一單難求與掛牌轉讓，大額存單「圍城」背后

（來源：北京商報）

「國有行大額存單利率跌破2%，存着不划算」「民營銀行高息存單剛看到就售罄，手慢無」「想提前取存單，轉讓區掛了好幾天都沒成交，只能降價讓利」……近期，社交平臺上關於大額存單的討論熱度攀升，不同銀行的產品呈現出「冰火兩重天」境地。分析人士稱，國有大行與民營銀行大額存單利率出現明顯差異，核心源於兩者資源稟賦與經營基礎不同。這種差異會加劇行業「馬太效應」，國有大行可憑藉低負債成本穩定利差、擴大利潤，民營銀行則因高吸儲成本需追求更高放貸利率，增加經營風險，市場份額也可能逐步萎縮。

大額存單市場的「冰火兩重天」

9月16日，北京商報記者瀏覽多家銀行大額存單利率信息發現，當前市場呈現顯著分化態勢。國有大行及股份制銀行的大額存單年利率普遍落入「1」字頭區間，而部分民營銀行產品雖以超2%的利率吸引關注，卻普遍面臨額度緊張、快速售罄的情況。

從國有大行及股份制銀行來看，近期在售的大額存單利率整體處於低位。其中，工商銀行、農業銀行20萬元起存的大額存單，1年期、2年期、3年期年利率均為1.20%、1.20%、1.55%；平安銀行同一起存門檻的產品，1年期、2年期、3年期利率分別為1.40%、1.40%、1.70%；華夏銀行手機App顯示，該行20萬元起存的大額存單涵蓋1個月至2年多期限，年化利率區間為1.05%—1.40%。

與之形成鮮明對比的是部分民營銀行的高利率產品，雖吸引力突出但額度稀缺。北京商報記者查詢蘇商銀行App注意到，該行2年期、3年期大額存單年利率分別達2.10%、2.30%，利率優勢突出。不過，這類高利率產品往往「僧多粥少」，發售即快速售罄；中信百信銀行也於9月3日通過小紅書賬號「中信百信銀行財富管理」推薦大額存單，稱當前利率普遍下調背景下，2.10%的年利率仍保持較高收益水平，還提及因計息規則差異，每年利息會比友商多幾天。事實上，該行8月就曾通過同一渠道推薦過年利率2.20%的同款產品，高息產品長期處於「供不應求」的狀態。

不過，也有民營銀行的大額存單產品已悄然進行利率調整。微眾銀行App此前曾展示兩款「大額存單+」產品，其中C款年利率3%，預估排隊時間超1個月，當時已暫停預約；D款1年期產品年利率2.1%，預估排隊時間超7天，每日0點開售。不過，在9月16日，該行App已無上述兩款產品，當前限量發售的1年期、2年期、3年期大額存單利率為1.55%、1.60%、1.60%，且三款產品均顯示「售罄」狀態，僅有1個月期和6個月期大額存單可供購買，年利率分別為1.15%和1.35%。

為何不同類型銀行在大額存單利率上出現顯著差異？資深金融監管政策專家周毅欽分析指出，核心源於不同銀行的資源稟賦差異：國有大行憑藉雄厚的資本實力、品牌知名度以及廣泛的網點佈局，在市場中擁有強大的吸儲能力，其資金來源穩定且充足，對高息攬儲的依賴程度低，所以大額存單年利率更低，甚至某些長期限品種不設大額存單，主動減少高息負債。而民營銀行在品牌影響力、網點數量和客户認知度等方面遠不及國有大行，吸儲難度較大，只能通過提高大額存單利率的方式在市場競爭中獲取資金。

周毅欽認為，相對較高的負債成本源於民營銀行特定階段的攬儲需求，是其為彌補存款資源短板而選擇的經營策略，從市場競爭邏輯來看無可厚非，畢竟只有先通過合理方式獲取資金，才能保障后續信貸業務的正常開展。但需警惕的是，高負債成本往往會倒逼銀行尋求高收益資產來平衡收益，即所謂的「高來高走」。在這種模式下，高利率貸款可能將部分信用資質差、還款能力較弱的企業和個人納入客羣，信用風險也會增加。因此商業銀行在維持經營策略的同時，必須做好風險評估與防控，避免風險累積。

儲户盯上轉讓專區「撿漏」

「2年期大額存單，轉讓預期利率1.469%。」北京商報記者在平安銀行口袋銀行App查詢發現，該行當前在售的2年期大額存單年利率為1.40%，而轉讓專區部分產品利率反超在售新品，同時，轉讓方中不乏「短期持有者」，有人剛持有大額存單幾天后便急於掛牌出手。

國有大行的轉讓專區同樣熱鬧。以工商銀行、農業銀行為例，專區內可轉讓產品數量較為充足，農業銀行App上一則3年期大額存單轉讓交易，測算年利率達2.897%，明顯高於當前的新發產品水平，存單剩余期限還有214天。而工商銀行App也有部分大額存單轉讓預期年化收益率略高於原產品利率，剩余存期不足90天，相當於讓利轉讓。社交平臺上，更是有多位網友掛牌轉讓高利率大額存單，部分產品利率突破2%，有用户明確標註「到期日2028年3月27日，購買七天后可轉讓，利率2.45%」。不過，這樣可供「撿漏」的產品並不多見，需要投資者關注蹲守。

為何大額存單轉讓市場如此活躍？中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英分析，這一現象本質是市場流動性需求上升與投資者收益預期調整的雙重體現：從受讓方來看，參與者多為對資金安全性、流動性要求高的企業，或風險偏好保守的居民，也有部分投資者是看中轉讓方讓利后的「高性價比收益」；從轉讓方來看，除了自身需要大額資金使用、消費等因素外，也可能會有一些轉讓方是出於當前資本市場行情向好，非貨幣類理財產品收益回升，導致一些儲户選擇「讓利轉讓」，以便儘快將資金轉入收益潛力更高的投資市場。

周毅欽則指出，當前轉讓市場中出現利率超2%的大額存單，結合整體金融市場環境來看存在一定的特殊性。2025年以來，理財產品收益表現平淡，公募債基淨值波動大，階段累積收益回報創出近年來新低，同時，保險產品的預定利率也有所下調。那麼，結合目前金融市場的整體情況，會有部分資金主要流向股票市場。「當下股市行情明顯回暖，賺錢效應顯著，部分居民受此吸引，風險偏好提升，不再滿足於大額存單相對平穩的低收益，想抓住股市機遇追求更高回報，所以寧願犧牲大額存單的一小塊收益，也要切入股市中力圖實現財富快速增值。」

大額存單轉讓市場的活躍，也與居民存款「搬家」的趨勢相呼應。央行最新發布的數據顯示，8月居民存款新增1100億元，同比少增6000億元；同時，非銀存款新增1.18萬億元，較去年同期明顯多增。

不過周毅欽也提醒，股市行情瞬息萬變，前期已經累積可觀漲幅，投資者切勿盲目追漲殺跌，建議分散配置資產，保持理性判斷，才能更好應對市場潛在風險，守護好自身財富。

從居民資產配置角度，王紅英表示，當前存款「搬家」既體現了居民對高收益的需求，也為資本市場注入了增量資金。他建議，居民需根據自身風險承受能力制定配置策略：保守型羣體可優先選擇大額存單或轉讓市場產品，保障收益穩定；穩健或積極型羣體可適度配置權益類資產，追求更高收益。「但無論哪種類型的投資者，都應遵循分散配置原則，平衡風險與收益，避免盲目跟風。」

北京商報記者 孟凡霞 實習記者 周義力