國金機械滿在朋丨博眾精工公司深度研究：3C設備翹楚，受益於消費電子新周期和新能源業務放量

（來源：國金證券研究所）

　　作者：滿在朋、秦亞男

摘要

　　公司是消費電子設備領域的領先企業,並開拓新能源汽車、半導體、具身機器人、儀器儀表等新業務。1H25，公司消費電子領域、新能源、半導體業務收入佔比分別為63%、30%、2%。

　　消費電子進入創新周期，公司有望受益蘋果創新周期。消費電子設備是公司核心業務，覆蓋從后段整機組裝與測試環節，並縱向延伸至前端零部件、模組段的組裝、檢測等環節。蘋果有望在26年下半年發佈摺疊屏手機、26年年底發佈AI眼鏡系列產品。蘋果公司是公司重要客户，公司有望充分受益蘋果創新產品。我們預計公司消費電子設備25-26年收入增速分別為6%、24%。

　　新能源業務聚焦大客户，進入放量期。公司新能源業務主要有智能充換電站設備、鋰電專機設備等。寧德時代進軍換電市場，規劃25年建設1000座換電站，中長期擬建設1-3萬座，公司作為其換電設備核心供應商有望持續受益。公司鋰電設備聚焦注液機和模組Pack線，已取得頭部大客户海外項目訂單。

　　收購上海沃典、強化汽車業務。25年6月，公司以4.2億元收購收購上海沃典70%股權，上海沃典主要有汽車智能輸送系統與智能製造業務，客户包括寶馬、奔馳、全球知名電動車客户等，並承諾2025-27年度經審計扣非后歸母淨利潤累計不低於1.85億元。此次收購將強化公司在汽車領域的技術能力和客户資源。

　　戰略佈局半導體、儀器儀表、具身機器人等業務，中長期有望多點開花。（1）半導體：子公司博眾半導體聚焦封裝測試環節，佈局貼片（共晶，固晶）、AOI檢測等設備，預計下半年開始放量。（2）儀器儀表：1H25，子公司博眾儀器正式發佈國產首臺商用200kV熱場發射透射電子顯微鏡，目前已獲得小批量訂單。（3）具身機器人：公司已給國內頭部機器人公司代工機器人，目前訂單較為飽滿；並給國際知名機器人公司獨家提供一些用於機器人組裝的工作臺、工作桌、導軌及治具等生產輔助設備。

風險提示

　　市場開拓不及預期風險；下游集中的風險；對蘋果較依賴風險。

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目錄

1、公司是消費電子設備領先企業，多行業佈局打開成長空間

1.1、消費電子設備是公司核心業務，佈局新能源、半導體、機器人等設備

1.2、新能源業務放量有望帶動收入高增，盈利能力觸底向上

1.3、股權結構集中，股權激勵強化長期發展信心

2、消費電子進入創新周期，公司有望充分受益

2.1、蘋果加入摺疊屏市場，AI眼鏡有望帶動新一輪消費電子創新潮

2.2、消費電子設備環節眾多，國產廠商在中后段已實現突破

2.3、深度綁定大客户，橫縱延伸夯實競爭力

3、新能源業務：聚焦核心客户，進入放量期

　　3.1、智能充換電站設備：聚焦核心客户，進入放量期

3.2、鋰電專機設備：聚焦核心產品

4、戰略佈局：半導體、汽車、儀器儀表、具身機器人等多點開花

4.1、半導體：專注封測環節，聚焦固晶機（含共晶機）、AOI等產品

　　4.2、汽車自動化：收購上海沃典，強化汽車領域佈局

4.3、儀器儀表：聚焦電子透鏡、已獲得小批量訂單

4.4、具身機器人：核心零部件+國產本體代工

5、風險提示

正文

1、公司是消費電子設備領先企業，多行業佈局打開成長空間

1.1、消費電子設備是公司核心業務，佈局新能源、半導體、機器人等設備

　　公司起始於2001年，主營業務為自動化設備、自動化柔性生產線以及工裝夾（治）具等，下游聚焦在消費類電子、新能源汽車、半導體、儀器儀表等領域。公司致力於「成為裝備製造業可持續發展的世界級企業」。

