刺激！單日漲60%到跌60%，50倍「妖股」藥捷安康繃不住了

（來源：達摩財經）

　　9月16日，妖股藥捷安康（2617.HK）盤中一度上漲63.73%，並創出了679.5港元/股的歷史新高，市值逼近2700億港元。當日下午，該股突然跳水，截至收盤，藥捷安康股價下跌53.73%，報192港元/股，最新市值762億港元，蒸發近2000億港元。

　　藥捷安康於今年6月23日纔剛剛登陸港股，發行價為13.15港元/股，按今天觸碰的最高價計算，不到三個月的時間，該股就收穫了50倍的漲幅。

　　9月8日，藥捷安康調入港股通標的名單，這也意味着南向資金可以通過港股通渠道買入該股，藥捷安康遂開啟了一輪暴漲行情。自9月8日至今的7個交易日，該股的漲幅就超過200%。

藥捷安康成色幾何

　　藥捷安康成立於2014年，是一家以臨牀需求為導向、處於註冊臨牀階段的生物製藥公司，專注於發現及開發腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法。

　　藥捷安康在登陸港股前共完成9輪融資，累計獲得二十多家機構約17.23億元融資。投資方包括CPE源峰、國投創業、上海國鑫、中銀資本、先進製造基金、南京紫金等等。公司估值也從初始的2.63億元，躍升至上市前的45.9億元。

　　藥捷安康很早就謀求登陸資本市場，2021年、2022年、2024年，藥捷安康曾三次向港交所遞交招股書，但均以失效告終。今年登陸港股后，藥捷安康剛好趕上了創新葯暴漲的「快車」。

　　今年可謂是中國創新葯BD交易大年。醫藥魔方數據統計，2025年上半年，全球醫藥交易數量達456筆，同比增長32%；交易總金額高達1304億美元，同比增長58%。其中，涉及中國的交易貢獻了近50%的總金額和超過30%的交易數量。

三生製藥、石藥集團等多家創新葯企業今年屢屢因BD交易身價倍增。Wind數據顯示，自年初至今，萬得（港股）中國創新葯指數上漲103.35%，在港股核心指數中名列前茅。

　　藥捷安康的核心價值寄託在其研發管線上。公司核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib）是一種多靶點激酶抑制劑，主要靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三個關鍵通路的激酶。目前全球還沒有與替恩戈替尼機制完全一樣的在研產品。

　　9月10日，藥捷安康公告，其核心產品替恩戈替尼聯合氟維司羣治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨牀試驗，已獲得了中國國家藥品監督管理局的臨牀默示許可。

　　也正是這則消息，在藥捷安康納入港股通名單后，再度刺激了其股價大漲。

　　對於替恩戈替尼的實際價值，業內也有不同看法。從適應證來看，替恩戈替尼分別有不同的競品。比如，膽管癌領域有比較多的FGFR抑制劑已經獲批上市；肝細胞癌、腎細胞癌方面，抗血管生成多靶點抑制劑有索拉非尼和侖伐替尼；乳腺癌方面也有比較多其他機制的競品，其中包括CDK4/6這樣的一線治療標準方案。

　　從全球市場來看，創新葯龍頭多數都是基於大分子藥物，相比之下，小分子藥物的潛力有限。目前，類似於康方生物、信達生物這種已有成熟產品並實現盈利的創新葯龍頭，市值也才分別為1200億港元和1650億港元。

　　而且藥捷安康目前還沒有商業化產品，業績還處於虧損狀態。2022年-2024年，藥捷安康税前虧損分別為2.52億元、3.43億元、2.75億元，三年累計虧損達8.7億元。2025年上半年仍延續虧損態勢，税前虧損1.23億元。

實控人吳永謙身價暴增

　　藥捷安康的董事長為吳永謙，也是公司目前的實際控制人。

　　吳永謙擁有超過27年的醫藥行業從業經驗，早年曾在全球領先醫療健康企業基立福和勃林格殷格翰任職。2011年，吳永謙加入四環醫藥，在其子公司山東軒竹醫藥先后擔任項目管理高級副總裁、總經理、首席科學家等職務。

　　藥捷安康在創立之初，股東僅有藥石科技（300725.SH）創始人楊民民與時任藥石科技董事的吳希罕，二人分別持股95%及5%。之后，楊民民將其持有的股權轉讓給藥石科技，后者由此成為藥捷安康的股東之一。

　　2016年，僅成立兩年的藥捷安康易主，吳永謙父親斥資160萬元收購了公司80%股權，並將其中一半股權轉讓給南京益鏷和南京吉旻瑞，吳永謙出任藥捷安康董事長。

　　截至今年6月末，吳永謙其個人持有藥捷安康12.06%股份，其作為普通合夥人的合夥企業南京益鏷和南京吉旻瑞分別持有13.79%及7.13%股份。吳永謙合計持有公司34.29%的投票權。

　　按照9月16日收盤價計算，吳永謙個人持倉市值約92億港元，南京益鏷和南京吉旻瑞的持倉市值分別為105億港元和54億港元。

　　藥石科技依然是藥捷安康的股東，持股5.57%，對應市值42億港元。楊民民直接及間接持有藥石科技18.14%股份，為公司實際控制人。