民生證券-機械行業一周解一惑系列：8.6代OLED產線建設加速，車載、IT等需求逐步釋放-250916

（來源：研報虎）

本周關注：沃爾德、奧特維、金博股份、美埃科技、大元泵業、銀龍股份

　　TCL加入高世代OLED競賽。2025年9月12日晚間，TCL科技宣佈，旗下TCL華星擬與廣州市人民政府、廣州經濟技術開發區管理委員會共同投資295億元，建設一條月加工2290mm×2620mm玻璃基板能力約2.25萬片的第8.6代印刷OLED顯示面板生產線，預計今年11月開工，規劃建設周期為24個月。截至目前，三星顯示、京東方、維信諾、TCL華星四家面板廠商在8.6代OLED產線上的投資總額接近1700億人民幣，未來其他廠商大概率也會積極佈局。

　　OLED方案有蒸鍍FMMOLED、ViPOLED和印刷OLED三種技術，不同技術各有優劣，也均有主流玩家佈局，其核心差異在於像素製備工藝器。FMMOLED工藝是唯一成熟並實現量產的方法，但其存在以下缺點：1)FMM掩膜成本高，且OLED材料利用率低；2)新面板設計與開發周期長；3)蒸鍍及清腔過程中會產生化學殘留；4)OLED像素開口率低。目前三星顯示和京東方採用該方案。維信諾將採用ViP技術，通過特殊技術避免使用FMM，旨在結合蒸鍍的成熟性和印刷的部分優點，如更高的像素密度和開口率。華星光電則將在新建的T88.6代OLED工廠中採用印刷OLED技術，生產筆記本、平板及智能移動設備用OLED面板，類似噴墨打印，將液態發光材料精準噴塗到基板上。優勢在於材料利用率高(可達90%)、理論上更低的製造成本和更易於實現大尺寸化。但大規模量產良率仍需驗證。

　　預計2030年AMOLED面板出貨量將超過13.3億片，出貨量佔比將提升至35%。AMOLED在IT、車載等中大尺寸應用增長，預計到2030年筆電年複合增長率33%，車載顯示器年複合增長率27%，桌上型顯示器年複合增長率19%。Counterpoint Research數據顯示，三星顯示2025年Q2在全球OLED面板市場的佔有率為37%，2025年Q1的市場佔有率為36%。其中，顯示器、筆記本電腦和智能手錶領域推動了增長，特別是筆記本電腦面板出貨量環比增長131%，同比增長121%，主要客户是華碩、戴爾、聯想等製造商。顯示器面板也因27英寸量子點(QD)-OLED型號的強勁需求，環比增長47%，同比增長90%。2025年Q2全球OLED面板出貨量環比增長5%，同比下降2%；相較於2025年Q1下降16%的可以看做季節性反彈。智能手機面板環比增長2%，但同比下降2%。相比之下，筆記本電腦和顯示器用OLED面板出貨量均實現了同比兩位數增長。筆記本電腦OLED面板出貨量環比增長110%，同比增長95%，是增長最快的。顯示器出貨量環比增長44%，同比增長66%。主要是因為遊戲和生產效率型號中OLED的採用增加，加上美國互惠關税政策帶來的影響。今年美國對中國產筆記本電腦、顯示器及零部件徵收高關税，導致成本大幅上升，LCD與OLED產品之間的價格差距縮小，提升了OLED產品的價格競爭力。同時，根據市場調查機構Omdia發佈的蘋果新產品路線圖，蘋果計劃在2026年起，逐步將iPadmini、iPadAir和MacBookAir等多款產品的顯示屏升級為OLED，這一趨勢表明蘋果正在全面擁抱OLED技術。

　　投資建議：建議關注OLED產業鏈相關設備標的：奧來德、聯德裝備、大族激光、邁為股份。

　　風險提示：1)8.6代OLED產線建設進展不及預期。2)蘋果等下游需求不及預期。3)技術進展不及預期