　　消費電子是公司核心業務，逐步開拓新能源、半導體、機器人、汽車等領域。公司2010年成為消費電子設備供應商，2017年開始佈局鋰電專機設備，2018年進入新能源智能充換電站領域，2020年開始佈局半導體高端裝備板塊，並逐步拓展儀器儀表、低空經濟、具身智能機器人等。2025年公司以4.2億元收購上海沃典70%股權進軍汽車系統集成領域。目前公司業務主要以3C消費類電子和新能源汽車為主。中長期來看，公司會形成消費電子、新能源、汽車自動化、半導體、高端儀器等多方位發展的局面。經過20多年發展，公司與多家全球知名的消費電子、新能源、汽車電子等產品製造商建立了穩定的戰略合作關係。

1.2、新能源業務放量有望帶動收入高增，盈利能力觸底向上

　　新能源業務放量有望帶動收入高增。在2021年前，受益於消費電子設備需求高增長，公司收入實現快速增長；2021-24年，消費電子設備需求低迷，新業務開拓還未放量，導致公司收入降速。2025年公司實現智能充換電站訂單規模快速增長，並持續服務大客户擴大換電站產能，有望帶動公司收入高增長。

　　公司盈利能力有望觸底回升，精細化運營實現了現金流大幅度改善。公司毛利率從2019年開始呈現下滑趨勢，主要是公司切入新應用領域導致初期投成本較高所致，並導致公司淨利率從2018年的12.70%下滑至2024年的7.85%。今年開始，隨着公司新能源業務逐漸放量，規模效益有望帶動公司盈利能力觸底回升。1H25，公司經營性現金流表現亮眼，這一改善主要得益於公司通過優化結算方式、加強資金管理和供應鏈效率提升，顯著增強了核心業務的現金創造能力。

　　期間費用率穩中有降，強研發費用投入保障技術護城河。公司期間費用率總體平穩下降。其中，研發費用率從2020年的9.8%提升至2024年的10.38%。

　　在相關可比公司中，各公司收入增速基本跟消費電子行業景氣度相關，表現較為一致。從毛利率看，消費電子公司總體毛利率水平較高，公司的毛利率處於行業中等水平。

1.3、股權結構集中，股權激勵強化長期發展信心

　　公司股權集中度高、家族絕對控股。公司實際控制人為呂紹林、程彩霞夫婦。博眾集團（持股29.03%）是公司控股股東，與蘇州眾一、蘇州眾二、蘇州眾六、蘇州眾之七、蘇州眾之八、蘇州眾十為一致行動人，並通過有限合夥企業的GP-LP設計，以較小出資實現對公司的絕對控制。蘇州眾一、眾二、眾六、眾之七、眾之八、眾十為員工持股平臺。

　　實施股權激勵，強化長期發展信心。2024年5月開展股權激勵計劃，股權激勵計劃分首次授予和預留授予。2024年7月，公司激勵對象包括董事、高級管理人員、核心技術人員以及外籍員工共12人、其他核心骨干人員163人，以12.60元/股授予263萬股公司股票。其中首次授予限制性股票激勵對象考覈指標：2024年度淨利潤率不低於8.50%，2025年度淨利潤率不低於9.00%。

2、消費電子進入創新周期，公司有望充分受益

2.1、蘋果加入摺疊屏市場，AI眼鏡有望帶動新一輪消費電子創新潮

　　蘋果預計2026年發佈摺疊屏智能手機。據Trend Force最新市場預測顯示，蘋果有望在明年下半年正式進軍摺疊屏手機領域。按富士康生產計劃，這款摺疊屏iPhone將在2025年9月底開案量產，2026年秋季發佈。我們認為，蘋果的入場有望憑藉軟件生態優勢，提升摺疊屏手機生產力屬性以及打破不同系統生態之間的護城河，並激發智能手機的新一輪需求爆發。

　　XR技術迭代+AI大模型賦能，AI眼鏡新終端硬件有望成為下一個風口。AI眼鏡是一種集成人工智能技術的智能可穿戴設備，通常結合音頻、攝像、顯示等功能。通過語音、手勢或眼動等多種輸入方式，AI眼鏡能夠實時處理和展示增強現實信息，提供智能輔助和交互體驗。AI眼鏡是AI大模型時代最具潛力的硬件載體，AI大模型與增強現實技術實現深度融合，帶來AI眼鏡更沉浸式的使用體驗，或成為繼智能手機之后，最有可能引爆下一輪計算平臺革命的「入口級」產品，帶動消費電子新一輪大的產業創新。

