【德邦化工】金九銀十關注紡服鏈化工品，綠色甲醇迎來新契機

（來源：德邦證券研究）

投資要點：

本周基礎化工板塊表現好於大盤。根據Wind，本周（9/6-9/12）上證綜指漲跌幅為+1.5%，創業板指數漲跌幅為+2.1%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為+2.4%，在全部31個行業板塊中位列第12位，跑贏上證綜指0.8個百分點，跑贏創業板指數0.3個百分點。年初至今，上證綜指漲跌幅為+15.5%，創業板指數漲跌幅為+41%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為+25.1%，跑贏上證綜指9.6個百分點，跑輸創業板指數15.9個百分點。

本周事件：1）根據百川盈孚，截至9月12日，粘膠短纖/氨綸的行業庫存分別為12.6/16.8萬噸，較上周分別-1.1%/-0.59%。2）2025年9月5日，國家能源局發佈《關於開展綠色液體燃料技術攻關和產業化試點工作（第一批）的通知》，原則同意9個項目開展綠色液體燃料技術攻關和產業化試點工作，其中5個項目為綠色甲醇，合計規劃產能約80萬噸。

核心觀點：

金九銀十旺季來臨，關注紡服鏈化工品。金九銀十旺季來臨！外需方面，中美關税再延期對終端紡織品及服裝市場構成利好，美國、歐盟秋冬季樣單逐漸下達，工裝面料、環保類家紡面料出口需求好轉，外商補庫意願增強，8月江浙地區工裝、功能性面料出口訂單環比增加15%—20%，部分龍頭企業已鎖定10月船期。內需方面，家紡秋冬訂單備貨啟動，部分廠商開機率提升。根據全球紡織網訂閲號，織造企業開機率已回升至68.8%，但企業間差異極大。彈力功能面料企業訂單火爆，已排產至9月底，織機全線滿負荷運轉。常規面料廠商開機率僅80%，坯布庫存高企，苦等9月初行情好轉。行業龍頭憑藉規模與客户優勢，提前鎖定大量秋冬訂單；中小織廠仍在短期、小批量訂單中掙扎，對旺季期待又謹慎。分產品看，粘膠短纖：開工率高，持續去庫。根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率89.38%，較上周+0.83pct；行業庫存12.61萬噸，較上周-1.1%。建議關注：三友化工、中泰化學。滌綸長絲：整體開工率高、庫存低。根據Wind，截至9月12日，浙江織機POY/DTY/FDY庫存分別19.3、31.1、27.6天，處於近五年47%、57%、53%分位。滌綸長絲開工率為91.43%。建議關注：新鳳鳴、桐昆股份、恆逸石化。氨綸：開工率高位，庫存持續下降。根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率76.75%；行業庫存16.8萬噸，較上周-0.59%。建議關注：華峰化學。粘膠長絲：行業開工維持高位，根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率93.3%。建議關注：新鄉化纖、吉林化纖。隨着金九銀十旺季的來臨，我們看好紡服鏈化工品復甦。

IMO淨零法案即將提交，關注綠色甲醇投資機會。2025年4月，國際海事組織（IMO）海洋環境保護委員會（MEPC）通過了全球航運業首個法律約束性淨零排放框架。IMO淨零框架每年將覈算國際航行5000GT及以上船舶燃料温室氣體強度值（GFI），滿足要求的船舶將直接合規甚至有機會獲得資金獎勵；不滿足要求的船舶則需通過支付排放費用或其他方式滿足履約需要。因此，綠色甲醇等氫基能源將是中長期內最符合要求的船舶燃料。短期來看，根據克拉克森數據（Clarksons）統計，截至2025年2月，全球已投入運營的甲醇燃料船舶50艘次，載重噸約304萬噸；新船訂單數量250艘次，載重噸約2277萬噸。據香橙會研究院，假設上述船舶均採用單一甲醇燃料提供動力的情況下，結合甲醇和傳統燃料的熱值及密度比例，測算可得目前已投入運營的甲醇動力船舶對甲醇燃料需求約93萬噸，考慮甲醇動力的新船訂單后，未來總計約300艘船舶下水對甲醇燃料需求約為679萬噸。遠期IMO淨零框架落地后，參考中華航運預測，到2050年，全球航運燃料市場消費將穩定保持在2.6億噸油當量，其中綠色航運燃料比例將達到80%，遠期綠色甲醇市場拓展空間極其可觀。據華經產業研究院，全球綠色甲醇生產尚處在起步階段，2024年全球綠色甲醇產能僅為約70萬噸，在全球綠色甲醇需求起量前夕，短期供需或難以匹配。我國已率先卡位綠色甲醇建設，政策利好持續推動下，建議關注現階段技術領先或投產確定性較高的企業，有望確立先發優勢，搶佔優勢供應渠道。建議關注：嘉澤新能、復潔環保、金風科技、吉電股份等。

