奇瑞汽車今起招股，引入混改基金、高瓴、景林、地平線、星宇股份等為基石，預計9月25日掛牌上市

奇瑞汽車(09973.HK)發佈公告，公司擬全球發售約2.97億股H股(視乎超額配股權行使與否而定)，中國香港發售股份2973.97萬股，國際發售股份約2.68億股；2025年9月17日至9月22日招股，預期定價日為9月23日；發售價將為每股發售股份27.75-30.75港元，每手買賣單位為100股，中金公司、華泰國際及廣發證券為聯席保薦人；預期股份將於2025年9月25日開始在聯交所買賣。

奇瑞汽車與基石投資者JSC International Investment Fund SPC、HHLRA、上海景林及CICC Financial Trading Limited、香港景林、黃山建投、晶匯瑞盈、Horizon Together、大家人壽、Martis Fund、合肥建匯、中郵理財、及星宇香港等訂立基石投資協議，基石投資者已同意在遵守若干條件的前提下，按發售價認購或促使其指定實體按發售價認購可購入的若干數目發售股份，總金額約為5.87億美元。

據招股書，奇瑞汽車是一家乘用車公司，總部位於中國蕪湖。公司設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷擴展的乘用車產品組合，包括燃油車和新能源汽車，滿足國內外市場用户的不同及不斷變化的需求和喜好。

自1997年成立以來，奇瑞汽車致力於引領行業創新和深耕國際市場，為全球用户提供高質量的乘用車。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的全球乘用車銷量計算，公司是中國第二大自主品牌乘用車公司和全球第十一大乘用車公司。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年，奇瑞汽車是全球前二十大乘用車公司中唯一一家新能源汽車銷量、燃油車銷量、中國市場銷量及海外市場銷量較2023年均增長超過25.0%的乘用車公司。

根據同一資料來源，於2024年，公司的乘用車銷量較2023年增長49.4%，增速位居全球前二十大乘用車公司之首。於2024年，奇瑞有八款車型的平均月銷量超過10,000輛。公司在中國及海外市場取得成功。

於2024年，奇瑞在中國的乘用車銷量較2023年增長56.0%，而新能源汽車銷量較2023年增長277.3%。根據同一資料來源，於2024年，公司的燃油車和新能源汽車於中國銷量的增速在中國前十大乘用車公司中均排名第一。

2001年，奇瑞出口了第一輛汽車。自此之后歷經24年，截至最后實際可行日期，公司的乘用車已銷往100多個國家和地區，全球累計銷量超過1,300萬輛。根據弗若斯特沙利文的資料，自2003年以來，奇瑞連續22年位居中國自主品牌乘用車公司乘用車出口量第一。

此外，公司在多個主要乘用車市場的銷量中名列前茅。例如，根據同一資料來源，於2024年，公司分別在歐洲、南美和中東及北非地區銷量位列中國自主品牌乘用車公司第一，以及在北美及亞洲（中國除外）銷量位列中國自主品牌乘用車公司第二。

奇瑞的五大品牌為奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界，每個主要品牌都有獨特的定位、出行風格和審美認知，滿足不同客户需求，並覆蓋各具顯著增長潛力的細分賽道。於往績記錄期間，來自公司五大品牌的收入分別佔2022年、2023年及2024年以及截至2025年3月31日止三個月總收入的89.1%、92.7%、91.5%及90.3%。

作為公司的主品牌，奇瑞面向大眾和家庭用户，打造安全舒適、質量過硬的一線品牌。根據弗若斯特沙利文的資料，奇瑞是中國最早突破百萬輛銷量的自主乘用車品牌。截至最后實際可行日期，公司已累計銷售超過1,000萬輛奇瑞品牌汽車。

捷途面向熱衷於家庭旅行及户外越野等用户羣體。捷途品牌自2018年首款車型推出至2024年1月，快速達成100萬輛銷量的里程碑。

星途面向追求性能、沉穩雅緻的用户羣體，為用户帶來暢享精緻的出行體驗。

iCAR面向熱衷科技和崇尚自由的Z世代客户，為用户帶來前沿智趣的出行體驗。

智界面向追求智能化、高性能與創新性的用户羣體，為用户帶來創新引領和科技出行的駕駛體驗。

除銷售乘用車外，奇瑞還主要向第三方汽車製造商銷售發動機、變速箱和汽車組件及零部件；及與售后服務相關的零部件。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司銷售汽車組件及零部件所得收入分別為86.75億元(人民幣，下同)、89.04億元、158.64億元、29.36億元及57.43億元，分別佔同期總收入的9.4%、5.5%、5.9%、5.3%及8.4%。

技術實力是奇瑞汽車開發的核心，亦是公司迄今為止取得成功的關鍵。多年來，公司建立了全方位技術堆棧，包括鯤鵬動力（公司的動力總成系統）；火星架構（公司的汽車開發平臺）；雄獅智艙（公司的智能座艙系統）；及公司的輔助駕駛系統。

多年來，奇瑞在全球建立了廣泛的經銷商網絡。截至2025年3月31日，公司在中國有3,663個經銷商網點，覆蓋逾310個城市，在海外有2,958個經銷商網點，遍及亞洲（中國除外）、歐洲、非洲、大洋洲和美洲。

財務方面，奇瑞汽車的收入由2022年的926.18億元增加至2023年的1632.05億元，並於2024年進一步增加至2698.97億元。公司的收入由截至2024年3月31日止三個月的549.10億元增加至截至2025年3月31日止三個月的682.23億元，主要是由於新能源汽車銷量增加。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司的毛利分別為128.05億元、260.90億元、363.08億元、81.63億元及84.57億元，整體毛利率分別為13.8%、16.0%、13.5%、14.9%及12.4%。公司的大部分毛利來自乘用車銷售，分別佔同期毛利總額的84.0%、92.4%、89.7%、91.7%及85.7%。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，奇瑞汽車實現利潤分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元、24.76億元及47.26億元，淨利潤率分別為6.3%、6.4%、5.3%、4.5%及6.9%。於整個往績記錄期間，公司的經調整利潤（非香港財務報告準則計量）因類似原因而增加，撇除以權益結算的股份薪酬費用后，由截至2024年3月31日止三個月的41.08億元增加至截至2025年3月31日止三個月的48.57億元。

假設發售價為每股H股29.25港元及超額配股權未獲行使，奇瑞汽車估計將從全球發售收取所得款項淨額約84.41億港元。其中，約35.0%將於未來一至三年用於研發不同車型和版本的乘用車，以進一步擴大產品組合；約25.0%將用於未來一至三年下一代汽車及先進技術的研發以提高核心技術能力；約20.0%將用於未來一至四年拓展海外市場及執行全球化策略；約10.0%將用於未來一至四年提升位於安徽蕪湖的生產設施；及約10.0%將用於營運資金及一般企業用途。