　　AI眼鏡出貨量大增，預計2025年下半年將有更多廠商進入AI眼鏡市場。根據Counterpoint《全球智能眼鏡型號出貨量追蹤》報告，2025年上半年國際智能眼鏡市場的出貨量同比增長了110%，AI智能眼鏡佔2025年上半年總出貨量的78%。Meta在全球智能眼鏡市場的份額在2025年上半年升至73%，除了Meta之外，2025年上半年實現出貨的主要AI眼鏡廠商還有小米、RayNeo、KopinSolos和Thunderobot，預計2025年下半年將有更多新型AI眼鏡進入市場，其中包括Meta、阿里巴巴和幾家規模較小的公司即將發佈的產品。根據IDC預測，預計至2030年全球AI眼鏡市場規模或突破3000億美元，行業未來空間十分寬廣。

2.2、消費電子設備環節眾多，國產廠商在中后段已實現突破

　　消費電子行業已形成較為成熟的產業鏈全球分工模式，其研發設計、加工生產、運輸銷售等各環節在全球範圍內進行分工與協作，國際頂級品牌廠商通常將自身業務的核心集中於產品的設計、研發及品牌運作，而將原材料採購、零組件生產及整機組裝等生產製造環節交由零組件供應商及代工廠具體實施。設備供應商服務於EMS廠商及消費電子級整機公司。

　　一般，相關生產設備的採購權由終端消費電子品牌廠商決定、如蘋果公司，相關設備供應商均需要直接參與並通過消費電子品牌廠商的打樣測試，才能獲得訂單。

　　3C產品製程複雜，3C設備對應環節眾多。以智能手機為例，3C產業鏈可分為前段核心零部件（機身、顯示模組、攝像頭模組、電池模組等）生產、中段模塊封裝（SMT、LCM）、后段整機的組裝、測試和包裝等三大環節。

　　國產消費電子設備廠商在3C製造過程的中后段已實現供應，充分受益於消費電子工藝創新。從3C設備產業鏈看，隨着消費電子行業多年的發展，我國3C設備廠商憑藉不斷地技術追趕以及服務優勢，已經打破外資壟斷，在后段、中段已逐步圍產化。通常，每一次消費電子產品的創新都會有相關的工藝細節變化，從而帶動一輪相關設備的新需求。並且，近年來，消費電子產線的設備改造需求也逐漸釋放。

2.3、深度綁定大客户，橫縱延伸夯實競爭力

　　公司消費電子業務橫向拓展至各類3C終端設備。消費電子設備公司核心業務板塊，25年上半年佔公司收入比重約63%。從消費電子終端產品維度看，公司的設備目前不僅應用於智能手機產品，而且已經幾乎覆蓋包括手機、平板電腦、TWS藍牙耳機、智能手錶、筆記本電腦、智能音箱、AR/MR/VR產品等在內的全系列終端產品，公司正沿着消費電子產業鏈的橫向維度全面延伸自身業務範圍。

　　蘋果是公司消費電子設備重要的客户。蘋果的智能手機業務是公司重要收入來源，在全球智能手機市場中一直處於領先地位。公司與蘋果公司的合作始於2010年，主要向蘋果公司銷售各類自動化設備產品。在服務蘋果公司等客户的過程中，公司積累了優良的口碑，並取得了vivo等客户的手機柔性模塊化產線訂單。目前公司還在開拓三星、oppo、傳音、榮耀、小米等客户，已成為國內智能裝備行業的領軍企業之一。

　　從消費電子產業鏈生產環節維度看，公司的設備目前不僅可以應用於終端的整機組裝與測試環節，而且已經縱向延伸至前端零部件、模組段的組裝、檢測、量測、測試等環節，例如，攝像頭模組、外殼（筆記本、手機、手錶）、電池、屏幕MiniLED、MR光機模組等高精度模組的組裝與檢測，公司正從產業鏈的縱向維度不斷提升自身的競爭優勢。

　　蘋果摺疊屏及未來AI眼鏡有望給公司帶來新的增量空間，有望充分受益蘋果創新周期。2026年蘋果有望推出摺疊屏手機，有望帶動公司消費電子設備業務收入大幅提升。蘋果有望目標2026年年底發佈的目標AI眼鏡系列。公司在MR產品生產製造領域已深耕多年，目前能夠提供多領域、全方位、多功能的自動化設備，生產效率和產品質量不斷提升。公司接到多個AR/MR/VR產品客户的需求，並已經給新一代AR/MR的生產設備打樣，有望受益於MR設備市場的爆發。

