【券商聚焦】國泰海通：美護板塊公司分化加劇 自下而上優選存在產品及渠道變化、具備彈性的標的

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，8月天貓抖音均實現雙位數增長。據青眼情報公眾號、煉丹爐等第三方數據統計，8月天貓抖音美粧品類銷售額合計同比增長19.0%；其中抖音美粧類目GMV超200億元，同比增長19.56%，天貓GMV同比增長18.37%。綜合7-8月兩大平臺GMV增速為16.1%，環比6月有明顯提升，我們判斷主因天貓通過「超級88」、加碼外賣業務提高月活&消費頻次等，平臺增速13.2%實現恢復性增長。

抖音彩妝品牌突圍，國貨多品類發力。七夕大促期間高客單送禮需求旺盛，國際品牌以高端禮盒突圍，赫蓮娜、海藍之謎、歐萊雅等位列TOP10，但頭部榜單仍以國貨品牌佔多數；其中韓束憑藉超7億GMV維持斷層領先。從品類來看，TOP20彩妝品牌數量同比增加4個，新增毛戈平、卡姿蘭，以及抖品牌BABI、ELL；韓束、珀萊雅憑藉多元佈局，在防曬、精華、護膚套裝等子類目均佔據前列，展現了強大的市場競爭力和廣泛的消費者基礎。

該機構表示，美護板塊公司分化加劇，同時因行業變化較快，且國貨整體呈崛起趨勢，建議自下而上優選存在產品及渠道變化、具備彈性的標的。