產品價格漲跌情況：本周（9/6-9/12）化工品價格漲幅前十名為：本周化工品價格漲幅前十名為：光伏玻璃（鍍膜,3.2mm）（+11.1%）、環氧樹脂(E-51,巴陵石化)（+9.9%）、環氧氯丙烷(華東)（+9.1%）、亞氨基二乙腈(華東)（+8.7%）、纏繞2400直接紗(山東玻纖)（+7.6%）、焦精煤(安徽淮北)（+5.7%）、醚后C4(燕山石化)（+4.7%）、甲醛(河北)（+4.5%）、三氯乙烯（+4.4%）、代森錳鋅（+3.8%）。本周（9/5-9/12）化工品價格跌幅前十名為：本周化工品價格跌幅前十名為：鹽酸(大地鹽化)（-97.5%）、液氮(河北)（-21.3%）、液氧(江蘇)（-9.5%）、液氮(陝西)（-9.1%）、三氯蔗糖（-8.1%）、己二胺(國內)（-7.5%）、2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)（-6%）、石蠟（58#半板，大慶煉化）（-5.6%）、色氨酸(99%,國產)（-5.1%）、汽油(美國海灣FOB)（-5%）。

投資建議：①核心資產進入長期配置價值區間。當下化工品盈利或已築底，基本面下行風險充分釋放，化工白馬有望迎來估值與盈利雙擊修復。關注：寶丰能源、萬華化學、華魯恆升、衞星化學。②供給短缺或約束的行業率先迎來彈性。部分化工品的供給端已出現擾動，關注相關企業漲價帶來的業績彈性。維生素：浙江醫藥、新和成、能特科技。三氯蔗糖：金禾實業。製冷劑：巨化股份、三美股份、東岳集團。滌綸長絲：桐昆股份、新鳳鳴。③重視需求確定性向上的方向。關注：民爆：易普力、江南化工、廣東宏大、雪峰科技、高爭民爆、凱龍股份等。改性塑料：金發科技、會通股份、國恩股份。複合肥：新洋豐、雲圖控股等。④重視化工高分紅資源股價值重估。新國九條引領資本市場高質量發展，高分紅資產有望迎來價值重估。關注：磷礦：雲天化、芭田股份、川恆股份。鈦礦：龍佰集團。天然鹼：博源化工。原油：中國海油、中國石油、中國石化。

風險提示：宏觀經濟下行風險，原料價格大幅波動，下游需求不及預期，產能大幅擴張風險，安全生產與環保風險，企業經營風險等。

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01

核心觀點

政策發力引領供需格局改善，關注化工順周期投資機會。自2024年9月中央政治局會議以來，地產消費等一攬子政策陸續出臺，有望消除市場前期擔憂、提振經濟信心，化債和穩定房地產等政策也有望帶動終端化工品需求。結合供給端，本輪自2021年以來的化工擴產周期或已步入尾聲，此前《政府工作報告》再設單位GDP能耗降低具體目標，新「國九條」出臺引領高質量發展，化工行業或迎新一輪供給側改革，國內供給側有望邊際大幅改善。此外，本輪擴產過程中，中國化工憑藉后來居上的規模、管理、研發等優勢，正在加速搶佔全球市場份額。我們認為，化工行業有望進入新一輪長景氣周期。當下的化工投資主線包括四個方面：

1）核心資產進入長期配置價值區間。當下化工品盈利或已築底，基本面下行風險充分釋放，化工白馬有望迎來估值與盈利雙擊修復。關注：寶丰能源、萬華化學、華魯恆升、衞星化學。

