《大行》交銀國際：特朗普稱加大對引進中國藥品限制實際影響有限 擇時佈局創新葯產業

交銀國際發表報告指，本周恆生醫療保健指數跌3%，跑輸大市。其中，醫院、器械及處方藥板塊表現較於其他子板塊較優。該行指，醫療行業波動中內外資略有分歧，擇時佈局創新葯產業。

該行指，機構持倉回顧下，9月以來，內資通過港股通的持股比例保持穩定，而外資在港股醫藥的持倉則從年中開始略有回落。本周，內資增持龍頭及創新葯企，外資則對於性價比較高的CXO企業有所增持，對於內資加倉的創新標的則有所減持。

據紐約時報報道，特朗普總統近期聲稱要加大對引進中國藥品的限制，該行認為實際影響有限。在創新葯板塊普漲之后，建議在板塊回調時逐步佈局，並推薦關注以下細分方向，創新葯有三生製藥(01530.HK)、德琪醫藥-B(06996.HK)短期催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值，先聲藥業(02096.HK)、和黃醫藥(00013.HK)、傳奇生物(LEGN.US)被明顯低估、長期成長邏輯清晰；CXO方面，受益於下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯(02268.HK)。