【銀華基金】交易日報2025-09-16

（來源：銀華固收交易）

今日資金面整體維持平衡。早盤銀行融出適量，隔夜價格ofr在1.5-1.52%附近，7d開盤ofr在1.48，隨后小幅上行至1.5-1.51%附近。14dofr在1.52%附近。OMO后市場保持平穩，市價隔夜略有下行至1.48%附近。午后市場供給一度較少，ofr在1.5-1.52%附近。尾盤隔夜小幅減點供給，各機構陸續平盤。

中國央行公開市場開展2870億元7天期逆回購操作，操作利率持平於1.40%。今日2470億元逆回購到期。

【9月16日利率債結果】

2Y 250202X13 加權利率:1.5827% 全場倍數:3.74倍 邊際倍數:3.28倍 

5Y 250208X26 加權利率:1.7624% 全場倍數:3.53倍 邊際倍數:2.73倍 

10Y 250220X3 加權利率:2.0109% 全場倍數:2.76倍 邊際倍數:1.98倍

2Y國開需求偏強，費后低二級1.8BP發1.6491，倒掛偏強，

5Y國開需求尚可，費后低二級0.5BP發1.8023，倒掛一般，

10Y國開需求尚可，費后低二級0.2BP發2.0375，倒掛一般。

2Y 09250409Z18 加權利率 1.7568% 全場倍數 3.18倍 邊際倍數 15倍

2Y 09250422 加權利率 1.7% 全場倍數 5.67倍 邊際倍數 1.07倍

2Y農發浮息需求尚可，費后高估值1.5BP發1.8008，

2Y農發需求火爆，費后低相似券估值7.6BP發1.7365，倒掛嚴重。

25安徽債98,2505996,其他專項,20Y,50億,票面2.38%,全場33.9,邊際15.27

25安徽債99,2505997,一般債,10Y,6.0341億,票面2.02%,全場30.01,邊際2.02

25安徽債100,2505998,普通專項,7Y,7.8459億,票面1.91%,全場28.35,邊際1.1

25安徽債101,2505999,普通專項,15Y,7.9857億,票面2.33%,全場29.54,邊際1.44

25新疆債43,2571031,一般債,3Y,3.12億,票面1.65%,全場16.44,邊際1.1

25新疆債44,2571032,其他專項,10Y,9.15億,票面2.1%,全場17.21,邊際3.09

25新疆債45,2571033,棚改專項,10Y,3億,票面2.1%,全場17.57,邊際4.33

25新疆債46,2571034,其他專項,15Y,8.8億,票面2.35%,全場17.53,邊際3.63

25新疆債47,2571035,其他專項,20Y,2.9億,票面2.4%,全場17.48,邊際7

25新疆債48,2571036,其他專項,30Y,21.14億,票面2.4%,全場17.79,邊際2.4

25河南債62,199372,其他專項,20Y,134.0174億,票面2.37%,全場22.77,邊際3.59

25河南債63,199373,其他專項,30Y,53.3193億,票面2.37%,全場25.29,邊際15.64

25河南債64,199374,普通專項,7Y,98.7985億,票面1.94%,全場22.5,邊際13.91

25河南債65,199375,普通專項,30Y,97.0166億,票面2.37%,全場24.44,邊際11.07

2025/9/16短融發行結果

【1.69】25財通證券CP006 0.41Y 20e AAA/-- -----/1.6900

【1.8】25華鑫證券CP003 0.79Y 8e AA+/-- -----/1.8000

【1.99】25中拓SCP007 0.73Y 4e AA+/-- 【1.49-1.99】

【1.7】25大唐租賃SCP005 0.16Y 7e AAA/-- 【1.53-1.73】

【1.8】25宜昌城發CP002 1Y 5e AA+/-- 【1.3-2.3】

【2.14】25金鼎產融SCP003 0.74Y 5e AA+/-- 【1.8-2.3】

【1.41】25中建八局SCP016 0.08Y 20e AAA/-- 【1.34-1.64】

