華檢醫療（01931.HK）：RWA「所中所」模式首單落地 助力仁和藥業資產上鍊

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：泡財經）

9月16日，華檢醫療（01931.HK）發佈公告宣佈，與仁和藥業（000650.SZ）間接全資附屬公司仁和國際達成戰略合作，共同於美國籌建全球首家專注於非處方藥（OTC）領域的垂直RWA交易所。

此舉是華檢醫療「ETHK鏈上金融生態戰略」及「全球RWA交易·所中所」商業模式成功落地的關鍵第一步與標杆案例，旨在打造一個可規模複製的樣板，驗證該創新模式的可行性及巨大潛力。

戰略佈局：ETHK的「所中所」模式創新

在華檢醫療構建的「全球RWA交易所技術生態」內，創新性地提出並實踐「所中所」業務模式。該模式旨在打造一個覆蓋多行業產業領域的、B2B的、全球頂級的現實世界資產機構間交易生態。

「所中所」戰略模式的核心運作邏輯圍繞三個方面展開：

賦能核心資產端，依託華檢醫療在全球RWA交易所技術生態及創新金融科技應用領域的深厚積澱，為各行業領域中擁有核心資產且具備代幣化需求的上市公司，量身定製並共同搭建其垂直行業領域專屬RWA交易所。

對接核心資本端，致力於為全球知名的銀行、基金、信託公司等持牌金融機構，提供安全、高效、合規的全球RWA資產配置通道與數字化交易解決方案。

生態協同與鏈接，聯合與鏈接全球各個生態領域的上市公司（核心資產方）和金融機構（核心資金方），共築鏈上金融新生態。

強強聯合：華檢與仁和的互補優勢

仁和藥業作為中國非處方藥物（OTC）協會會長單位，在中國OTC市場擁有極具競爭力的穩固份額，持續引領產業發展方向。

華檢醫療9月16日公告

公司旗下擁有「婦炎潔」、「優卡丹」、「仁和可立克」等家喻户曉、享有極高消費者信任度的知名品牌矩陣，同時積累了大量專利權、商標權等核心技術資產。

這些無形資產構成了其核心競爭壁壘，更因其顯著的收益能力和廣泛的市場認可度，而被認定為具備極高的現實世界資產（RWA）代幣化潛力與價值。

華檢醫療則依託其前瞻性的技術佈局，已構建覆蓋區塊鏈底層架構、智能合約開發、資產數字化發行以及高效流通結算在內的全棧式技術解決方案。

通過ETHK生態佈局戰略性收購，包括成功獲取相關美國證券公司之控股權，獲得了在關鍵海外市場運營的核心合規資質，為各類現實世界資產（RWA）的合規上鍊、跨境發行與流通交易提供了堅實的法律與監管保障。

合作細節：技術與合規的雙重保障

根據合作協議，仁和國際與華檢醫療生態內附屬公司ETHK Inc簽署戰略合作協議，共同籌建並運營該專屬OTC RWA交易所。

ETHK Inc將主要依託其合規資質與運營經驗，提供交易所所需的合規運營支持與服務。仁和藥業與華檢醫療旗下專業主體華檢數字簽署技術開發服務協議，華檢數字將提供交易所核心技術開發服務。

這個全球首家OTC垂直領域RWA交易所將嚴格遵循證券級標準進行設計與運營，致力於為OTC行業的知識產權、未來收益權、品牌價值等無形資產以及實體產品權益，提供一個高效、透明、且合規的數字化交易與價值發現場所。

戰略價值：多維效益與未來潛力

對仁和藥業而言，此次合作是其戰略轉型的關鍵一躍。通過盤活龐大的無形資產、優化資產負債表結構、創新融資模式，仁和藥業將從以傳統制藥為根基的企業，升級為「全球OTC數字生態的構建者和運營者」。

這對於近年來業績承壓的仁和藥業尤為重要。據其2025年中報，營收同比下滑16.46%，淨利潤同比下降13.87%，主要是受醫保控費政策、宏觀經濟環境不景氣及醫藥電商競爭等因素綜合影響導致收入下降。

對華檢醫療來説，本項目成功驗證了其創新的「所中所」輕資產商業模式的可執行性與巨大潛力。通過收取技術服務費、上鍊費及持續的合規服務費，公司確立了高質量的營收模式。

這種模式使其能夠以輕資產方式運行，通過與行業龍頭合作快速切入不同領域，具備極強的可複製性和規模化擴張潛力，為可持續的收入增長奠定了堅實基礎。

行業前景：RWA市場的巨大空間

RWA（Real World Asset）即「現實世界資產代幣化」，是當前全球金融科技領域最受關注的賽道之一。據Defillama數據，截至2025年6月，RWA總鎖倉量（TVL）已達125億美元，同比增長124%。

貝萊德、高盛等機構也已紛紛佈局RWA領域。波士頓諮詢公司（BCG）與新加坡數字證券交易所（ADDX）聯合預測：到2030年，全球RWA市場規模將達到16.1萬億美元，佔全球GDP的10%。

香港於2025年6月26日發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》，重申政府致力將香港打造成數字資產領域中的全球創新中心，RWA是資產數字化和代幣化的重要路徑，更是數字經濟發展、產業轉型升級、商業模式創新與全球資本融合的重要支點。

這個全球首創的OTC RWA交易所將成為一個雙向暢通的全球化資本與產品流通渠道。

一方面推動中國資產出海，助力仁和藥業及其關聯的中國優秀OTC企業，將其極具價值潛力的知識產權資產通過RWA代幣化的方式進行結構性重塑，面向全球範圍內的專業及機構投資者進行融資與流通；

另一方面引進全球高科技資產，積極引入美國、日本等OTC產業發達地區的創新、高端產品與技術，滿足國內消費者日益升級的健康與美麗需求。

華檢醫療董事會深信，此次強強聯合將產生巨大的協同效應，不僅對雙方企業的戰略轉型與價值重估產生深遠且積極的推動，更將為華檢醫療未來可持續的業務增長與財務表現注入強勁動力。