老鋪黃金對手，潮宏基要去IPO了

原標題：老鋪黃金對手，潮宏基要去IPO了

投資界獲悉，近日廣東潮宏基實業股份有限公司（簡稱「潮宏基」）向港交所遞交上市申請，擬衝刺「A+H」上市，中信證券為獨家保薦人。

這是國內最早的珠寶品牌之一。1997年，潮汕父子廖木枝、廖創賓創立潮宏基，從百貨商場的自營小金店轉型，一路成長為超1500家門店的知名連鎖品牌，於2010年在深交所上市。如今「A+H」盛行，潮宏基也奔向了港股。

港交所正在掀起一股「黃金潮」——老鋪黃金股價大漲，上市不到1年市值翻20倍；不久前周六福登陸港交所，總市值突破200億港元。而在港交所門外，還排着一支隊伍。

潮汕父子賣黃金，要IPO了

在汕頭潮陽，廖創賓所在的村子幾乎都以黃金加工為生。1972年出生，廖創賓16歲輟學后便隨父親在外闖蕩，不到20歲就加入了父親廖木枝的黃金代工生意。

和村子里其他人一樣，廖木枝很早就干起了黃金代工的活，前期收購黃金，后委託加工再轉賣，賺取部分利潤。但到了1993年前后，廣州、深圳等地出現一批港資、臺資黃金加工企業，潮汕地區的加工作坊逐漸失去競爭力。

廖氏父子決定轉型。他們承包了汕頭工藝集團的黃金首飾加工車間，再招攬大量工人，把目光放在珠寶與K金首飾設計上。K金是黃金與其他金屬熔合而成的合金，相比傳統黃金，其硬度更高，容易造型。

1997年，潮宏基正式成立。比同鄉李氏兄弟打造的周六福，以及福建人周宗文創立的周大生還要早幾年。但在起步之初，珠寶行業國貨勢力微弱，港資品牌佔據更多市場，廖創賓早早意識到了品牌的重要性，決定走出粵東地區。

首先是從百貨商場的自營小金店代賣轉型，父子倆在東北地區和江浙地區上線品牌專櫃，並且自己掏錢裝修，自此改變了行業的賣貨模式。

在珠寶首飾市場火爆的90年代，內地珠寶款式大多來自於港臺地區，不少珠寶商只是將這些款式拿來壓模製作，沒有多少獨創性。於是廖創賓斥巨資贊助珠寶首飾設計大賽、挖掘設計師，聚焦於設計中國國風首飾。

2003年，潮宏基又孵化新鋭設計師品牌「VENTI梵迪」，形成兩大珠寶品牌協同發展的局面，此后三顧茅廬邀請花絲手工藝人在北京創建花絲鑲嵌工作室。就這樣，潮宏基逐漸打響品牌。

在潮宏基迅速成長的時間里，廖木枝隱退，廖創賓也漸漸勸退了早年的創業元老，大量啟用職業經理人。

2010年初，潮宏基在深交所掛牌上市，成為中國A股首家時尚珠寶公司。這一年，廖創賓38歲。

目前潮宏基珠寶已在超200個城市擁有超1500家門店，是知名珠寶連鎖品牌之一。截止發稿，潮宏基A股市值超130億人民幣。

老鋪黃金對手

開店1500家，年入60億

老鋪黃金晉升爲「港股三姐妹」之際，潮宏基在A股市場也迎來了一波漲幅，股民把它稱為「小老鋪黃金」。

翻開招股書，潮宏基將自己定義為一家深耕東方文化的珠寶品牌，致力於國家非遺花絲技藝。以主要品牌CHJ潮宏基為基礎，公司旗下還有潮宏基|Soufflé、CHJ·ZHEN臻，以及新培育鑽石品牌Cëvol，還有新收購的時尚手袋品牌FION菲安妮——以此劃分爲珠寶和手袋兩大業務。

聚焦在產品上，潮宏基推出高級黃金珠寶系列、黃金串珠系列、卡通IP聯名系列、K金系列等，其中，高級黃金珠寶系列藉助傳統工藝與非遺文化打造，與老鋪黃金有着不少相似之處。

不過，相比老鋪黃金的高溢價，潮宏基儘管也走中高端路線，但多款價格僅上千元，老鋪黃金則萬元起步，潮宏基面向的消費者也更偏年輕化，因此被視為「老鋪黃金平替」。

目前，潮宏基主要通過自營店、加盟網絡和線上銷售三大渠道拓展品牌，此前自營店是主要營收來源，但招股書數據顯示，加盟店呈逐年上升趨勢，至今營收佔比已經超50%。於2025年6月30日，潮宏基共擁有1542家線下珠寶店，其中國內加盟店1337家，國外開店4家。

招股書顯示，2022年至2024年及2025年前六個月，公司營收分別為43.64億元、58.37億元、64.52億元，及40.62億元，前三年複合年增長率達21.6%。