2）供給短缺或約束的行業率先迎來彈性。部分化工品的供給端已出現擾動，關注相關企業漲價帶來的業績彈性。①維生素：巴斯夫停產與帝斯曼業務剝離，行業格局或已重大改變，本輪行情有望超預期。關注：浙江醫藥、新和成、能特科技。②三氯蔗糖：進入長協訂單旺季龍頭挺價意願較強，本輪漲價有望超預期。關注：金禾實業。③製冷劑：2025年初步配額方案符合預期，二代加速淘汰趨勢不變，三代利空風險出盡，疊加內外貿雙旺態勢，製冷劑已開啟新一輪漲幅。關注：巨化股份、三美股份、東岳集團。④滌綸長絲：回調后當前賠率較高，據百川盈孚數據顯示，下游織造並不悲觀，旺季有望迎來價格價差彈性。關注：桐昆股份、新鳳鳴。

3）重視需求確定性向上的方向。①民爆：新疆、西藏等省份需求高增有望持續，債務高風險省份需求彈性可期，產能約束格局優化長邏輯有望迎來板塊價值重估。關注：易普力、江南化工、廣東宏大、雪峰科技、高爭民爆、凱龍股份等。②改性塑料：受益於設備更新和消費品以舊換新的方案的政策，改性塑料行業充分受益，此外，原料PP、PE、PS、ABS等與油價關聯度較高，油價下行有望帶來成本改善。關注：金發科技、會通股份、國恩股份。③複合肥：龍頭集中度持續提高，複合肥長邏輯滲透率提升。關注：新洋豐、雲圖控股等。

4）重視化工高分紅資源股價值重估。新國九條引領資本市場高質量發展，高分紅資產有望迎來價值重估。①磷礦：雲天化、芭田股份、川恆股份。②鈦礦：龍佰集團。③原油：中國海油、中國石油、中國石化。

02

化工板塊整體表現

本周申萬基礎化工行業指數環比上漲。根據Wind，本周（9/6-9/12）上證綜指漲跌幅為+1.5%，創業板指數漲跌幅為+2.1%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為+2.4%，在全部31個行業板塊中位列第12位，跑贏上證綜指0.8個百分點，跑贏創業板指數0.3個百分點。年初至今，上證綜指漲跌幅為+15.5%，創業板指數漲跌幅為+41%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為+25.1%，跑贏上證綜指9.6個百分點，跑輸創業板指數15.9個百分點。

細分板塊看，在基礎化工26個子板塊中，24個子板塊上漲，2個子板塊下跌。本周子版塊漲跌幅前五名分別為：氟化工（+5.3%）、磷肥及磷化工（+4.5%）、膜材料（+3.5%）、聚氨酯（+3.1%）、滌綸（+3%）；本周子版塊漲跌幅后五名分別為：有機硅（-1.4%）、鈦白粉（-0.2%）、煤化工（+0.3%）、非金屬材料（+0.4%）、無機鹽（+0.5%）。

03

化工板塊個股表現

在基礎化工板塊424只股票中，本周252只股票上漲，167只股票下跌，5只股票持平。本周個股漲幅前十名分別為：東方鐵塔（+31.8%）、*ST亞太（+27.6%）、ST泉為（+26.3%）、駿鼎達（+23.8%）、雅運股份（+19.2%）、皖維高新（+18.6%）、新瀚新材（+16.9%）、陽煤化工（+16.4%）、亞鉀國際（+16.3%）、東材科技（+15.5%）。本周個股跌幅前十名分別為：潤普食品（-16.7%）、奇德新材（-14.9%）、寧新新材（-12%）、領湃科技（-10.5%）、長江材料（-9.8%）、東方碳素（-8.8%）、紅寶麗（-7.8%）、安利股份（-7.3%）、天馬新材（-7.2%）、永悦科技（-6.8%）。

04

本周重點新聞及公司公告

4.1.重點新聞及點評

4.1.1.金九銀十關注紡服鏈化工品，綠色甲醇迎來新契機

本周事件：1）根據百川盈孚，截至9月12日，粘膠短纖/氨綸的行業庫存分別為12.6/16.8萬噸，較上周分別-1.1%/-0.59%。2）2025年9月5日，國家能源局發佈《關於開展綠色液體燃料技術攻關和產業化試點工作（第一批）的通知》，原則同意9個項目開展綠色液體燃料技術攻關和產業化試點工作，其中5個項目為綠色甲醇，合計規劃產能約80萬噸。

