock拍攝