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2025年9月18日金十期貨早餐（周四）
2025-09-18 07:26
期貨早高峰-音頻版
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宏觀要聞
1. 9月17日，香港特區行政長官李家超在立法會發表2025年《施政報告》。李家超表示，香港將與大灣區內交易所合作開拓大宗商品交易及碳交易等新業務。
2. 中國人民銀行信貸市場司負責人楊虹表示，截至7月末，不含個人住房貸款的全國住房消費貸款余額21.04萬億元，比年初新增了346億元，同比增長5.34%。
3. 經過近十年的談判，歐盟與印尼已完成貿易協定談判。此舉是歐盟為實現供應鏈多元化、開拓新市場所做努力的一部分。
4. 美聯儲將基準利率下調25個基點至4.00%-4.25%，符合市場預期，重啟自去年12月以來暫停的降息步伐。
5. 「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos表示，美聯儲的預測突顯出，未來的決定可能更具爭議性：19名與會者中，有7人預計今年不會進一步降息，還有兩人預計只會再降息一次。這些數據表明，在目前經濟活動強勁的預期下，大多數官員預計明年不會有更多的降息。
6. 美聯儲主席鮑威爾表示，本周會議上並沒有對更大幅度、即50個基點的降息形成廣泛支持，此前美聯儲降息25個基點。「今天對於50個基點降息完全沒有廣泛支持，」鮑威爾新聞發佈會上對記者表示。「你們知道……在過去五年里，我們曾進行過非常大幅度的加息和降息，而那通常發生在政策明顯錯位、需要迅速調整到新水平的時候。」
全球期貨市場異動
1. 國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.82%報3694.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.15%報41.99美元/盎司。全球主要央行的寬松政策轉向，可能進一步削弱美元吸引力，為貴金屬市場提供支撐。
2. 國際油價小幅下跌，美油主力合約收跌0.85%，報63.97美元/桶；布倫特原油主力合約跌0.82%，報67.91美元/桶。原油市場多空因素交織，庫存下降與地緣風險支撐油價，但美聯儲政策及供需前景不確定性限制漲幅。
3. 倫敦基本金屬多數下跌，LME期鋅跌1.64%報2943美元/噸，LME期銅跌1.51%報9974美元/噸，LME期錫跌1.41%報34390美元/噸，LME期鋁跌1.01%報2689.50美元/噸，LME期鉛跌0.25%報2005美元/噸，LME期鎳漲0.11%報15445美元/噸。寬松貨幣政策預期導致美元指數跌至年內低點，從成本端對以美元計價的基本金屬形成支撐。
4. 國內期貨主力合約跌多漲少，短纖漲超1%，PTA、瓶片、鐵礦石、對二甲苯小幅上漲；跌幅方面，20號膠跌超2%，BR橡膠、橡膠、棕櫚油跌超1%。
黑色系熱點資訊
1.據Mysteel，9月17日呂梁市場煉焦煤線上競拍漲跌互現。目前統計到12家成交結果，總掛牌量17萬噸，全部成交。具體來看，孝義高硫肥煤成交均價1223元/噸漲50元/噸；臨縣低硫1/3焦煤成交價1015元/噸降25元/噸；方山中硫主焦煤成交均價1155元/噸漲43元/噸；柳林中硫主焦煤成交均價1237元/噸漲87元/噸。
2. 據中鋼協，8月，全國生產粗鋼7737萬噸、同比下降0.7%，日產249.58萬噸/日、環比下降2.9%；生產生鐵6979萬噸、同比增長1.0%，日產225.13萬噸/日、環比下降1.4%；生產鋼材12277萬噸、同比增長9.7%，日產396.03萬噸/日、環比下降0.1%。