【1.69】25中交投SCP003 0.18Y 10e AAA/-- 【1.49-1.69】

【1.57】25蘇交通SCP022 0.6Y 20e AAA/-- 【1.2-1.75】

【2.97】25保利久聯CP003(科創債) 1Y 1.5e AA+/-- 【2.55-3.05】

【1.75】25平安證券CP011 1Y 20e AAA/-- -----/1.7500

【1.87】25青島經開SCP002 0.74Y 6e AA+/-- 【1.5-2.5】

【1.41】25華能江蘇SCP006 0.1Y 8e AAA/-- 【1.3-1.7】

2025/9/16信用發行結果

【3.35】25威海中城PPN001 5Y 9.3e AA/AA+ 【2.7-3.7】

【2.29】25潤德投資MTN002 2+1 3.7e AAA/AAA 【2-2.8】

【2.4】25淄博城資MTN007A 3Y 6e AAA/-- 【1.8-2.8】

【2.39】25膠州城投MTN003 3Y 10e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.58】25電建地產MTN002A 2+1 5.2e AAA/-- 【2-3】

【2.05】25張家城投MTN001 3Y 3e AA+/-- 【1.8-2.4】

【2.38】25揚州新材PPN003 3Y 2.5e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.86】25洛陽城鄉MTN004 1.01Y 2e AA+/-- 【1.5-2.5】

【2.55】25昆明交通MTN002 1.01Y 22e AAA/-- 【2-3.2】

【3.03】25長壽開投MTN002B 5Y 2.5e AA+/-- 【2.5-3.5】

【2.48】25華發集團MTN010 3Y 5e AAA/-- 【2-2.48】

【3】25津保投MTN007 5Y 3e AAA/-- 【2.3-3.3】

【2.45】25濱建投MTN004 3Y 5e AAA/-- 【2.1-2.8】

【2.28】25陝延油MTN002(科創債) 5+N 20e AAA/AAA 【1.5-2.5】

【2.08】25武進經發MTN005 3Y 10e AA+/-- 【1.8-2.5】

【2.4】25成華國資MTN001(可持續掛鉤) 5+5 16.2e AA+/-- 【2-2.9】

【4.5】25青島海科PPN001B 5Y 1e AA/-- 【3-4.5】

【3.7】25青島海科PPN001A 3Y 4.3e AA/-- 【2.5-4】

一級市場（9月17日發行） （一級組）

9月17日

利率債1354億=國債850億+政金債355億+地方債49億+政府支持機構債100億

10:35-11:35

25貼現國債57 200億元 0.0767年 - 混合式

25貼現國債58 300億元 0.2493年 - 混合式

25超長特別國債04(續2) 350億元 20年 1.92% 荷蘭式

農發

14:00-15:00

25農發31(增3) 160億元 1.074年 1.39% 荷蘭式 

25農發09(增18) 25億元 3年 - 荷蘭式 

25農發20(增16) 170億元 10年 1.78% 荷蘭式 

今日簿記地方債 

一般政府債

無

專項政府債

14:00-14:40

(兵團專項債券) 25兵團10 1.54億元 10年 荷蘭式 上限基準上浮

(兵團專項債券) 25兵團11 13.1億元 15年 荷蘭式 上限基準上浮

(兵團專項債券) 25兵團12 0.95億元 15年 荷蘭式 上限基準上浮

(兵團專項債券) 25兵團13 33.41億元 20年 荷蘭式 上限基準上浮

政府支持機構債

25鐵道21 50億元 5年 AAA/AAA 中誠信國際 荷蘭式 1.17-2.17 10:00-11:00 中信證券/國開證券/申萬宏源/中德證券

25鐵道06(續2) 50億元 30年 AAA/AAA 中誠信國際 荷蘭式 97.71-120.71 10:00-11:00 中信證券/國開證券/申萬宏源/中德證券