3、新能源業務：聚焦核心客户，進入放量期

　　公司新能源業務包含三個主要類型：（1）鋰電專機設備；（2）智能充換電站設備；（3）智慧倉儲物流業務。1H2025，公司新能源業務實現營業收入5.7億元、同比增長30%，佔公司總營業收入比例為30%。

　　新能源仍是公司戰略發展業務，未來聚焦核心產品、核心客户。電動車仍處於增長期，新能源長期趨勢不變。根據中汽協數據，2025年1-7月，我國新能源汽車產銷量919.7萬輛，同比增長38%，新能源汽車滲透率達45%。公司新能源業務發展多年，在這樣的大環境背景下，公司持續跟蹤主流工藝變化情況，進一步聚焦核心產品+核心客户。

　　3.1、智能充換電站設備：聚焦核心客户，進入放量期

　　自2018年起，公司便前瞻性地佈局充換電站賽道，在新能源智能充換電裝備領域，主要為客户提供乘用車充換電站、商用車充換電站、無人機機巢等。公司合作廠商有寧德時代、上汽集團、中石油、中石化、deep way、北汽藍谷、吉利汽車、廣汽集團、東風汽車、廈門金龍等。

　　對標充電樁，換電站是新能源汽車能源補給的重要方式。

　　寧德時代將大力建設換電站。4月，寧德時代與中國石化簽署合作框架協議，雙方將共同建設覆蓋全國的換電生態網絡，2025年將建設不少於500座換電站，長期目標是擴展至1萬座。5月18日，由中國交通運輸協會與寧德時代聯合主辦的「新一代重卡換電生態發佈活動」舉行，並宣佈2025年將在京津冀、長三角、大灣區等13個核心區域建成300座換電站，貫通滄榆線、京滬線(G2)、滬廣線、滬蓉線等11條干線。到2030年之前，將建設一張「八橫十縱」的全國換電綠網，組成16大城市羣換電網，這全長15萬公里的高速及國省道干線，將覆蓋80%的干線運力。根據寧德時代公告數據，寧德時代與車企客户共同發佈了20多款巧克力換電新車型，並與中石化、蔚來、滴滴、神州租車等上下游企業合作，加速換電生態建設。寧德時代將堅定投入資源建設換電干線組網。

　　換電站投資帶來新的設備需求，公司訂單大幅增長。根據寧德時代官方公眾號數據：寧德時代規劃2025年完成1000座換電站的戰略佈局；中后期將攜手生態夥伴，與全社會共建，完成從1萬站到3萬站的跨越。一般，新一代巧克力換電站的建設成本約150萬元，重卡換電站投資成本約300-400萬元。因此，換電整站集成商及換電站核心設備供應商有望充分受益。公司佈局智能充換電站全產業鏈，構建起覆蓋乘用車、商用車充換電站、電池箱、充電樁及無人機換電設備的多元產品矩陣。憑藉領先的技術實力與卓越的服務能力，參與時代電服「巧克力換電生態」和時代騏驥「新一代重卡換電生態」建設，1H25,公司實現智能充換電站訂單規模快速增長，累計接單充換電站500多座，完成300多座換電站交付。

3.2、鋰電專機設備：聚焦核心產品

　　公司鋰電設備類型聚焦核心產品線中注液機和模組Pack線。公司採取差異化競爭策略，緊跟客户的大項目建設需求。公司已開發基於底冷、大面水冷以及模組小型化(MSL)技術的專用設備。佈局歐洲、東南亞、美洲市場。目前公司隧道腔注液機已通過CE體系認證，且已取得行業頭部客户海外量產訂單；同時為解決客户產品切換以及產能快速調配問題，公司在國內積極配合客户大批量交付方腔注液機，極大提升設備柔性產能與成本平衡。

4、戰略佈局：半導體、汽車、儀器儀表、具身機器人等多點開花

　　公司作為自動化設備平臺型公司，中長期來看，公司會形成消費電子、新能源、汽車自動化、半導體、具身機器人、高端儀器等多方位發展的局面。

4.1、半導體：專注封測環節，聚焦固晶機（含共晶機）、AOI等產品

　　半導體領域是公司重點佈局的一個戰略性新興板塊。蘇州博眾半導體是公司直屬半導體子公司，創立於2022年，聚焦於開發滿足先進封裝工藝要求的固晶（包含共晶）和AOI檢測設備，重點關注先進封裝、光電子、AI算力等領域。2025年上半年，公司半導體業務收入3584萬元、同比增長314%。