3. 唐山市空氣質量形勢嚴峻，排名處於倒數行列且有繼續下滑風險。為應對這一局面，要求企業做好硬減排措施準備，限產時間為9月15日至9月30日。減排要求如下，減排量要求：從今日起，減排量需達到50%。硬減排措施（停產措施）：鋼鐵企業燒結機、球團、白灰窯停產40%，高爐燜爐40%，以裝備計。焦化企業延長結焦時間30%。據SMM調研，唐山地區部分鋼企已接到通知，但本次限產多以自願為主，具體限產方案還未明確。
4. 大商所發佈公告，就焦煤期貨期權合約公開徵求意見，截止日期為2025年9月24日。
5. 據SMM，9月16日，由江蘇省鋼鐵行業協會主辦、中國二十二冶承辦的江蘇省鋼鐵行業協會三屆一次會長辦公會在河北唐山召開。面對行業供需失衡現狀，與會代表們一致認為，整治「內卷式」競爭迫在眉睫，企業應攜手維護市場秩序，共同拓展海外業務，加強國際合作。
農產品熱點資訊
1. 每經記者從多方瞭解到，生豬產能調控企業座談會9月16日在北京召開，一參會企業總裁透露，會上談起了豬企控制能繁母豬產能的任務。據悉，有牧原股份、温氏股份等多家企業參會，會上還提到了落實生豬出欄稱重等內容。據報道，有關部門之前已召開「生豬生產調度會」，計劃將全國能繁母豬存欄量在現有基礎上調減100萬頭左右，即降至約3950萬頭。
2. 據船運調查機構SGS公佈數據顯示，預計馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量為404688噸，較上月同期出口的537183噸減少24.7%。
3. 據中國糖業協會，2025年9月17日凌晨5時，呼倫貝爾安琪晟通糖業科技有限公司正式下菜開機生產，標誌着2025/26年製糖期食糖生產正式開啟。據悉，安琪晟通糖業預計收購加工甜菜100萬噸左右。因今年秋季內蒙古呼倫貝爾地區雨水較多，安琪晟通糖業的實際下菜開機生產時間比原計劃推迟了10天。
4. 南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2025年9月1-15日馬來西亞棕櫚油單產環比上月同期減少6.94%，出油率環比上月同期減少0.21%，產量環比上月同期減少8.05%。
5. 據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量為695716噸，較上月同期出口的696425噸減少0.1%。
6. 據央視財經消息，記者從農業農村部瞭解到，8月份全國生豬價格連續四周下降。 在農業農村部預警引導下，各地生豬養殖企業陸續採取措施，減少能繁母豬存欄，加快產能調減。
7. 巴西蔗糖行業協會（Unica）公佈數據顯示，巴西中南部地區8月下半月甘蔗壓榨量為5006.1萬噸，去年同期為4522.9萬噸，同比增加10.68%；糖產量為387.2萬噸，去年同期為327.6萬噸，同比增加18.21%。
8. 巴西全國谷物出口商協會（Anec）基於船運計劃數據預測，9月14日至9月20日期間，巴西大豆出口量為213.17萬噸，上周為209.85萬噸；豆粕出口量為51.35萬噸，上周為31.50萬噸；玉米出口量為262.91萬噸，上周為162.53萬噸。
9. 據外媒調查的預期值，截至9月11日當周，預計美國2025/26市場年度大豆出口淨銷售為40-150萬噸；預計美國2025/26市場年度玉米出口淨銷售為50-190萬噸。
能源化工熱點資訊
1. 阿聯酋富查伊拉石油工業區最新數據顯示，截至9月15日當周，阿聯酋富查伊拉港的成品油總庫存為1308.9萬桶，較一周前減少293.5萬桶，跌至歷史最低。
2. 據隆眾資訊，截至2025年9月17日，中國甲港口庫存總量在155.78萬噸，較上一期數據增加0.75萬噸。其中，華東地區去庫，庫存減少1.56萬噸；華南地區累庫，庫存增加2.31萬噸。
