智通港股解盤 | 降息落地藉機調整 自主可控AI風景獨好

【解剖大盤】

美聯儲降息落地，兩地市場上午的走勢都挺正常，A股滬指一度衝到了3899點，不過午后金融股帶頭殺跌，直接把指數給摁下來，港股也差不多情況，恆指收盤跌1.35%。

先看下這次降息情況，毫無懸念，就是降25個基點。本次投票的共12名FOMC委員中，有11人都支持降息25個基點，只有一人投了反對票。持異議的是本周稍早剛剛獲得提名確認的新理事米蘭(Stephen Miran)，他傾向於降息50個基點。綜合來看，這次鮑威爾是「嘴上鷹派」，但實際上是「行動的鴿派」。鮑威爾表示，"我們所看到的勞動力市場面臨的風險是今天決策的重點"，這就維持了美聯儲的尊嚴，並非是受到其它壓力而降息，而是要管控風險。

從發佈的「點陣圖」顯示，19名官員中有10人(包括最新出任美聯儲理事的白宮官員米蘭)預計今年還會再降息兩次或兩次以上。同時，美聯儲上調今明后年GDP增長預期。這應該是比較好的結果，因為接下來還至少有兩次降息，因此，昨日美股的表現就是先跌，然后又拉起，基本表現平穩，沒怎麼跌。

回顧一下昨日的預判：「基於大概率鴿派25個基點來分析，按照通常來看，這點降息市場會比較失望，甚至會用腳投票，而且這個預期早就打滿。但是，考慮到后面還會有多次降息(這就是鴿派的威力)...因此，美股就會先抑后揚，劇本或要改寫」。可以説幾乎一致。

對應到國內股市，昨日也談到，基本沒啥影響，早上都很正常，尤其是A股還一度積極上攻。那麼，午后的情況就和降息沒啥關係了。有點主動降温的意思，從昨日A股中信證券被強行下壓，到今日港股的走勢就表明有力量在壓盤，另外也和消息面相關。

9月18日，外交部發言人林劍迴應關於中國互聯網監管機構指示阿里巴巴、字節跳動等公司停止購買英偉達RTX Pro 6000D芯片的報道。林劍表示，具體問題建議向中方主管部門瞭解，並強調反對在經貿科技問題上對特定國家採取歧視性做法。沒承認也沒否認。

9月18日，商務部舉行例行新聞發佈會。商務部迴應Tiktok問題：絕不會以犧牲原則立場、企業利益和國際公平正義為代價尋求達成任何協議；中方希望歐方不將關税武器化，消除市場壁壘，鼓勵公平競爭。這種表態就是展示強硬姿態，雖然延期了，但並不代表妥協。

據央視軍事消息，國防部長董軍談到臺灣問題時表示，臺灣迴歸中國，是戰后國際秩序的重要組成部分，臺灣屬於中國的歷史和法理事實不容置疑。中國人民解放軍始終是捍衞祖國統一的無堅不摧的強大力量，絕不允許任何「臺獨」分裂圖謀得逞，我們隨時準備挫敗任何外部武力干涉。每次相關類似言論，資本市場就感覺緊張。

上面幾則事件聯繫起來看，或許和明日中美領導人通話也有一定的關係，這都是被逼出來的，人家就吃這一套。

海外市場開始關注甲骨文鉅額訂單背后的風險。最新的警告來自國際三大信用評級機構之一穆迪。該機構指出，甲骨文近期簽署的3000億美元AI合同存在多重潛在風險，指出的主要風險之一是「交易對手風險」：即甲骨文依靠少數幾家AI公司的鉅額承諾來為其商業模式提供資金所面臨的風險。這個風險其實大家都很清楚，前期已經分析過，就是左手倒右手，順帶資本市場撈了一把。英偉達近期走勢不妙，又到了破位的邊緣。

而國內AI這邊卻一片欣欣向榮的景象，昨日有媒體報道芯片自主可控出現進展的傳聞；華為官宣昇騰芯片迭代時間表，將推全球最強超節點和集羣，華為預測，2035年全社會的算力總量將增長10萬倍；今日有DeepSeek-R1開創歷史，梁文鋒論文登上《自然》封面等等，這一切都表明，打破封鎖已經日益臨近，國產替代已經不是停留在口號上。接下來就是不斷取代國外的份額，核心品種中芯國際(00981)無疑是最受益，今天再度漲2.66%。而漲幅更大的是華虹半導體(01347)：AI應用帶來新增長機遇，如數據中心電源管理芯片、邊緣AI設備成熟製程芯片等等，今天漲超8%，還有封裝的ASMPT(00522)漲超7%。

