港股行情回落，資金持續買互聯網ETF，外資選擇性淨流入

財聯社9月18日訊（記者 周曉雅）港股行情「一日遊」，資金的流向卻愈發明確。

與昨日的強勢上攻有所不同，今天港股市場高開低走，午后一度出現跳水，隨后跌幅收窄。截至今天收盤，恆生指數收跌1.35%，恆生科技指數也收跌0.99%。

行情翻綠，資金在港股主題ETF上流向分化，買入互聯網ETF，賣出恆生科技ETF。其中，已有港股互聯網ETF最新規模突破900億關口；也有恆生科技ETF被贖回，但外資又成流入港股市場的增量資金。

在此背景下，港股市場后市機會依舊被看好。其中，成長板塊中盈利改善、對流動性敏感型行業尤為受關注。

港股互聯網ETF持續被買入

隨着港股今日整體行情回落，互聯網板塊也表現翻綠。截至收盤，中證港股通互聯網指數跌超1%。

不過，資金近期卻在持續流入港股互聯網ETF。Wind數據顯示，9月17日，富國中證港股通互聯網ETF被淨申購6.34億份，是當天被淨申購第二多的非貨ETF。

拉長時間來看，該ETF本月已經被淨申購69.2億份，也是非貨ETF市場被淨申購第二多，僅次於華寶中證全指證券公司ETF。年內淨申購份額則是繼續領先，已被淨申購559.7億份，合計吸金513.74億元。

持續買入的背后，機構投資者是買入的主力。數據顯示，今年上半年該ETF的226.31億份的淨申購份額中，機構投資者貢獻了218.27億份的增量，佔比達96.45%。

到今年6月底，機構投資者仍是該ETF的持有主力，持有份額佔比達到96.57%。前十大持有人包括了中國人壽、平安財險、工行企業年金等機構投資者。

富國中證港股通互聯網ETF年內的淨值表現雖然不及港股創新葯ETF，但截至9月17日也已獲得52.69%的收益。

持續的淨申購和淨值的上攻使得該ETF最新規模已經突破900億關口，截至9月17日規模為931.98億元。在非貨ETF市場的規模排名第八。

整體來看。跟蹤中證港股通互聯網指數的ETF本月持續淨申購，合計淨申購了98.32億份。

除了前述的富國基金旗下產品以外，華寶基金、易方達基金旗下的港股通互聯網ETF分別被淨申購21.15億份、8.34億份。

跟蹤指數來看，中證港股通互聯網指數截至9月17日的前三大權重股分別是阿里巴巴、騰訊控股、小米集團。

恆生科技ETF獲利離場

相比于越漲越買的互聯網ETF，恆生科技ETF卻出現獲利離場的跡象。在昨日的上漲行情中，掛鉤恆生科技指數的ETF合計僅淨申購約4500萬份。

其中，規模較大的華泰柏瑞恆生科技ETF被淨贖回3億份。不過，從按月的維度來看，本月恆生科技ETF整體仍是被淨申購了58.07億份。

不過，掛鉤國證港股通科技指數的ETF則也在昨日被小幅淨申購。其中，工銀國證港股通科技ETF昨天被淨申購1.6億份。

從恆生科技指數和國證港股通科技指數的前三大權重股來看，騰訊、小米、阿里巴巴為國證港股通科技指數的前三大權重股且權重佔比均超過10%；而恆生科技的前三大權重股依次是阿里巴巴、騰訊、網易，但相對持股集中度較低，其中阿里巴巴的權重最高，為8.68%。

外資成買入主力？

相比於港股主題ETF的申贖分化，外資則更被視為近期港股市場的買入主力。

興證張憶東（全球策略）團隊最新觀點提到，9月初以來，隨着AI 業務端持續發力，部分互聯網龍頭業績改善，前期壓制板塊的利空因素逐步出盡，空頭回補，賣空成交佔比下降。

截至9月12日，恆生指數賣空成交佔比為13.8%，處於2021年以來的64.2%分位數水平，較2025年8月中旬的20.8%顯著下降。

此外，從外資層面來看，該團隊分析，2025年5月以來外資流出港股的趨勢出現邊際改善。

具體來看，5月以來，資訊科技業與工業是外資淨流入的主要行業，分別實現外資淨流入438億元、417億元，規模顯著高於其他行業；原材料業與醫療保健業同樣獲得外資積極佈局，5月以來分別實現外資淨流入66.0億元、65.7億元。

個股層面，寧德時代5月以來累計吸引外資淨流入331.7億元，訊科技業的騰訊控股（269.2億元）、小米集團（193.9 億元）也吸金較多。

港股市場后續機會在哪？

展望后期，恆生前海基金經理邢程認為，當前中國經濟整體仍需修復但有結構亮點的宏觀與市場環境，都更有利於港股，原因是無論提供穩定回報的分紅、還是作為結構性機會主線的新消費、AI科技，甚至創新葯，港股上市公司結構都相對更具優勢。同時，國內過剩的流動性但又缺乏好的資產的矛盾，也推動南向資金不斷湧入。

「后續市場仍要回歸企業盈利的修復，企業盈利全面改善的抓手還是財政政策的有效發力和信用周期的逆轉向上。」在此基礎上，他將更關注成長板塊中盈利改善、對流動性敏感型行業，如互聯網、科技硬件、新能源車和創新葯等行業，同時關注具備股東回報確定性的優質高股息標的長期配置機會。

「往后看，人民幣升值及美元走弱的中期趨勢下，AH溢價依然有繼續收窄的空間，港股並未明顯高估。」華泰證券近期觀點則提到，全球金融流動性或繼續趨於寬松，人民幣相對美元還有補漲空間。港股作為中國離岸人民幣資產同樣受益於全球流動性充裕和外資迴流。從PB ROE框架下看，港股與全球其他資產比處於性價比中游水平，同樣並未顯著高估。