金九銀十旺季來臨，關注紡服鏈化工品。金九銀十旺季來臨！外需方面，中美關税再延期對終端紡織品及服裝市場構成利好，美國、歐盟秋冬季樣單逐漸下達，工裝面料、環保類家紡面料出口需求好轉，外商補庫意願增強，8月江浙地區工裝、功能性面料出口訂單環比增加15%—20%，部分龍頭企業已鎖定10月船期。內需方面，家紡秋冬訂單備貨啟動，部分廠商開機率提升。根據全球紡織網訂閲號，織造企業開機率已回升至68.8%，但企業間差異極大。彈力功能面料企業訂單火爆，已排產至9月底，織機全線滿負荷運轉。常規面料廠商開機率僅80%，坯布庫存高企，苦等9月初行情好轉。行業龍頭憑藉規模與客户優勢，提前鎖定大量秋冬訂單；中小織廠仍在短期、小批量訂單中掙扎，對旺季期待又謹慎。分產品看，粘膠短纖：開工率高，持續去庫。根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率89.38%，較上周+0.83pct；行業庫存12.61萬噸，較上周-1.1%。建議關注：三友化工、中泰化學。滌綸長絲：整體開工率高、庫存低。根據Wind，截至9月12日，浙江織機POY/DTY/FDY庫存分別19.3、31.1、27.6天，處於近五年47%、57%、53%分位。滌綸長絲開工率為91.43%。建議關注：新鳳鳴、桐昆股份、恆逸石化。氨綸：開工率高位，庫存持續下降。根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率76.75%；行業庫存16.8萬噸，較上周-0.59%。建議關注：華峰化學。粘膠長絲：行業開工維持高位，根據百川盈孚，截至9月12日，行業開工率93.3%。建議關注：新鄉化纖、吉林化纖。隨着金九銀十旺季的來臨，我們看好紡服鏈化工品復甦。

IMO淨零法案即將提交，關注綠色甲醇投資機會。2025年4月，國際海事組織（IMO）海洋環境保護委員會（MEPC）通過了全球航運業首個法律約束性淨零排放框架。IMO淨零框架每年將覈算國際航行5000GT及以上船舶燃料温室氣體強度值（GFI），滿足要求的船舶將直接合規甚至有機會獲得資金獎勵；不滿足要求的船舶則需通過支付排放費用或其他方式滿足履約需要。因此，綠色甲醇等氫基能源將是中長期內最符合要求的船舶燃料。短期來看，根據克拉克森數據（Clarksons）統計，截至2025年2月，全球已投入運營的甲醇燃料船舶50艘次，載重噸約304萬噸；新船訂單數量250艘次，載重噸約2277萬噸。據香橙會研究院，假設上述船舶均採用單一甲醇燃料提供動力的情況下，結合甲醇和傳統燃料的熱值及密度比例，測算可得目前已投入運營的甲醇動力船舶對甲醇燃料需求約93萬噸，考慮甲醇動力的新船訂單后，未來總計約300艘船舶下水對甲醇燃料需求約為679萬噸。遠期IMO淨零框架落地后，參考中華航運預測，到2050年，全球航運燃料市場消費將穩定保持在2.6億噸油當量，其中綠色航運燃料比例將達到80%，遠期綠色甲醇市場拓展空間極其可觀。據華經產業研究院，全球綠色甲醇生產尚處在起步階段，2024年全球綠色甲醇產能僅為約70萬噸，在全球綠色甲醇需求起量前夕，短期供需或難以匹配。我國已率先卡位綠色甲醇建設，政策利好持續推動下，建議關注現階段技術領先或投產確定性較高的企業，有望確立先發優勢，搶佔優勢供應渠道。建議關注：嘉澤新能、復潔環保、金風科技、吉電股份等。

4.2.重點公司公告

聚賽龍：公司控股股東、實際控制人郝源增先生、任萍女士、郝建鑫先生及其一致行動人安義聚賽龍諮詢管理企業(有限合夥)、安義聚寶龍諮詢管理企業(有限合夥)合計持有公司股份22,830,136股，佔總股本比例47.77%，計劃以集中競價方式合計減持公司股份不超過477,931股，佔總股本比例1%，以大宗交易方式合計減持公司股份不超過955,862股，佔總股本比例2%。