　　高速高精度固晶機方面，當前公司研發的固晶機可用於芯片貼裝、攝像頭模組組裝、VCM組裝等領域，目前在3C頭部企業多家生產基地樣機測試中，進展順利，預計量產訂單將會在今明兩年落地。

　　AOI檢測機方面：公司給全球頭部封測廠做的AOI檢測機樣機已在公司廠內測試通過，預計下半年給客户送樣。

　　半導體器件製作工藝按大工序分為前道和后道工序，晶圓製造和測試被稱為前道（Front End）工序，而芯片的封裝、測試及成品入庫則被稱為后道（Back End）工序。半導體封裝工序較多，核心環節包括減薄、劃片、固晶、引線鍵合、塑封、切筋成型等六大工序。固晶機，又稱為貼片機，主要應用於各種金絲超聲波焊接設備的引線櫃架壓板、以及半導體封裝測試階段的芯片貼裝環節，即將芯片從已經切割好的晶圓（Wafer）上抓取下來，並安置在基板對應的Die flag上，利用銀膠（Epoxy）把芯片和基板粘接起來。

　　IC固晶機市場規模大、國產化可期。固晶機可細分為IC固晶機、分立器件固晶機、LED類固晶機，廣泛應用於光電器件、存儲器件、邏輯器件、微處理器等領域。根據SEMI的數據，預計2025全球半導體封裝設備市場規模在54億美元、同比增長7.7%。在封裝設備中，固晶機是封裝環節非常重要的設備，佔整體市場規模比重約30%，因此我們估計2025年全球半導體市場固晶設備規模約16億美元。由於IC固晶機因更注重小尺寸精度要求，開發難度較大，因此ASMPT、BESI處於壟斷地位，國產化率較低。

　　國產半導體AOI檢測設備廠商正在加速崛起。AOI全稱Automatic Optical Inspection，是一種利用光學原理對芯片進行自動檢測的技術，廣泛應用於PCB、顯示面板、半導體芯片等電子元器件領域。隨着半導體制造工藝的複雜化，AOI技術逐步滲透至半導體行業，覆蓋晶圓製造、封裝測試全流程，成為提升芯片良率的核心裝備之一。根據MIR DATA BANK數據顯示，2024年中國半導體封裝測試用AOI檢測設備市場規模超12億元，同比增速約為10%。中國封裝測試用AOI檢測設備市場，Camtek一家獨大、佔比超過50%。國產AOI檢測設備廠商正在加快在先進封裝領域的佈局，如中科飛測、景焱智能等國產廠商已經在該領域打開了一定的市場。

　　AI大模型應用刺激了400G/800G以及1.6T數據通信光模塊市場需求增長。高速光模塊市場的增大增量和發展前景為公司在光通訊市場的開拓提供了成長空間。公司推出的全自動高精度共晶機已經在光通訊領域形成批量銷售，並出口至海外。公司已推出的產品星威EF8621、EH9721，目前已獲得行業全球領軍企業400G/800G批量訂單，競爭優勢明顯。公司的共晶貼片機可以用於目前主流的400G、800G、1.6T光模塊貼合場景。1H25，公司已獲得國內頭部光模塊企業的訂單，同時積極拓展其他光通信領域客户，已在多家新的客户進行樣機測試，併成功取得其中2家的批量訂單，其他家樣機測試進展順利。此外，公司也在開發可以滿足硅光的微米級貼裝精度要求的共晶機產品。

　　4.2、汽車自動化：收購上海沃典，強化汽車領域佈局

　　公司汽車自動化有2塊業務，一是汽車電子及汽車零部件製程設備（新能源電驅設備領域、汽車電子領域、汽車結構零部件領域），二是汽車及汽車零部件的生產智能輸送系統。2025年6月，公司以4.2億元併購上海沃典70%股權承接，上海沃典主要有「汽車及汽車零部件智能輸送系統」與「智能製造與信息化系統」兩大核心業務。

