「AI敍事」強勢迴歸？港股大爆發，百度暴漲16%領銜，騰訊市值重返6萬億，阿里重返3萬億港元

中概股一夜狂歡，港股科技股立馬搶過交接棒。

周三，恆科指強勢上攻，站上6200點，創下近4年新高。

盤中，恆生科技指數漲超4%，突破3月前高，創2021年11月底以來新高；恆指、國指均漲超1%。

港股「AI敍事」迴歸，科技股、芯片股掀起狂歡潮。

BAT三巨頭火力全開，百度暴漲16%領銜，騰訊控股市值重返6萬億，阿里巴巴-W重返3萬億港元。

盤中，百度一度狂飆近20%領漲成分股，創下2023年10月以來新高，現漲超16%。

阿里巴巴-W漲近7%創2021年10月以來新高，京東漲超6%創4個月新高，美團大漲約6%，騰訊漲超2%。

據傳中芯國際據正在測試中國首款國產DUV光刻機。中芯國際大漲5%，最高見67.55港元，股價也創歷史新高。

今年來，中芯國際、阿里巴巴-W累計漲幅皆超100%，百度、騰訊控股累漲60%。

截至發稿，南向資金淨買入超57億港元。

今年來，南向資金持續加碼買入港股，並連續17周保持淨流入態勢。

年初至今，南向資金淨買入額超萬億港元，刷新歷史紀錄，且超越了2024年全年。

Wind數據顯示，截至上周（9月12日），南向資金周度淨買入港股608.22億港元，環比上升84.0%，單周淨流入規模創下5月份以來新高。

緣何爆發？

今天港股爆發，受多個因素驅動。

從宏觀層面來看，中美馬德里會談落地，TikTok問題達成基本框架共識，中美元首會晤預期持續升溫。

周二，美國總統特朗普宣佈第四次延長對TikTok的禁令執行寬限期，本次延迟3個月至12月16日。

另外特朗普表示，將在本周五同中方領導人通話；美國財長貝森特也確認稱「是否舉行會晤將由兩國領導人在周五的通話中決定」。

中信證券分析認為，具體元首會晤形式可能取決於中美進一步談判成果的廣度與深度，后續一個月可將雙方前期對接與成果視為關鍵信號，若最終確定會晤形式為特朗普對華國事訪問，可能進一步好於市場預期。

疊加稀土管制牽制與中期選舉需要，特朗普更可能選擇對華「尋求交易」，而非「極限施壓」，所謂涉俄二級關税落地概率極低。

國內來看，日前國家網信辦召開網絡安全企業家座談會。

會上強調，頭部企業需扛起「卡脖子」技術攻關責任，加速研發自主可控安全芯片以突破壟斷。

百度、華為等16家企業負責人就網絡安全產業高質量發展建言獻策。

值得關注的還有，香港特區行政長官李家超今天發表最新《施政報告》。

他提到，香港將通過「科企專線」協助內地科技企業來港融資，探索縮短股票結算周期至T+1；推動更多海外企業來港第二上市，協助中概股以香港為首選迴歸地；推動港股人民幣交易櫃檯納入「股票通」南向交易等。

港股迴歸「AI敍事」

當前，港股盈利能力正持續改善，科技股增速一馬當先。

據興業證券數據，2025年二季度，恆生指數、恆生科技收入同比增速分別為2.45%、14.43%，淨利潤同比增速分別為-1.12%、16.18%。

資訊科技業、非必需性消費業、金融業增速領先。

其中，在人工智能推動下，資訊科技業Q2淨利潤單季度同比增速為29.67%，高於Q1的26.76%。

圖源：興業證券經濟與金融研究院整理

港股正從「外賣敍事」迴歸「AI敍事。

據彭博行業研究，中國科技巨頭正在人工智能領域大舉支出。

阿里巴巴、騰訊控股、百度和京東等中國大型互聯網公司總資本支出在2025年將達到320億美元，較2023年的130億美元增長一倍多。

招商證券認為，AI仍是港股主線。從基本面看，AI雲業務保持高增速。Q2國內雲廠商AI需求旺盛驅動收入加速增長，中國民營企業雲服務收入增長4年來首次超過國有電信公司。

自研芯片成為近期 AI 大廠新的催化，並且近期市場逐漸呈現「重模型、輕應用」的特徵。從海外視角來看，博通、甲骨文財報驗證了 AI 持續高景氣，海外映射仍然存在。

華福證券也表示，在人民幣升值、美聯儲降息預期強化的背景下，看好港股「追趕」行情，從「外賣敍事」迴歸「AI敍事」，關注匯集AI核心資產的恆生科技。

眼下，市場正靜待周四美聯儲決議，降息似乎已成定局。

據CME的FedWatch工具，市場預計美聯儲9月降息25個基點的概率為100%，10月、12月降息的概率均超過80%。

興證策略指出，相比A股，港股對外部流動性寬松更敏感，因此無論是預防式降息還是衰退式降息，短期港股都定價流動性寬松而整體上漲。

而行業層面則有所區別：預防式降息后必需&非必需消費、工業、科技表現較好，衰退式降息后除了定價流動性寬松的非必需消費和科技之外，能源、電訊等防禦類資產也將佔優。