9月18日，微盟集團(02013)發佈公告，集團與知名國際長線投資機構無極資本Infini Capital訂立認購協議，成功融資2億美金，所得資金主要用於AI的投入和研發以及國際化佈局。微盟作為騰訊社交廣告第一服務商，背靠騰訊，在資金加持下后續發展動力充沛，今天漲近5%。

機器人再傳利好，IT之家消息，美國植物基製藥企業PharmAGRI在一份當地時間本月15日的新聞稿中表示，其已經與特斯拉簽署了一份意向書，計劃在農場運營、原料藥合成、處方藥生產環節部署多達1萬台特斯拉的Optimus3+人形機器人。這個比較猛，供應商三花智控(02050)今天再度漲近5%。

香港聯交所最新資料顯示，9月17日，長飛光纖光纜(06869)股東將股票存入摩根大通經紀(香港)，存倉市值20.39億港元，佔比10.7%。9月12日，具身智能機器人產業發展簽約儀式暨長智(三亞)具身智能科技有限公司成立簽約儀式在三亞發展控股有限公司舉行。長智公司由長飛公司、三亞數字經濟產業園、機器人本體公司和數字華夏聯合發起成立。長飛這個轉倉動作或許是為大型融資、戰略合作作準備。今天漲近5%。首程控股(00697)旗下基金追加投資微分智飛，鞏固並提升其在飛行具身智能領域的領先地位。今天漲近6%。

昨日板塊聚焦提到：工業和信息化部公開對《智能網聯汽車組合駕駛輔助系統安全要求》強制性國家標準徵求意見，這個標準出臺確實對智能駕駛行業起到了很大促進作用，提到的個股地平線機器人(09660)、黑芝麻智能(02533)、速騰聚創(02498)、佑駕創新(02431)集體上漲，其中黑芝麻智能(02533)漲超4%。

今天的調整並沒有特別的利空，只是資金利用一些消息有意控制一下節奏而已，當然，接下來要觀察的是下周一(9月22日)，中國的LPR會不會降息。

【板塊聚焦】

《科創板日報》18日訊，一位X用户發帖稱：「xAI目前已經安裝並運行或在建的天然氣渦輪機容量為460兆瓦……xAI將成為第一個在單個數據中心站點達到1000兆瓦(1吉瓦)的公司。」馬斯克迴應稱：「1吉瓦仍是小菜一碟。對於連續100吉瓦的大功率(約為美國平均耗電量的1/5)，它可能需要太陽能/電池供電。在1太瓦(1000吉瓦)以上，太陽能/電池是唯一現實的選擇。」

主要品種：協鑫科技(03800)、新特能源(01799)、天岳先進(02631)。

【個股掘金】

神州控股(00861)：AI全棧業務加速發展 新簽訂單高增

2025H1公司實現營業收入78.65億元，同比+12.04%；歸母淨利潤0.15億元，同比增長40.70%；扣非歸母淨利潤0.15億元，同比扭虧為盈。公司降本控費效果較為顯著。

點評：公司在手訂單充足，上半年業績改善疊加新簽訂單高增。25H1公司新簽訂單約94.76億元，同比增長98%；截止25H1在手訂單共104.41億元，同比增長27%。

三大業務板塊均保持增長動力。分業務來看，2025H1，公司大數據產品及方案業務營收14.30億元，同比+12%，毛利3.19億元，同比+1%；軟件及運營服務業務營收24.48億元，同比+13%，毛利3.12億元，同比+18%。信創及傳統服務業務營收39.87億元，同比+11%，毛利4.02億元，同比+6%。25H1公司繼續推動「Data x AI」戰略升維，強化以「燕雲Infinity平臺」為核心的數據智能技術底座。

在智慧供應鏈場景，公司已率先落地「數據-決策-應用」的全棧數據智能解決方案，實現「AI for Process」深度滲透。在政企數字化場景公司推出了融合DeepSeek私有化部署的端到端數據智能解決方案，已在某市政務服務APP成功部署，並打造了首名AI智能助手。

據悉，此前公司已與上海儀電簽署合作協議，為其提供針對智算基礎設施的一體化配套服務。隨着相關合作的不斷落地，公司將在AI全棧服務的版圖將進一步擴充。旗下數據智能企業神旗數碼與中航信雲數據有限公司簽署戰略合作協議。