美國小型軍工股因下一代戰場技術熱潮飆升

　　今年，美國小型國防企業已成為華爾街的亮眼贏家。推動其表現的核心因素包括：針對現代戰爭的低成本下一代軍事技術需求激增，以及美國國防部（五角大樓）向 「靈活適配型作戰系統」 的戰略轉向。

　　烏克蘭和加沙的戰事推動全球軍費開支上升，不僅拉動了國防股整體走高，也吸引投資者關注專精於 「人工智能驅動無人機」 和 「無人裝備」 的小型企業 —— 這類裝備成本低、部署便捷，且有助於減少對地面部隊的依賴。

　　「在這個新市場中，贏家將是那些順應變革、投資於低成本、可升級且軟件驅動型武器系統的公司。」 斯提夫爾金融公司（Stifel）負責航空航天與國防行業的董事總經理喬恩・西格曼（Jon Siegmann）表示。

　　紐約證券交易所 arca 國防指數（NYSE Arca Defense Index）今年以來累計上漲約 34%，大幅跑贏標準普爾 500 指數 12% 的漲幅。

　　2025 年以來，該國防指數漲幅前 10 的成分股中，有 7 家是中小市值公司。其中，無人機制造商克瑞託斯防務與安全解決方案公司（Kratos Defense）、航空環境公司（AeroVironment）、零部件製造商阿斯特龍尼克斯公司（Astronics）以及國防科技企業水星系統公司（Mercury Systems）領跑。

　　在全行業資金湧入的推動下，傳統大型國防企業今年也實現上漲：雷神技術公司（RTX）漲幅約 37%，諾斯羅普・格魯曼公司（Northrop Grumman）漲幅達 23%。

　　「本屆政府已明確表示，必須以更快速度為作戰人員提供所需裝備。國防部長皮特・赫格塞斯（Pete Hegseth）已多次強調這一點，相關採購流程也體現了這一導向。」 航空環境公司首席增長官丘奇・赫頓（Church Hutton）指出。

　　美國總統唐納德・特朗普已下令美國國防部更名為 「戰爭部」，這一變更需經國會批准。此外，他在 2026 財年 8926 億美元的預算提案中，要求增加高科技導彈和無人機的投入，同時削減艦船與戰鬥機的相關預算。

　　據 TD 考恩公司（TD Cowen）數據，五角大樓預算中專門劃撥了近 60 億美元用於 「無人機系統」 和 「反無人機技術」，較去年同比激增 78%。

　　「這些趨勢是可預判的 —— 關鍵在於關注政府的政策表態，更重要的是‘跟着資金流向走’。」 海港研究夥伴公司（Seaport Research Partners）航空航天與國防行業高級分析師理查德・薩夫蘭（Richard Safran）表示。

　　2025 年，儘管交易總額有所下降，但美國航空航天與國防領域的併購交易量仍實現增長，這表明行業併購正轉向小規模交易。

　　併購市場數據公司 Mergermarket 的數據顯示，截至 9 月 15 日，今年美國境內目標公司的 56 筆併購交易中，僅有 1 筆交易價值超過 120 億美元。

　　「全球航空航天與國防領域的併購活動，正受到‘適配現代戰場’這一需求的推動。」Mergermarket 負責人露辛達・格思里（Lucinda Guthrie）表示，「大型企業正尋求跨領域收購，以提升通信、網絡安全乃至人工智能能力。」

　　洛克希德・馬丁公司今年以 3.6 億美元收購埃門頓公司（Amentum）旗下 「快速解決方案部門」，以拓展雷達業務能力，便是此類案例之一。

　　風險資本也在大量湧入該領域。

　　「當前市場釋放的需求信號是：需要數以萬計的低成本彈藥系統和無人系統。」 發散技術公司（Divergent Technologies）首席執行官盧卡斯・青格（Lukas Czinger）表示。該初創公司為洛克希德・馬丁、雷神公司（Raytheon）及其他小型國防企業提供 3D 打印零部件。

　　PitchBook（私募股權與風險投資數據平臺）數據顯示，截至 8 月 9 日，2025 年航空航天與國防領域的初創企業融資額已達 141.7 億美元，創下至少十年來的最高紀錄。