阿里巴巴市值重回3萬億港元，港股互聯網ETF高開高走

9月17日，港股阿里巴巴-W（09988.HK）高開2.74%，報157.7港元/股，總市值重回3萬億港元，今年來累計漲超96%。截至發稿，最新漲幅為3.13%，股價報158.3港元，總市值為30173億港元。相關ETF方面，博時港股通互聯網ETF（159568）開盤高開高走，盤中漲超1%，成份股多數上漲，同程旅行（00780.HK）漲超4%，心動公司（02400.HK）漲超3%。

當日，阿里巴巴在港交所公告，已於2025年9月16日完成發行本金總額約為32億美元於2032年到期零息可轉換優先票據，該等票據乃發行予依據美國證券法下的S條例進行離岸交易的某些非美國人士。阿里巴巴集團計劃將票據發行的募集資金淨額用於一般公司用途，戰略重點是增強其雲基礎設施能力及國際商業業務營運。票據的初始轉換率為每1,000美元本金金額的票據可轉換5.1773股美國存托股，相當於初始轉換價格為每股美國存托股193.15美元。

此外，阿里巴巴業績和研發投入超市場預期。該公司8月29日發佈了截至2025年6月30日的2025年第二季度財報。財報顯示，第二季度，阿里巴巴整體營收為2476.52億元，同比增長2%；淨利潤為423.82億元，同比增長76%。其中，第二季度，阿里雲智能集團收入333.98億元，同比增長26%，創下近3年最高增速。過去四個季度，阿里在AI基礎設施和研發上的累計投入超過1000億元。

興業證券認為，在宏觀環境以及產業趨勢雙重疊加下，后續港股互聯網相對A股TMT產業鏈仍具備較大補漲空間：第一，9月美國議息會議臨近，新一輪降息周期啟動，利好外部流動性敏感、此前受壓制較多的港股互聯網；第二，阿里最新一季雲收入、資本開支均超市場預期，疊加自研AI芯片等產業進展，板塊有望從「外賣內卷」敍事，迴歸AI敍事、科技成長敍事；第三，后續AI行情有望向中下游應用端擴散，具備最佳社交場景和生態的互聯網平臺作為應用落地率先受益的方向，擴散邏輯更加順暢。