一圖看懂 | 降息利好落地！外資千億「熱錢」瘋搶港股，這20家公司被重點買入

本文編選自：【興證張憶東（全球策略）團隊】港股資金面的兩大變化

華盛資訊9月18日訊，自5月以來，港股在AI敍事+降息+業績改善等多重利好刺激下，走出氣氛火爆的「牛市」行情，恆生指數、恆生科技指數均創出年內新高，唯今日雙雙高位回調約1%

而就在昨夜，美聯儲自2024年12月正式重啟降息25BP，點陣圖暗示預計年內還有兩次25基點降息計劃；從資金層面看，降息后融資成本下降和流動性寬松，機構料港股等新興市場有望持續走強。

興業證券張憶東今日發佈最新報告顯示，外資撤離港股的幅度自2025年5月開始邊際收窄，而5月、7月港股已經實現單月外資淨買入，淨買入金額分別為766億元、400億元。

其中，寧德時代、騰訊等20家公司被外資「熱錢」重點買入，合計加倉金額超1700億港元！還有哪些行業被外資率先加倉？港股今日衝高回落后，牛市還能延續嗎？發仔帶你一文看懂

1700億外資「熱錢」瘋搶這20只港股！寧德時代、騰訊、小米最受青睞

分析而言，從 5 月以來外資淨流入前二十大個股名單可見，優質的赴港上市新股和行業龍頭是最吸引外資流入的兩類公司。

• 2024年以來不少優質企業赴港上市進而吸引外資配置：

其中，5月上市的寧德時代表現最為突出，自5月以來累計吸引外資淨流入 331.7 億元。其他受外資青睞的新股還包括恆瑞醫藥（92.3億元）、海天味業（85.9 億元）、三花智控（71.7 億元）、地平線機器人（48.2 億元）及多點數智（36.3 億元）。

• 行業龍頭同樣是外資佈局的核心選擇：

具體來看，資訊科技業的騰訊控股（269.2億元）、小米集團（193.9 億元），醫療保健業的遠大醫藥（175.4 億元）、藥明生物（70.9 億元）、晶泰控股（34.2 億元）、京東健康（28.5 億元），非必需性消費的泡泡瑪特（50.9億元）、安踏體育（49.9 億元）、金沙中國有限公司（30.8 億元），以及原材料業的萬國黃金集團（27.7億元），均獲得外資顯著淨流入。

哪些行業率先迎來外資青睞？

2025年5月以來，資訊科技業與工業是外資淨流入的主要行業，分別實現外資淨流入438億元、417億元，規模顯著高於其他行業；原材料業與醫療保健業同樣獲得外資積極佈局，5月以來分別實現外資淨流入66.0億元、65.7億元。

資訊科技業：資訊科技業是2025年以來最早迎來轉折的行業之一，2025年2月資訊科技業吸引外資淨流入284.8億元。隨后的5月、7月外資流入力度進一步加大，分別實現淨流入457.5億元、212.3億元。

工業：2025年5月寧德時代港股上市，直接帶動當月外資大幅湧入工業板塊，單月淨流入達326.3億元，創下2022年3月以來的最大單月淨流入紀錄。此后外資對工業的佈局保持持續性，6月至8月持續實現淨流入，分別淨流入17.0億元、59.3億元、20.7億元。

原材料業：2025年5月至8月期間，原材料業持續吸引外資淨流入，單月淨流入金額分別為10.6億元、6.7億元、35.7億元、42.7億元。從流向來看，5月以來外資主要聚焦於行業龍頭企業，以萬國黃金集團、中國宏橋為代表的頭部企業成為外資佈局的重點標的。

醫療保健業：2024年10月起醫療保健業處於外資大幅淨流出狀態，但2025年5月開始這一趨勢逆轉，5月當月實現外資淨流入92.0億元；儘管6月外資再次出現大幅淨流出（6月單月淨流入金額達210.5億元），但7月又迅速恢復大幅淨流入，單月流入125.1億元，創下2022年3月以來的最大單月淨流入紀錄。

港股估值仍處於全球較低水平！張憶東看漲恆指衝上28000點

展望港股市場接下來的表現，景順長城分析師張曉南指出，港股市場的整體估值處於全球較低的水平，AH溢價尚在合理範圍，2025年還是AI應用之年，港股的大型互聯網有望持續受益。

該行認為，港股仍具備配置價值，港股寬基指數中以金融和互聯網龍頭企業佔比較大，而A股寬基指數中的製造業佔比相對較高，港股已經成為大中華股票市場配置中不可或缺的一部分。

興業證券首席策略分析師張憶東認為，港股年內的高點大約在深秋。九月下旬開始，隨着美聯儲的降息，港股有希望震盪向上，逐級上升。可能11月前后，恆指有希望上28000，較當前仍有近6%空間；而恆生科技指數有希望到6000-6200左右的區間。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。