服務消費迎政策助力，多措並舉擴大內需！市場午后「變臉」，消費ETF(159928)回調1.61%弱勢三連陰，近2天瘋狂吸金近8億元！

今日（9.18），大盤全天衝高回落，市場在創下年內新高3899點后下午開始「變臉」，三大指數均跌超1%，消費ETF（159928）收跌1.61%現三連陰走勢，全天成交額10億元，較昨日小幅放量。資金面上，消費ETF（159928）兩日強勢「吸金」近8億元！截至9月17日，消費ETF（159928）最新規模超197億元，同類遙遙領先！

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）亦回調1.43%，全天成交額超3300萬元。資金面上，近5日有4日獲資金淨流人，累計「吸金」超3200萬元。熱門成分股中，泡泡瑪特漲超4%，中國中免漲超2%，老鋪黃金、海爾智家跌超3%，安踏體育、美的集團跌超2%。

消息面上，國新辦舉行新聞發佈會，介紹擴大服務消費有關政策措施。下一步，我國將選擇50個左右消費新業態新模式新場景試點城市；出臺住宿業高質量發展、鐵路與旅遊融合發展等一系列政策文件；推動人工智能在服務消費等領域加快應用；用好結構性貨幣政策工具，增強消費領域資金供給。消費月期間各地將開展超過25000場文旅消費活動，發放超過3.3億元消費補貼。

此外，生豬產能調控企業座談會在京召開，會議涉及能繁母豬產能控制、限制「二次育肥」及生豬出欄降重等內容，意在調控明年生豬出欄供給。相較主管部門此前多次會議涉及的生豬降重等內容，本次座談會則強調了能繁母豬產能控制問題。

【服務消費迎政策助力，多措並舉擴大內需】

對於近期印發的《關於擴大服務消費的若干政策措施》，萬聯證券表示，《措施》可視作對2024年8月《關於促進服務消費高質量發展的意見》的進一步細化與升級，具有以下突出特點：

（1）突出跨部門協同：《措施》由九個部門聯合制定，涵蓋商務、教育、文旅、健康等多個關鍵領域，政策協調力度顯著增強，體現出政府對推動服務消費擴容提質的堅定決心；

（2）覆蓋領域廣泛：19項具體措施基本涵蓋文化、旅遊、體育、教育、健康等服務消費重點領域，從平臺建設、供給端、需求端和金融支持四個維度全面推動服務消費增長；

（3）注重落地執行與可操作性：與《意見》相比，《措施》提出了更為細化且具操作性的政策條款，在多類支持舉措中提出了一系列兼具創新性與實施性的具體做法。政策舉措維度多元，亮點突出。

《措施》在支持服務消費增長的多個維度均有亮點提法，重點內容包括：

（1）平臺建設方面：明確「開展‘服務消費季’系列促消費活動」，聚焦貼近羣眾生活、需求潛力大、帶動作用強的服務領域，預計將通過冰雪旅遊、體育賽事、文化體驗等多元主題打造品牌活動，拓展服務消費新場景；

（2）供給端方面：覆蓋文化IP、文旅、體育、教育、家政、托育等多領域提出擴大開放、放寬限制的實質性措施，通過引入外部資本、市場化培育本土品牌雙管齊下，豐富服務消費產品供給；

（3）需求端方面：精準把握三大需求增量，通過擴大免籤與加強國際推廣吸引入境消費，結合人工智能與數字服務拓展消費形態，探索試行春秋假制度激發青少年消費潛力；

（4）金融支持方面：綜合運用專項債、社會資本、消費信貸、財政貼息等多類工具，共同為服務消費市場注入金融活水。

（來源：萬聯證券20250918《服務消費迎政策助力，多措並舉擴大內需》）

分具體行業看，中金公司表示，政策提振服務消費，看好IP、母嬰、AI消費發展空間。

（1）IP經濟：政策鼓勵IP跨界創新，打造消費新場景。國內IP產業持續快速增長，需求端情緒消費旺盛，供給端加快新品類佈局，助力IP運營，打造高勢能IP。《措施》提出「支持優質消費資源與知名IP跨界合作」，預計有望促進IP消費跨界聯名、創新，為消費者提供更優質產品與場景，激發需求，帶動行業高速成長。

（2）母嬰：強化托育政策支持、加快長護險制度建設，利好母嬰及養老護理產業鏈。《措施》指出「對普惠托育機構給予場地支持」，利於降低育兒成本、提振生育意願與下游嬰童用品、月子中心、母嬰連鎖等需求；《措施》提出「推進長期護理保險制度建設」，利於提升成人衞生用品滲透率，促進養老護理行業發展。

（3）AI+消費打造新產品新場景新熱點。隨着AI技術成熟與成本降低，其在消費領域快速普及，推動消費品體驗升級，如AI眼鏡在翻譯、導航等場景提升使用體驗，AI招聘提高效率並降低成本。《措施》提出「開展'AI+消費'典型應用案例推薦，打造信息消費新產品新場景新熱點」，預計政策支持將加速AI與消費融合產品落地，推動行業擴容發展。

（來源：中金公司20250916《政策提振服務消費》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大户佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/8/29）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。