其中，珠寶業務是核心業務，貢獻超90%的總營收。報告期內營收分別為40.26億元、54.35億元、61.55億元，以及39.24億元，當前業績佔總營收已經超過95%。

但與之相比的是利潤增長並不可觀。2022年至2024年及2025年前六個月，公司淨利潤為2.86億元、3.82億元、3.59億元、2.38億元及3.40億元，年複合增長率為-9.17%；同期毛利率分別為29.3%、25.3%、22.6%、23.3%及23.1%。

值得一提的是，潮宏基自2010年起就開始了IP聯名，包括三麗鷗、哆啦A夢、黃油小熊等，目前一共推出超過400SKU。根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年，其獲得的授權IP合作數量在中國內地珠寶企業中排名第一。可以看到公司正在進一步進軍年輕市場。

但儘管黃金最近屢攀新高，黃金珠寶這一市場競爭依然激烈。按照招股書顯示的「中國內地珠寶企業在珠寶市場銷售收益市佔率」，潮宏基僅排名第九；在黃金珠寶市場排名第八。招股書亦直言，「我們身處的時尚消費品行業競爭非常激烈，如無法維持競爭力，我們的銷售、溢利及未來增長可能會受到重大不利影響。」

除此之外，潮宏基在2006年完成股改，2010年1月在深交所上市。在此之前分別拿下了東冠集團、匯光國際、華安生物醫藥，以及深圳市西那飾品的外部資金。

在當前股權分配上，廖木枝先生、林軍平先生、廖創賓先生為一致行動人士，分別直接持股約0.07%、0.01%、3.04%，通過分別擁有約51.5996%、9.1653%、8.2042%股權的汕頭潮宏基投資持股28.55%，合計持股約31.67%，為單一最大股東集團。

「黃金熱」

金店正排隊IPO

港交所擠滿了金店公司。

最引人矚目的是老鋪黃金，股價從最初的40.5港元/股飆漲至超1000港元/股的高點，上市不到1年市值翻了20倍，與泡泡瑪特、蜜雪冰城並稱為「港股三姐妹」。儘管近期股價有所下滑，但最新市值仍超過1200億港元。

由湖南人徐高明掌舵，老鋪黃金剝離了傳統金店的「克重計價」方式，通過入駐高端商場和強調古法工藝，把黃金賣成了「愛馬仕」。不過，高昂的定價和相對滯后的調價頻率，也埋下了估值泡沫的風險——年內超30%的回調就是例證。

來到今年6月，周六福登陸港交所，開盤價26.7港元/股，此后連續三天大漲，總市值突破200億港元。背后是來自潮汕的70后兄弟李偉柱、李偉蓬，從一間珠寶鑲嵌工廠起家，憑藉「輕資產加盟」模式開出超4000家門店。

此外還有：3月10日，赤峰黃金成功在港股上市；6月，山金國際啟動港股IPO籌備；早在17年前就實現「A+H」上市的紫金礦業，如今計劃分拆紫金黃金國際赴港上市。

把時間拉長到去年，夢金園在港交所主板掛牌上市。始於山東夫婦王忠善、張秀芹，夢金園從下沉市場入手，至今開出2800多家金店，年營收接近200億元。

「這一輪黃金熱從‘大媽專屬’轉移到了年輕人的戰場。」打開小紅書，「每月定投1克金豆」教程獲贊過萬，金貼紙、聯名手鍊成為社交貨幣。根據世界黃金協會數據，在2024年國內金飾零售額中，18至34歲的消費者貢獻了超過三分之一。

不過，從本質上來看，這場「黃金社交熱」仍要歸結到黃金自身的投資價值。這就不得不提到狂飆的金價——9月12日，現貨黃金一度升至3674.27美元/盎司，突破1980年1月21日的850美元/盎司峰值（按通脹調整約為3590美元），創下歷史新高，今年以來漲幅已接近40%。

消費者的熱情也被點燃，國內一些頭部品牌金店的飾品報價超過了1000元/克。金條和金幣則被「搶斷貨」，全球連續三個季度需求增量超過300噸。

綜合投行的觀點，本輪金價上漲的原因包括：全球地緣政治風險，避險情緒上升；美聯儲降息預期與美元信用擔憂；各國央行增持黃金儲備。以及在賺錢預期下，投資者大量湧入，加購黃金ETF等投資工具。

「買漲不買跌」，黃金市場具有明顯的周期性特徵，在消費回暖的背景下，形成了一波小熱潮。而從歷史經驗來看，每波黃金熱往往會帶動一批企業上市——正如十五年前潮宏基和明牌珠寶相繼登陸A股，周大福也走到了港交所的大門。

潮起潮落，賺錢故事永遠令人躁動。

本文來源投資界，作者：楊文靜 余夢瑩，原文：https://news.pedaily.cn/202509/554929.shtml