國泰君安國際：維持水滴公司「買入」評級 上調目標價至2.35美元

水滴公司(NYSE: WDH)發佈2025年第二季度業績后，近日國泰君安國際發佈研報，上調水滴公司目標價至2.35美元，維持「買入」評級。2025年第二季度，得益於運營效率優化提升，水滴公司利潤表現超出預期。國泰君安國際提高了水滴公司2025至2027年的盈利預期，反映盈利增強及增長動能穩健。

國泰君安國際研報指出，水滴公司在2025年第二季度財務表現強勁，歸母淨利潤1.4億元，同比增長58.7%；保險相關收入7.39億元，同比增長28.7%，首年規模保費達32.04億元，同比增長80.2%；公司營業費用（包含銷售費用、管理費用和研發費用）佔收入比為 38.7%，同比下降6.4個百分點。

水滴公司創始人兼CEO沈鵬表示，以用户為中心和AI應用戰略是公司增長的關鍵驅動力。依託AI大模型語義解析與策略研判能力，水滴的AI風控模型已經覆蓋15個籌款高風險場景，大幅提升風控識別準確率。此外，水滴AI客服「保小慧」能7×24小時快速響應，實現在線場景客服工單100%覆蓋。為保險顧問及規劃師開發了基於AI大模型的保險產品知識庫查詢工具，已累計輔助決策30萬次。

展望未來，水滴公司將通過產品創新及AI大模型應用來延續增長勢頭，近期上線了行業首個AI保險覈保專家「KEYI.AI」，將複雜健康險覈保平均處理時間縮短80%，覈保準確率達到99.8%。同時，「KEYI.AI」還會開放給行業夥伴使用，進一步賦能保險產品鏈的AI化進程。

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