降息決議公佈在即！有色50ETF回調，盤中「吸金」超6000萬！

（來源：指能添富）

9月16日，A股走勢分化，有色板塊大舉回調，截至13:15，有色50ETF（159652）跌近2%，資金逢跌重手增倉，截至發稿，$有色50ETF(159652)盤中獲4700萬份淨申購，按盤中成交均價估算，實時淨申購額已超6000萬元！截至9月15日，近20日強勢吸金超7億元，有色50ETF（159652）最新規模超15億元。

$有色50ETF(159652)標的指數成分股多數回調，北方稀土、洛陽鉬業跌超4%，北方銅業跌逾3%，華友鈷業跌超2%，紫金礦業等跌幅居前。

【$有色50ETF(159652)標的指數前十大成分股】

截至13:04，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

美國8月PPI數據意外下滑，8月PPI同比增長2.6%，低於預期與前值的3.3%；8月PPI環比-0.1%，亦低於預期的0.3%，且前值下修至0.9%。而美國8月CPI同比增長2.9%，符合預期，較前值2.7%小幅回升；8月CPI環比增長0.4%，略高於預期的0.3%。在此前美國8月非農數據大幅低於預期表明就業市場的確定性下滑后，8月通脹數據較為温和，使市場對9月美聯儲再次開啟降息的預期再次升溫，且開始展望今年四季度至明年上半年美聯儲多次的降息節奏。

目前利率期貨已經定價年內美聯儲降息三次共75bp的預期，美聯儲可能將忽視二次通脹的風險去支撐就業。有色是少數能顯著受益於海外通脹的行業，國投證券認為貴金屬、工業金屬、戰略金屬等標的或將開啟大行情。

為何降息會引發金屬板塊開啟大行情？①降息后，流動性的增加會推動投資者尋求更高回報的投資渠道，包括有色金屬市場。這可能會提高有色金屬市場的交易活躍度和價格水平。②美元貶值會使得以美元計價的有色金屬在國際市場上相對便宜，從而吸引更多買家，推高有色金屬價格。③經濟增長預期的提升會增加對有色金屬等大宗商品的需求，從而推高其價格。

【貴金屬：通脹趨勢上行而勞動力市場趨弱，聯儲降息節奏不改，黃金持續受益】

東吳證券指出，通脹趨勢上行而勞動力市場趨弱，聯儲降息節奏不改，黃金持續受益。整體來看，美國商品通脹延續上行趨勢，而服務業通脹有所放緩，以及美國當下勞動力數據的下行趨勢。多次強調在8月全球央行年會美聯儲表態對就業市場的關注度提升后，温和的商品通脹不會改變聯儲的降息步伐，在勞動力市場趨弱的情況下，關税帶來的通脹上行與降息帶來的名義利率下行將延續后續市場，實際利率快速下行期已至，預計后續貴金屬持續受益走強。（來源於東吳證券20250915《通脹趨勢上行而勞動力趨弱，聯儲降息節奏不改，黃金持續受益》）

【工業金屬：降息預期推漲全球銅價，供給面臨緊缺，關注后續需求驗證情況】

東吳證券表示，供給面臨緊缺；日本銅冶煉商JX Advanced Metals表示，由於銅精礦供應緊張，可能削減銅產量數萬噸；需求方面，8月國內光伏組件產量環比提高4.5%，預計9、10月排產繼續小增，新能源汽車銷量環比保持增長，本周需求端整體小幅增長，但基建端機白色家電端稍弱，關注后續旺季驗證情況。宏觀層面，市場已開始交易9月美聯儲降息帶來的貨幣寬松，短期銅價將受到支撐，預計后續利率進一步下行可期，但考慮到全球三大庫存總量仍處累庫周期，且下游需求驗證尚需時日，需關注短期降息落地后的兑現情況。（來源於東吳證券20250915《通脹趨勢上行而勞動力趨弱，聯儲降息節奏不改，黃金持續受益》）

【稀有金屬：稀土供應端短期仍呈偏緊格局，需求端支撐力度保持較強】

銀河證券表示，稀土供應端短期仍呈偏緊格局：上游原礦分離企業整體維持穩定開工節奏，生產運行態勢平穩；但部分企業受限於原料供應緊張等因素，開工率較前期略有下降，形成局部供應減量。廢料分離企業開工率持續提升，且當前廢料採購成本處於下行通道，推動廢料回收企業鐠釹產出數量有所增加。需求端支撐力度保持較強：下游磁材企業開工水平維持穩定，其中頭部大廠開工率始終處於高位，生產連續性良好；大廠長期合作訂單儲備充足，同時短期新增需求正逐步釋放。此外，鐠釹相關產品出口數量較前期有所增加，疊加終端市場「金九銀十」傳統旺季臨近，整體需求端對市場的支撐作用偏強。（來源於《【銀河有色】行業周報_美聯儲降息預期繼續升溫推動金屬價格上漲20250914》）

整體來看，當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，規模同類領先的$有色50ETF(159652)也備受關注！據公開數據整理，$有色50ETF(159652)標的指數全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據中信三級行業分佈，其銅含量達31%，同類領先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，$有色50ETF(159652)標的指數（全收益）累計收益率達140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數上漲主要由盈利增長驅動，而非估值擴張。

若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的$有色50ETF(159652)，場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。

相關成分股:$中孚實業(600595)、$北方銅業(000737)、$紫金礦業(601899)、$北方稀土(600111)、$山東黃金(600547)、$洛陽鉬業(603993)、$中國鋁業(601600)、$華友鈷業(603799)、$中金黃金(600489)、$赤峰黃金(600988) (成分股僅做展示使用，不構成投資建議）