明日短融發行信息

25江寧城建SCP003180D8.90eAAA/--【1.48-1.78】

25龍城發展CP002270D5.00eAAA/--【1.40-2.10】

25紅獅CP0011Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.70-2.70】

25高淳建設CP0081Y10.00eAA/--【】

25秦皇城投CP0021Y5.00eAA/--【1.50-2.50】

25姜堰經開CP0041Y3.00eAA/--【】

明日中票發行信息

25昆明產投MTN0021.07Y6.99(0.00~6.99)eAA+/--【2.00-3.00】

25雲建投MTN0072.92Y10.00eAAA/--【】

25泉州文旅MTN0023Y5.00eAA+/--【1.95-2.35】

25福瑞能源MTN003(能源保供特別債)3Y+3NY35.00eAAA/AAA【1.90-2.50】

25魯高速MTN0073Y+3NY10.00(0.00~10.00)eAAA/AAA【1.50-2.50】

25深圳地鐵MTN003A3Y5.00(0.00~20.00)eAAA/--【1.85-2.25】

25五洲交通MTN0023Y2.00eAA+/--【1.90-2.50】

25蘇豪MTN0033Y6.00eAAA/--【】

25國網新源GN0053Y1.00eAAA/--【】

25陝投集團MTN0063Y+3NY10.00(10.00~15.00)eAAA/AAA【1.90-2.50】

25蘇州能源MTN0023Y2.20eAAA/--【1.50-2.20】

25歷下控股MTN003(項目收益)3Y7.00eAAA/AAA【1.60-2.60】

25國網新源GN0043Y1.00eAAA/--【】

25國網新源GN0063Y1.00eAAA/--【】

25營口港MTN0013Y10.00(0.00~10.00)eAAA/AAA【1.60-2.60】

25太湖灣MTN001A3Y1.00(0.00~2.30)eAA/--【1.90-2.90】

25國航MTN0083Y30.00eAAA/--【】

25青城新能GN001(碳中和債)3Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【】

25格力MTN0053Y10.00eAAA/--【1.60-2.60】

25蘇科技城MTN0023Y+3NY1.00eAA/--【2.00-3.00】

25東龍控股MTN0023Y3.00eAA+/--【1.80-2.80】

25萬州經開MTN0033Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.20-3.20】

25晉能電力MTN0143Y20.00(0.00~20.00)eAAA/--【】

25綠城地產MTN0073Y10.00(0.00~10.00)eAAA/AAA【3.00-3.30】

25國耀融匯MTN0023Y6.00eAAA/--【】

25濱建投MTN0053Y5.00(5.00~10.00)eAAA/--【2.10-2.80】

25開封城投MTN0025Y7.00(0.00~7.00)eAA/--【2.00-3.50】

25深圳地鐵MTN003B5Y15.00(0.00~20.00)eAAA/--【2.10-2.50】

25中原資產MTN0053Y+2Y5.00eAAA/--【1.90-2.60】

25通泰MTN002A5Y2.00(0.00~6.00)eAA/AA【2.50-3.70】

25三峽新能MTN004(科創債)5Y10.00eAAA/--【】

25新鄉投資MTN0045Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【】

25太湖灣MTN001B5Y1.30(0.00~2.30)eAA/--【2.20-3.20】

25宜興環保MTN0033Y+2Y4.00eAA/--【1.70-2.70】

25廬陽國投MTN0025Y2.50eAA/--【1.90-2.90】

25通泰MTN002B7Y2.00(0.00~6.00)eAA/AA【3.00-4.00】

25新微MTN002(科創債)10Y1.00(1.00~5.00)eAA+sti/AA+sti【2.50-3.20】

25通泰MTN002C10Y2.00(0.00~6.00)eAA/AA【3.50-4.50】

9月17日

今日簿記ABS

中國對外經濟貿易信託有限公司2025年度美順第二期定向資產支持票據

主承：中信建投

時間：

25美順ABN002中間 0.14億元 1.1年 2026/10/08 BBB+

25惠尚ABN010優先A 9億元 0.9年 2026/08/14 AAA

25美順ABN002優先A 2.96億元 1.1年 2026/10/08 AAA