3. EIA數據顯示，09月12日當周美國原油出口增加253.2萬桶/日至527.7萬桶/日。 美國國內原油產量減少1.3萬桶至1348.2萬桶/日。 除卻戰略儲備的商業原油庫存減少928.5萬桶至4.15億桶，降幅2.19%。 美國除卻戰略儲備的商業原油進口569.2萬桶/日，較前一周減少57.9萬桶/日。
金屬熱點資訊
1. 據阿拉丁（ALD）瞭解，幾內亞新成立的寧巴礦業公司（Nimba Mining SA）復產預期正持續強化。該公司基於原幾內亞氧化鋁公司（GAC）重組成立，其基礎設施完備，碼頭現貨儲備充裕，鋁土礦庫存超百萬噸，年產能1400萬噸以上。
2. 據硅業分會，隨着能耗新標的嚴格執行，根據初步統計，現有產能結構有序調整后，國內多晶硅有效產能將降至約240萬噸/年，較2024年底下降16.4%，與已建成的裝置產能相比減少31.4%。
3. 國家統計局公佈，8月中國鉛產量66.7萬噸，同比增長3.7%，中國鋅產量65.1萬噸，同比增長22.8%；1-8月中國鉛產量為511.6萬噸，同比增長0.9%，中國鋅產量為483.6萬噸，同比增長5.4%。
4. 德意志銀行周一上調了明年的黃金價格預測，預計均價為每盎司4000美元，高於此前的3700美元。該行表示，良好的外匯和利率環境可能推動金價進一步上漲。同時，德意志銀行還將其對2026年白銀價格的預測上調至每盎司45美元，此前預估為40美元。
5. 據阿拉丁，幾內亞媒體報道，當地一家大型礦業企業工會已正式提交罷工預告，直接動因是幾內亞全國範圍內生效的《礦山與採石業集體協議》談判陷入僵局。根據工會通告，2025年9月15日起至26日午夜為法定罷工預告期，若此期間勞資雙方未能達成協議，工會將依法啟動實質性罷工行動。
6. 國家統計局數據顯示，2025年8月中國氧化鋁產量792.5萬噸，同比增長7.5%；1-8月累計產量6052.3萬噸，同比增長8.2%。8月電解鋁產量380.0萬噸，同比下降0.5%；1-8月累計產量3013.8萬噸，同比增長2.2%。
7. 據上海鋼聯消息，預計2025年1-9月碳酸鋰產量66.68萬噸（+35.2%），需求80.7萬噸（+44%）。全年預計產量92萬噸、需求116萬噸，庫存從9.07萬增至10.07萬噸，供需過剩但庫存結構變化。
8. 世界金屬統計局（WBMS）公佈的最新報告顯示，2025年7月，全球精煉鎳產量為32.01萬噸，消費量為28.4萬噸，供應過剩3.6萬噸。 全球鋅市供應短缺1.13萬噸，全球精煉鉛供應過剩2.2萬噸，全球精煉錫供應短缺0.18萬噸。
誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！
1. 國內豆粕供需形勢寬松，豆粕主力合約大幅下跌
新湖期貨表示，連粕主力合約大幅下跌，來到整數關口支撐位附近。美國總統在社交媒體上的有關中美談判可能取得實質性進展的相關表態是最主要原因，市場預期中國可能開始採購美國大豆，所以造成近期美豆價格走勢偏強，巴西大豆出口至中國CNF升貼水有所回落，連豆粕走勢偏弱。目前並無官方消息印證中美達成大豆採購協議，而此前美國總統也曾多次做出相關表態，但最終被證偽。國內豆粕盤面已經對此做出了相對激烈的反映，我們對此持謹慎態度。所以豆粕后期走勢的關鍵依然在於中美談判進展，除了採購框架協議以外還需關注採購量，預計進展沒有那麼快。建議暫時觀望，靜待事態明朗。
2.多晶硅衝高遇阻，短期或維持高位震盪格局
今日重要期貨數據和事件一覽
1. 美國至9月13日當周初請失業金人數。
2. 中國至9月18日螺紋鋼周度產存數據。
3. 中國至9月18日華東港口甲醇庫存。
4. 新加坡至9月17日當周燃料油庫存。
5. USDA出口淨銷售報告。
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