入通之后，汽車銷售界的「拼多多」漲瘋了！

隨着價量齊升，港股正式全面邁進大牛市，感覺回到了當年遍地黃金的好日子。

泡泡瑪特、老鋪黃金等「新消費」明顯回調，上周把新入港股通的標的梳理了一遍，發現喜相逢集團（2473.HK）很有意思，勢頭很猛。

上半年走勢兇猛的泡泡瑪特和老鋪黃金，走的都是所謂的「高端路線」，品牌打法是從上到下，明星引流，大眾效仿，商品單價明顯高於同行一大截，主流消費人羣是高消費都市白領。

隨着它們股價飆升，大家開始也對泡泡瑪特和老鋪黃金們產生過質疑，市場需求真的真麼大嗎？畢竟這幾年奢侈品在中國的銷售都連年下滑，因為在中國做消費，高端路線走不通，必須得下沉。前些年但凡走消費升級路線的品牌，基本上都死了，只有抓住下沉市場的拼多多，絕處逢生，一飛沖天。經濟壓力越大，消費越低迷，拼多多業績就越猛。

又研究了一下喜相逢集團的邏輯，這不是汽車界的拼多多和雪王嘛！

當年拼多多是怎麼崛起的呢？拼多多的核心競爭力在於「用密集渠道觸達長尾用户，靠供應鏈直連降低成本，以普惠方案激活剛需」。

大家刷短視頻就可能會有一個問題，很多看起來很low的視頻，為何粉絲和點贊這麼多啊，因為這羣人才是中國的主流人羣，佔比90%左右。誰抓住了這些人，誰就能在中國立於不敗之地。

拼多多是這樣，喜相逢集團也是這樣。如果不瞭解這羣人，你很難理解這都在年代了，為何汽車行業還會如此蓬勃發展呢？

給大家指一條路，你打網約車的時候，問一下司機，他們的車是誰的。調研之后，你就會發現，這個市場規模是真大啊，當然競爭也激勵。

而喜相逢集團的玩法是，它復刻了拼多多「下沉+ 普惠」 邏輯，擊穿傳統汽車服務壁壘。

01 用户層：鎖定 「被傳統服務遺忘的人」

正如拼多多服務下沉市場價格敏感型消費者，喜相逢集團聚焦傳統金融覆蓋不足的「長尾人羣」—— 三線及以下城市20-40 歲中低端購車者、網約車司機、小微企業主。

通過「一成首付+ 低月供（5 萬車源月供僅1200元）+ 到期可購可換」 的「以租代售」 方案，將購車門檻從「全款10 萬+」拉至「首付5000+」，如同拼多多將「大牌商品」 變成「9.9元包郵」，激活下沉市場2.3 億潛在購車需求（2025 年三線及以下汽車增量市場佔比達61%）。

02 渠道層：「農村包圍城市」 的網點密植

拼多多縣域電商節點的佈局邏輯，喜相逢集團2025年中期已建成110家直營網點，覆蓋80%縣級行政區，規模是頭部同行的2倍，相比之下，頭部企業僅覆蓋40%縣域。而且，喜相逢集團還重點深耕華東、華南縣域，如鹽城、南通等新能源增速超80%的區域。

這種「毛細血管式」 渠道，解決了傳統4S店「縣域滲透率低、客流轉化率僅12%」 的痛點—— 喜相逢縣域客户轉化率達35%，是行業平均的近2倍，如同拼多多在縣域的「團長網絡」，實現「家門口的汽車服務」。

其實，但凡研究過商業模式的人都知道，拼多多和喜相逢集團這種策略生命力很頑強，很多公司也都想做類似的事情，為何都做不成呢？因為這個模式的背后是，強大的供應鏈管理，以及賺別的錢。

拼多多靠直連工廠砍掉中間環節降本，喜相逢則通過「深度綁定主機廠」構建供應鏈壁壘，形成「採購價差+ 定製化服務」的雙重優勢。

01 直採降本：批量採購拿 「工廠價」

拼多多橫空出世的時候，大家都想不明白為何拼多多的商品就是比其他平臺便宜？因為拼多多的成本就低，很多商家都是直接對工廠。

喜相逢集團也類似，它已經與吉利、東風、一汽等頭部主機廠達成戰略協作，不僅獲得專屬車源（如吉利為其定製10-15 萬區間代步車型，佔下沉市場銷量的60%），還憑藉年採購量超5 萬台的規模，拿到比傳統經銷商低8%-12% 的採購折扣。