25惠尚ABN010優先B 0.3億元 1.2年 2026/11/13 AA+

25美順ABN002優先B 0.14億元 1.1年 2026/10/08 AA+

25美順ABN002次 0.26億元 3年 2028/09/30 - 中誠信國際 

25惠尚ABN010次 0.7億元 1.7年 2027/05/18 - 中誠信國際 

中金-信安-淄博城運供應鏈6期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中金公司

時間：

淄博06優 3億元 2年 2027/09/10 AAA

淄博06次 0.01億元 2年 2027/09/10 - 大公國際 

五礦-瀏經水務污水處理收費收益權綠色資產支持專項計劃資產支持證券

主承：湘財證券/東興證券

時間：

G瀏經優 8.91億元 7年 2032/09/17 AA+

華錦2優 1.9億元 2年 2027/09/17 AA+

華錦2次 0.01億元 2年 2027/09/17 - 聯合資信 

G瀏經次 0.47億元 7年 2032/09/17 - 中誠信國際 

京東科技薈享18號第5期資產支持專項計劃(可續發型)第2期次資產支持證券

主承：光大證券/招商證券

時間：

薈享18號第5期優先A級(第2期次) 9億元 1年 2026/09/17 AAA

薈享18號第5期優先B級(第2期次) 0.3億元 1年 2026/09/17 AA+

華泰-連瑞租賃第2期綠色資產支持專項計劃(長三角一體化)資產支持證券

主承：中信證券

時間：

G25連瑞1 3.2億元 1.9年 2027/08/25 AAA

G25連瑞2 1.17億元 2.7年 2028/05/25 AA+

G25連瑞3 0.23億元 2.9年 2028/08/25 - 中誠信國際 

天風-惠享添誠3期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：天風證券

時間：

惠享3優 2.8億元 1.8年 2027/06/26 AAA

隆攜1A 2.55億元 2年 2027/09/17 AAA

隆攜1B 0.16億元 2年 2027/09/17 AA+

惠享3次 0.7億元 1.8年 2027/06/26 - 聯合資信 

隆攜1C 0.29億元 2年 2027/09/17 - 中誠信國際 

小鵬融資租賃2025年第1期綠色資產支持專項計劃(碳中和)資產支持證券

主承：國泰海通證券

時間：

小鵬4A 6.25億元 2.5年 2028/03/03 AAA

小鵬4B 0.48億元 2.7年 2028/06/02 AA+

小鵬4次 0.37億元 4.8年 2030/07/04 - 聯合資信 

廣發-橫琴國際商務中心資產支持專項計劃資產支持證券

主承：招商證券/廣發證券

時間：

大橫琴優 13.5億元 17.9年 2043/08/25 AAA

大橫琴次 0.01億元 17.9年 2043/08/25 - 新世紀 

德銀租賃啟航系列5期普惠資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國信證券/華鑫證券/天風證券/東方證券

時間：

德銀05A1 4.8億元 1年 2026/09/30 AAA

德銀05A2 1.15億元 1.4年 2027/02/26 AAA

德銀05B 0.3億元 1.5年 2027/03/31 AA+

德銀05C 0.75億元 2.8年 2028/06/30 - 中證鵬元 

電建保理供應鏈金融2024年7期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：平安證券

時間：

24電建7A 5.73億元 1.3年 2026/12/25 AAA

24電建7C 0.43億元 1.3年 2026/12/25 - 中證鵬元 

耘睿24號第4期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國泰海通證券/長城證券

時間：

YR244A 8.7億元 2年 2027/09/17 AAA

YR244C 0.4億元 2年 2027/09/17 AA-

YR244B 0.4億元 2年 2027/09/17 AA+

YR244D 0.5億元 2.9年 2028/08/17 - 中誠信國際 

首創-豐錦1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：

時間：

25豐錦1優 6.04億元 2年 2027/09/17 AA+

25豐錦1次 0.01億元 2年 2027/09/17 - 聯合資信 

25農行二級資本債03A(BC) 09:00-18:00 500億元 5Y+5Y -/- 無擔保 中信建投證券,中金公司,中信證券,招商證券,中銀證券,中國銀河,廣發證券,國投證券 1.92-2.52