　　上海沃典是公司汽車業務的重要補充。上海沃典客户有寶馬、奔馳、大眾、沃爾沃、美國某知名電動車企、小米、吉利、路特斯、小鵬、理想、上汽、奇瑞等。上海沃典從2023年開始逐步拓展海外高毛利板塊業務，而且將作為未來長期重要發展戰略。截止2024年12月31日，上海沃典在手訂單合計5.40億元，其中，歐洲市場訂單佔據優勢比例。2025年上海沃典新增接單2.35億元。上海沃典承諾2025-27年度經審計扣除非經常性損益后合併報表口徑下歸屬於母淨利潤合計累計不低於1.85億元。此次收購深耕汽車領域的上海沃典，對公司在拓展業務版圖、強化技術協同及提升綜合競爭力等方面具有重要戰略意義。

4.3、儀器儀表：聚焦電子透鏡、已獲得小批量訂單

　　透射電子顯微鏡長期以來全部依賴進口，因此國產替代勢在必行。透射電子顯微鏡被列為卡脖子的「35項關鍵技術」之一，是半導體、生命科學、材料科學等領域不可或缺的高端科學儀器，國內市場需求巨大，但長期以來全部依賴進口，因此國產替代勢在必行。透射電鏡具有極高的行業壟斷性與技術門檻，根據前瞻網數據，目前全球透射電鏡市場份額主要由美國和日本的企業佔據。此前，我國中高端透射電鏡全部依賴進口，國產化尚屬空白。根據QYR的統計及預測，2024年全球透射電子顯微鏡(TEM)市場銷售額達到了7.29億美元，預計2031年將達到10.83億美元，年複合增長率(CAGR)為5.9%(2025-2031)。公司自主研發的兩款透射電子顯微鏡有望填補國內空白，加快透射電子顯微鏡國產化進度。

　　公司的儀器儀表業務由子公司博眾儀器承接。博眾儀器自2020年成立以來，一直專注於透射電子顯微鏡產品的研製、生產和銷售，已實現超高穩定度高壓電源、熱場發射電子槍、熱場(肖特基)電子源、高穩定度恆流源等核心技術與關鍵零部件的自主可控，已攻克電子光學系統設計、超精密加工與裝配、總裝總調、納米級精度測角台等一系列核心技術。2022年，博眾儀器完成國內首臺200kV透射電鏡原型機開發；2024年，完成第二代產品的迭代。25年上半年，博眾儀器正式發佈國產首臺商用200kV熱場發射透射電子顯微鏡（TEM）——BZ-F200，目前已獲得小批量訂單；除開拓國內市場外，也在積極開拓國外市場。

4.4、具身機器人：核心零部件+國產本體代工

　　公司早在2011年成立的子公司-蘇州博眾智能機器人有限公司就對未來智能服務機器人領域進行了探索，並在機器人視覺系統、調度系統、智能移動底盤等模塊形成了相應的技術沉澱。目前，公司在智能機器人有兩個重點佈局方向：

　　機器人代工方面，公司有給國內頭部機器人公司代工機器人，目前訂單較為飽滿，且去年的代工訂單已經交付；

人形機器人組裝設備方面，公司給國際知名機器人公司獨家提供一些用於機器人組裝的工作臺、工作桌、導軌及治具等生產輔助設備。

　　博眾機器人還承接低空經濟相關業務。在低空經濟領域主要致力於為智慧城市治理方向提供網格化、規模化部署的低空巡查綜合解決方案，博眾機器人主要產品為空地一體全域巡航信息共享系統，該系統由無人機及載荷、無人機自動機場系統、低空通信系統、航線規劃與調度指揮平臺及多場景AI自動識別平臺等組成。該系統應用無線自組網、視覺導航、遠程測控、GIS地理信息建模技術、人工智能及自動化等多種軟硬件高新技術，為用户提供各種業務場景下的全自動無人機巡查、巡查結果的AI識別、設備自動維護管理、氣象監測及視頻監控、三維GIS地理信息、融合通信等綜合服務。

5、風險提示

　　對蘋果產業鏈依賴的風險。公司在蘋果產業鏈的銷售收入佔比較高，存在對蘋果產業鏈依賴較高的風險。

　　下游應用行業較為集中的風險。公司產品應用於消費電子行業的銷售收入佔比較高，如果消費電子行業景氣度不及預期，壓縮資本支出，該領域自動化設備需求的增速及滲透率也會隨之下降，從而會導致公司業績不及預期。

　　市場開拓不及預期風險。在消費電子領域做深、做強的基礎上，公司也在積極開拓新能源、半導體等新領域。由於公司進入相關領域時間較短，業務覆蓋規模及客户覆蓋領域需進一步拓展，未來公司產品如不能實施有效的市場開拓，可能會導致公司業績不及預期。