【中銀交運王靖添團隊】順豐控股：2025H1業績呈現平穩增長態勢，「共同成長」持股計劃彰顯長期價值——業績點評

（來源：市場投研資訊）

公司發佈2025年半年度報告：2025 H1營收1468.58億元，同比增長9.26%；歸母淨利潤57.38億元，同比增加19.37%。公司2025年上半年業績呈現平穩增長態勢，未來隨着國內消費逐步復甦有望拉動物流需求，同時公司發佈「共同成長」持股計劃（A股）（草案），彰顯持續完善構建長期激勵機制的意願。

 支撐評級的要點

受益於公司持續深化激活經營，加強行業滲透、聚力拓展國內國際新市場，公司2025H1歸母淨利潤57.38億元，呈現平穩增長態勢。公司發佈2025年半年度報告：2025H1實現快遞總件量78.5億票，同比增長25.7%，實現營收1468.58億元，同比增長9.26%，歸母淨利潤57.38億元，同比增加19.37%，業績呈現穩健增長態勢，主要受益於公司持續深化激活經營，加速行業滲透、聚力拓展國內國際新市場，業務規模實現快速增長。公司2025H1實現毛利額194億元，同比增長4.2%，毛利率13.2%，同比下降 0.6個百分點。

2025H1速運物流板塊營收同比增長10.4%，供應鏈及國際板塊同比增長9.7%。一是公司傳統業務：2025H1速運物流板塊收入同比增長10.4%，繼續保持穩定增長態勢，主要得益於公司持續完善產品矩陣及強化服務競爭力，不斷滲透生產製造和生活消費領域的各類物流場景，穩定擴大業務規模。二是公司新興業務：2025H1供應鏈及國際業務收入同比增長9.7%，主要得益於公司完善的全球網絡佈局，豐富國際產品體系及關鍵國家海外本土運營能力，緊抓中國企業出海新機遇。

評級面臨主要風險

時效快遞需求不及預期風險；快遞價格戰的風險；新業務培育期產能擴張帶來的風險；國際市場拓展不及預期風險；快遞政策變化產生的風險。

本文來自中銀證券研究部於2025年9月16日發佈的報告《順豐控股：2025H1業績呈現平穩增長態勢，「共同成長」持股計劃彰顯長期價值（20250916）》欲瞭解具體內容，請閲讀報告原文。（分析師：王靖添，執業編號：S1300522030004）

評級體系説明