中概股深夜飆漲，百度漲超5%，蔚來漲3%，黃金升破3700美元

9月16日晚，截至22:48，美股三大指數集體飄綠，美元深夜直線跳水，納斯達克中國金龍指數漲幅擴大，現漲1.05%，最新報8540點，創2022年2月以來新高，年初以來指數漲幅超26%。

科技七巨頭漲跌不一，特斯拉漲幅超2%，亞馬遜、蘋果、臉書飄紅，谷歌、微軟、英偉達小幅下跌。

中概股強勢拉昇，ROBO.AI延續漲勢，截至發稿漲42%，多隻中概股漲幅超10%！新股QMMM漲約29%，森淼科技漲21.8%，房多多漲超11%。其他熱門中概股方面，量子之歌漲超9%，科技龍頭多數飄紅，百度漲超5.3%，蔚來漲3%，百勝中國、攜程、小馬智行、京東漲超2%，阿里巴巴和網易漲超1%。 

美元指數直線下跌，現貨黃金短線拉昇，一度升破3700美元/盎司，日內上漲0.56%，再創歷史新高，全年已累計大漲1076美元/盎司。COMEX黃金最新報3722美元/盎司，再創歷史新高。

2024年9月美聯儲開啟了降息周期，並在去年最后三次利率會議上累計降息了100個基點，聯邦基金利率目標區間被下調至4.25%至4.50%。邁進2025年，美聯儲已連續五次在利率會議上按兵不動。

美聯儲重啟降息的號角即將吹響。美國東部時間9月17日，美聯儲將公佈利率會議，市場普遍預計至少會降息25個基點，甚至不排除降息50個基點的微小可能。

需要警惕的是，在美聯儲內部分歧重重的背景下，本周會議有可能是2019年以來首次出現三票反對的議息會議，甚至可能自1990年以來首次出現四票反對。

儘管美聯儲降息幾乎沒有懸念，但對於未來貨幣政策的前瞻指引仍迷霧重重，陷入狂歡的資本市場也可能會迎來一場回調風暴，投資者正嚴陣以待。

美聯儲會釋放哪些新信號

美聯儲即將重啟降息之際，點陣圖和經濟預測成為市場關注焦點。在法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽看來，研究點陣圖可以關注三件事。

一是長期中性利率是否上移。若中性利率仍留在窄區間，説明美聯儲仍在「低利率」框架內，以小步寬松換時間；若中性利率抬升，則承認生產率與財政供給推高均衡利率。

二是看2025年至2026年路徑的「偏度」——若更多委員把利率壓在中位數之下，等於以「頻率替代幅度」。

三是看長期失業率與非加速通貨膨脹失業率的相對位置——若非加速通貨膨脹失業率上調，代表對名義利率容忍度高於過去。

李徽徽預計，美聯儲大概率會把前置信號（職位空缺/離職率、貝弗里奇曲線、工時與初請、信貸脈衝等）寫入敍述，決定「數據依賴」是否前移；而流動性上，「縮錶慢行+走廊工具」將充當隱性前瞻指引，意在維持「充裕準備金」，避免利率被動上跳。

嘉盛集團高級策略師James Stanley對21世紀經濟報道記者表示，疲軟的勞動力市場和相對温和的通脹實際上使得本周美聯儲幾乎確定會降息，這也被視為后續一系列降息的發令槍。如果美聯儲的表現並不像市場預期的那樣鴿派，可能會引發股市回調。

儘管寬松預期席捲華爾街，但需要警惕美聯儲展現鷹派姿態的風險。美聯儲主席鮑威爾及其同僚可能發出信號，鑑於通脹持續高於央行目標，且關税對物價的影響仍在發酵，投資者對連續降息的定價可能過度。

James Stanley提醒，如果鮑威爾更偏鷹派，這會迫使市場下調今年的降息預期，但整體影響可能有限，考慮到明年美聯儲領導層會發生變動，投資者可能會將這些降息「轉移」到2026年。

李徽徽對記者表示，此次美聯儲會議可能的意外有三點：一是少數派主張更大幅度的降息，美聯儲內部分歧擴大；點陣圖長期預測隱含中性利率小幅上升；聲明把就業尾部風險置於通脹之上，從而加快降息節奏。

美聯儲降息將如何影響中國資產？

前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，美聯儲降息可能引發全球央行降息潮。雖然中國基準利率已處於較低水平，央行降息空間不大但仍有一定寬松空間，如下調LPR和MLF利率，或通過降準釋放流動性。如果繼續採取貨幣寬松、保持極低利率，則可能對A股市場形成提振，並推動市場出現第二波上攻行情。在楊德龍看來，美聯儲降息可能成為市場轉折點，助力A股「金九銀十」行情到來。

覆盤2000年來5輪美聯儲降息后A股、港股整體市場和各板塊表現，東方財富證券陳果團隊在研報中總結稱，預防式降息期間A股、港股總量維度受自身基本面影響表現不一，但結構上共同指向受益於低利率估值擴張的成長板塊和其他利率敏感型行業，且港股彈性更大。陳果團隊進一步預計，具備景氣支撐和業績想象空間的AI算力/半導體、創新葯，逐漸從「外賣戰」抽身走向AI敍事的恆生科技/港股互聯網，以及催化頻頻的固態電池、機器人或將繼續受益，有色金屬在降息初期預計也將有所表現。若我國貨幣政策跟進寬松，非銀金融也可以高看一線。

東方金誠研究發展部高級副總監白雪對21世紀經濟報道記者分析指出，美聯儲降息將緩解中美利差壓力，有望吸引外資增持人民幣債券，特別是國債和政策性金融債。在全球低利率環境下，中國債券的配置價值將進一步凸顯。

同時，伴隨美聯儲降息，以及特朗普政府關税政策對美國經濟衝擊逐步顯現，美元指數還將承受一定下行壓力，這將為人民幣帶來升值動能。結合四季度外部波動對我國出口的影響會逐步顯現，而逆周期調節政策適時加力將確保經濟運行基本穩定，為人民幣匯率提供重要的內在支撐。白雪預計，接下來人民幣匯率仍將以穩為主，快速升值或大幅貶值的風險都不大。

出品：21財經客户端 21世紀經濟報道