千萬不要小看這些折扣，這部分「採購價差」 貢獻了公司28%的利潤，如同拼多多的「百億補貼」背后的工廠直供成本優勢，最終將實惠傳遞給用户。

同樣都是租賃，同款的車型，喜相逢的租金就是比傳統租賃低15%，這是天然的優勢。

02 定製化協同：從 「賣車」 到 「造金融產品」

當年淘寶橫空出世，開啟了中國電商行業，最核心的一步是什麼？搞了支付寶這個平臺，解決了做生意最難的一塊：信任。

喜相逢集團也在做類似的事情，不過它解決的不是支付的信任問題，而是貸款的信任問題。

它聯合汽車廠商，開發專屬金融方案，比如公司與吉利智慧普華合作「低息租賃產品」，解決下沉用户「信用不足、貸款難」 的問題。

例如，針對網約車司機羣體，推出「租金抵扣購車款」 的定製方案，實現「租車即攢錢」，目前已管理超1 萬臺網約車車隊，出租率穩定在92%。

這種「主機廠+ 場景化金融」 的模式，如同拼多多為工廠定製「爆款單品」，精準匹配用户需求。

介紹喜相逢集團的商業模式之后，我們接下來看看它的財務表現和賺錢方法。

給大家講一個故事：拼多多有一個商家，它工廠直銷，售價就是成本價，一分錢不賺，出貨量極大，基本都快卷死其他同行了。所以很多人都納悶，你成本價賣，到底靠什麼賺錢呢？研究了之后發現，它賺的是快遞包裝上的廣告費，每年300萬左右，至於商品，真的是一分錢不賺。

看了之后有一個感觸是，大家的賺錢方式真的五花八門。它有工廠，看起來是賺實業的錢，實際上它賺電商的錢。你説它賺電商的錢吧，它真的又不賺一分錢，而是賺流量的錢，賺廣告的錢。

喜相逢集團和拼多多也都是這樣賺錢的。傳統融資租賃公司80% 利潤依賴資金利差，如同早期電商僅靠「進銷差價」盈利。

喜相逢也賺廣告、佣金C2M 的錢，這種非利差收入佔比達58%，所以抗周期能力顯著。

回到投資邏輯上，我們需要看什麼？

1、長期投資看市場空間。喜相逢集團像Temu出海一樣，把「中國下沉模式複製到全球藍海」，空間巨大。

如果觀察最近中國企業的玩法就發現一個現象，只要在國內能卷贏的企業，出海之后基本上都是砍瓜切菜，咔咔亂殺。拼多多、抖音這樣，喜相逢集團也這樣。

拼多多靠Temu 將「中國供應鏈+ 下沉邏輯」 複製到海外，喜相逢則依託「一帶一路」，把「汽車租售下沉模式」 推向全球新能源租賃藍海。

根據估算，2025年全球新能源汽車融資租賃市場規模預計達850億美元，年增速23.5%，其中東南亞、中亞，如烏茲別克斯坦等，因「政策補貼+ 基礎設施完善」，增速超30%。

當年Temu 切入海外低價電商時候也這樣，眼前都是機遇，一片藍海，競爭少、需求旺。

它出海的策略是什麼呢？跟隨「一帶一路」政策，在烏茲別克斯坦設立子公司，複製國內「直營網點+ 主機廠綁定」 模式：

一方面承接中國車企出口的車源（如比亞迪元PLUS），提供租賃服務；另一方面針對中亞商用車需求，推出「新能源貨車租賃方案」。

2025 年上半年海外營收已達3800 萬元，全年預計突破8000 萬元，2026 年目標銷量1 萬輛，如同Temu的「快速起量」，成為公司第二增長曲線。

看到了沒？你以為中國新能源汽車出口，就賺個製造業費用啊，還賺服務業費用呢。

最后，再強調一遍，它的市場空間有850億美元。對比一下，現在炒的火爆的PCB啊、液冷啊、機器人Peek材料啊，他們的市場空間才幾個錢？然后再看看他們的走勢。

2、短期投資看時機和催化。當下正處於消費復甦的起點，以及行業變革期，預期差巨大。

投資就是，先信先賺錢。雖然有些人已經開始高切低，從科技切到了消費，但是大多數人還不信消費能夠復甦。

從經濟周期看，當下就是消費復甦的起點，往后的消費不可能再差了，只會越來越好。相應的，包括汽車租賃行業在內的所有消費都會復甦。

當然，具體到這個行業，也有一些利好。現在，融資租賃行業監管環境從"強約束"轉向"促發展"，國家明確支持汽車生產企業、經銷商與融資租賃企業合作，為行業規範化發展提供製度保障。

2025年，超過10家汽車廠商探討與租賃購車企業合作。當然，受益最大的就是喜相逢，因為它是頭部品牌，所以成爲了核心合作目標，這進一步推動公司在車輛採購成本、殘值處理等環節形成閉環。

總結一下：

港股主題輪動，這雖然是牛市的一個特徵，但是背后更多的是行業邏輯，以及公司質地。作為汽車銷售界的拼多多，而喜相逢集團的表現確實不錯。