美聯儲降息落地，鷹派表態下金價承壓

（來源：黃金投資新視野）

9月18日，美聯儲雖如期降息，但鮑威爾鷹派表態下，金價承壓回落，COMEX黃金期貨自3738美元直線跳水，目前交投於3700美元附近，受此影響，$黃金ETF華夏(518850)、$黃金股ETF(159562)）雙雙回調。本次議息會議究竟說了什麼？黃金行情還能否持續？

消息面上，當地時間9月17日，美聯儲如期降息25個基點，將聯邦基金利率下調至4.00%-4.25%，為年內首次降息，也是時隔9個月后重啟降息。同時，美聯儲下調超額準備金利率25個基點至4.15%，下調儲備金利率25個基點至4%。鮑威爾發佈鷹派言論稱本次降息是「風險管理」操作，並淡化未來大幅降息緊迫性，暗示后續政策仍有耐心空間。

美債收益率在美聯儲鴿派聲明后一度下挫，10年期收益率一度跌至4%下方。隨后鮑威爾發言助推美債收益率大漲。10年期美債收益率漲6.3基點。美元指數一度跌破96關口，隨后大幅反彈近80點。黃金盤中再創新高，但隨着美元反彈走強、一度較高位下挫超60美元。鑑於本次鮑威爾講話偏鷹，短期金價衝高動能弱化，價格或延續高位整理態勢。

美聯儲點陣圖

美聯儲點陣圖顯示，19位官員中，有1位官員認為2025年不降息（6月為7位），有6位官員認為2025年應累計降息25個基點，即降息1次（6月為2位），有2位官員認為2025年應累計降息50個基點，即降息2次（6月為8位），有9位官員認為2025年應累計降息75個基點，即降息3次（6月為2位）。有1位官員（大概率為米蘭）認為2025年應大幅降息150個基點，即認為年內至少還有兩次大幅降息（75BP+50BP）。

美聯儲點陣圖顯示，2025、2026、2027年底和長期聯邦基金利率預期中值分別為3.6%、3.4%、3.1%、3.0%（6月預期為3.9%、3.6%、3.4%、3.0%），2028年底聯邦基金利率預期中值為3.1%。長期聯邦基金利率預期中值為3.0%（6月預期為3.0%）。

雖然本次降息未超預期，但覆盤歷史降息周期，降息后金價大概率上漲。

國信期貨分析指出，美聯儲9月議息會議宣佈降息25個基點，整體符合市場預期。由於降息預期已被部分提前定價，決議公佈后市場短期出現「買預期、賣事實」的操作，引發獲利了結，導致金銀價格技術性回調。整體來看，短期技術性回調屬於健康調整，並不改變貴金屬中長期看漲格局。關鍵需關注紐約金在3550美元及紐約銀在40美元附近的支撐效力，若企穩夯實，疊加美聯儲寬松周期延續、地緣不確定性持續以及多國央行增持黃金的趨勢，金銀仍有望重拾升勢。操作上可藉助回調分批佈局，中長期維持看多觀點。

展望后市，華夏黃金ETF基金經理榮膺表示，由於市場已充分消化美聯儲降息25個基點，九月來金價漲幅較大，本次會議對降息路徑的表態偏鷹，多頭了結意願較強，短期金價或保持震盪，當前，全球經濟局勢面臨較大不確定性，伴隨后期美聯儲仍有較大概率進入長期降息周期，疊加各國央行購金行為延續，黃金價格長期上行趨勢或延續，黃金配置價值或進一步凸顯，長期投資或可逢低分批佈局，把握黃金長牛行情。

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