25農行二級資本債03B(BC) 09:00-18:00 合計發行400億元 10Y+5Y AAA/AAA 無擔保 中信建投證券,中金公司,中信證券,招商證券,中銀證券,中國銀河,廣發證券,國投證券 2.26-2.86

25奔馳汽車債02 09:30-18:00 20億元 3Y AAA/AAA 無擔保 招商證券,中國銀行,中國工商銀行,興業銀行,星展銀行(中國),交通銀行,富邦華一銀行 1.5-2.5

25甘國07-小公募 甘肅國投 9月17日 10億元 (未設基礎規模) 3Y -/- 無擔保 中信建投證券,國泰海通,中信證券,中金公司,中國銀河,國投證券,招商證券,華龍證券 1.6-2.6 上交所 

25葛洲K1-小公募 葛洲壩集團 9月17日 10億元 (未設基礎規模) 3Y AAAsti/AAA 無擔保 中金公司,中信證券,國泰海通,中國銀河 1.3-2.3 上交所 

25華股02-小公募 華西證券 9月17日 20億元 (未設基礎規模) 3Y AAA/AAA 無擔保 西南證券 1.5-3.5 深交所 

25甬能Y2-小公募 寧波能源（維權） 9月17日 5億元 (未設基礎規模) 5Y+NY AAA/AA 寧波開發投資集團有限公司擔保 甬興證券,中信證券 2.2-3.2 上交所 

25招證K1(續發)-小公募 招商證券 9月17日 50億元 (未設基礎規模，可回撥) 2Y AAA/AAA 無擔保 華泰聯合證券,中國銀河,光大證券,平安證券 99.418-101.019 上交所 

25招證K2(續發)-小公募 招商證券 9月17日 50億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y AAA/AAA 無擔保 華泰聯合證券,中國銀河,光大證券,平安證券 98.716-101.259 上交所 

25中銀K1(續發)-小公募 中銀證券 9月17日 10億元 (未設基礎規模) 3Y AAAsti/AAA 無擔保 光大證券,中郵證券,廣發證券 98.48-101.25 上交所 

上饒市廣豐區發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 9月17日 10億元 3Y+2Y 2.20%-3.20% -/- 上饒市廣豐區創新發展集團有限公司擔保 世紀證券 上交所

萍鄉市投資發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種一) 9月17日 合計發行11.5億元 3Y+2Y 2.00%-3.00% AA+/AA+ 無擔保 中國銀河,中信證券,申萬宏源證券,國泰海通 上交所

萍鄉市投資發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種二) 9月17日 合計發行11.5億元 5Y 2.40%-3.40% AA+/AA+ 無擔保 中國銀河,中信證券,申萬宏源證券,國泰海通 上交所

河南中原金控有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 9月17日 3.7億元 3Y+2Y 2.80%-3.80%(含上下限) /AA+ 無擔保 德邦證券 上交所

今日同業存款價格基本與昨日持平，7-14D價格小幅上行，基金、理財子積極參與存出，交投尚可。

今天利率債交投活躍，銀行間現券走勢持續分化，長券收弱短債受資金面緊張影響收益率上行。國債期貨午后大幅拉昇。

今日地方債交投一般，中高資質地區、超長久期成交較多。

今日存單交投活躍度差。全期限來看國股成交，9月底等到期1.45；12月底到期1.575；明年3月底到期1.645；明年6月底到期1.6725；明年8月底到期1.6775。

銀行間短債情緒分化，短券很弱，長端尚可。AAA4季度在1.59-1.63，1季度在1.62-1.69，2季度在1.66-1.73，3季度在1.67-1.77。

今日公司債企業債交投活躍,收益小幅下行,需求集中在2-4年AAA品種,收盤成交在估值-1附近。銀行債交投活躍,收益小幅下行,收盤成交在估值-1附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