復星醫藥：下半年創新葯有望填補成熟藥下降缺口|直擊業績會

財聯社9月16日訊（實習記者 顧昭瑋 記者 武超）「雖然創新產品利潤貢獻持續提升，但還沒有完全彌補成熟藥下降的缺口。」在9月16日復星醫藥（600196.SH）2025H1業績説明會上，公司高級副總裁、CFO陳戰宇表示，「預期下半年創新葯品的收入增長將逐步彌補成熟藥的下降影響。」

2025年上半年，復星醫藥實現營業收入195.14億元，同比下降4.63%。陳戰宇解釋稱：「成熟藥品受藥品集中帶量採購續標及部分地方藥品集中帶量採購等醫保行業政策影響，（營收）有所下降。」

利潤方面，公司上半年歸母淨利潤為17.02億元，同比增長38.96%，主要來自出售和睦家剩余權益及其他非核心資產的收益貢獻；扣非歸母淨利潤為9.61億元，同比下降23.39%，原因在於營收減少，以及2024Q4由合營企業轉為全資子公司的復星凱瑞尚處於投入期，對其持股比例的增加導致歸屬於上市公司股東虧損相應增加等。

分板塊來看，製藥業務仍是公司收入的主體，上半年實現營業收入139.01億元，同比下降5.29%。其中，創新葯品收入超43億元，較去年同期增長14.26%。

醫療健康服務業務H1實現營業收入35.92億元，同比下降1.83%，主要受醫療收費目錄價格調整及藥品集中採購影響、部分在建工程轉固帶來的折舊上升，以及康復專科連鎖新業務處於開辦前期固定開支較高等因素影響。

上半年醫療器械和醫學診斷業務營業收入為19.55億元，同比下降5.51%。陳戰宇表示，原因系受到地緣政治影響，貨物運送受限，導致部分收入延迟至下半年確認；同時，上半年內北美等地銷售也有所下滑。

對此，公司CEO兼總裁劉毅補充稱，上半年北美業務的下降主要受當地高利率對醫療美容器械的抑制影響。針對市場變化，復鋭醫療科技持續優化運營模式，陸續推出Universkin、Alma IQ等新產品以及商業模式優化，以帶動業務回升。公司持續關注中美關税及貿易政策變化，並已採取多項應對措施，包括合理安排產品庫存、推進部分產品本地化生產等。

公司在商保創新葯目錄方面的談判進展是市場關注焦點。8月，復星醫藥旗下的復星凱瑞的CAR-T產品阿基侖賽注射液（奕凱達）通過了商保創新葯目錄形式審查。

展望后續，復星醫藥執行董事、董事長陳玉卿表示：「公司將積極參與后續談判和評審。價格方面，公司將遵循國家醫保和商保談判機制，綜合成本、藥物經濟性、市場等因素制定策略……(藥品)產能可滿足現階段及未來商業化需求。」

研發投入方面，公司上半年合計支出25.85億元，同比下降5.59%。公司解釋稱，H1創新葯研發投入同比增加，同比下降系仿製藥管線及平臺費用優化所致。

研發及商業化進展上，2025年上半年，公司自主研發及許可引進的 4 個創新葯品共 5 項適應症獲批上市，包括復邁寧（蘆沃美替尼片）、復妥寧（枸櫞酸伏維西利膠囊）、斯魯利單抗注射液（歐盟、英國等地海外批准）、萬緹樂（鹽酸替那帕諾片）。此外，公司上半年實現2個創新葯的海外BD，以及4個創新葯的上市申報。

針對新上市創新葯的市場前景，陳戰宇對以投資者身份提問的財聯社記者表示：「4款藥物已啟動學術推廣和市場教育，隨地方掛網和醫院准入，預計將在未來數月按各自適應症和各市場準入節奏陸續放量。」但其未對記者有關藥品預期收入規模的問題作出回答。

管理層方面，公司在二季度迎來重大調整。4月29日，復星醫藥官宣「換帥」，由陳玉卿接替吳以芳擔任復星醫藥董事長、執行董事；關曉暉接替王可心擔任復星醫藥聯席董事長。履新前，陳玉卿主要在人力資源條線任職，於2010年加入復星后，歷任公司人力資源部副總監、副總經理、總經理等職位，隨后進入公司管理層；關曉暉則具備財會背景。