江天化學：公司控股股東南通江山農藥化工股份有限公司擬通過集中竟價或大宗交易方式合計減持本公司股份不超過4.330.800股，佔本公司總股本的比例為3.00%，其中以集中競價方式減持持有的公司股份不超過1.443.600股，佔本公司總股本的比例為1%:以大宗交易方式減持公司股票不超過2,887,200股，佔本公司總股本的比例為2%。

潤禾材料：公司控股股東、實際控制人及其一致行動人浙江潤禾控股有限公司、葉劍平、俞彩娟、麻金翠、寧海協潤投資合夥企業(有限合夥)、寧海詠春投資合夥企業(有限合夥)擬通過以集中竟價或大宗交易方式合計減持公司股份不超過5,396,020股，佔公司總股本的3.00%。

瀘天化：公司股東興業銀行股份有限公司重慶分行及其一致行動人興業資產管理有限公司擬通過大寶交易方式和集中競價方式減持公司股份不超過47.040.000股，減持比例約佔公司總股本的3%。其中，通過大宗交易方式減持股份的總數不超過31.360.000股，減持比例約佔公司總股本的2%:通過集中競價方式減持公司股份合計不超過15,680,000股，減持比例約佔公司總股本的1%。

和遠氣體：子公司湖北浠水藍天聯合氣體有限公司取得了1項發明專利，專利名稱為「一種空氣分離系統」專利號為ZL 2023 10183244.7。

華魯恆升：公司20萬噸/年二元酸項目已打通全部流程，生產出合格產品，投產進入試生產階段。

龍佰集團：子公司龍佰襄陽鈦業有限公司硫酸生產線於2025年9月2日晚發生一起安全事故，導致2人死亡，3人送醫經搶救無效死亡，1人經手術治療后目前生命體徵平穩。於2025年9月5日收到當地應急管理部門下發的《現場處理措施決定書》，責令「暫時停業整頓」。龍佰襄陽已按照政府有關要求進行有序停產，全面排查安全隱患。

至正股份：公公司擬通過重大資產置換、發行股份及支付現金的方式直接及間接取得目標公司AAMI87.47%股權並置出上市公司全資子公司至正新材料100%股權，並募集配套資金。交易后公司將實際持有AAMI約99.97%股權。

金浦鈦業：子公司徐州鈦白化工有限責任公司鋭鈦產品生產裝置已檢修完畢，並已於2025年9月9日起正式復工復產，金紅石產品生產裝置將根據市場行情另行決定是否復產。

百合花：公司實際控制人陳立榮先生根據其個人資金需求，擬通過集中競價交易方式或大宗交易方式減持其持有的公司無限售流通股份合計不超過2,900,000股(佔個人無限售流通股份的24.81%，佔公司總股本的0.70%)，減持價格依據市場價格確定。

宿遷聯盛：公司於近日取得1項國家知識產權局頒發的發明專利證書。專利名稱為「一種耐熱耐水解籠狀磷鋁阻燃劑的製備方法」，專利號為ZL 2023 10248876.7。

諾普信：公司實際控制人盧柏強先生及其一致行動人諾普信控股、潤寶盈信和盧翠冬女士擬以集中競價交易方式和大宗交易方式減持本公司股份,合計不超過3.000萬股(不超過公司股份總數的2.98%)。其中，以集中競價方式減持股份總數不超過公司總股本的1%，以大宗交易方式減持股份總數不超過公司總股本的2%。

隆華新材：公司董事會近日收到公司非獨立董事、副董事長齊春青女士遞交的書面辭職報告。齊春青女士未直接持有公司股票。

永太科技：公司與高悦先生、王兵傑先生共同投資設立合資公司上海永太芯氟新材料有限公司。永太芯氟註冊資本為人民幣1,000萬元，其中公司出資670萬元，佔出資額的67%:高悦先生出資200萬元，佔出資額的20%:王兵傑先生出資130萬元，佔出資額的13%。

永冠新材：全資子公司江西振冠環保可降解新材料有限公司收到政府補助20,000,000.00元，為與收益相關的政府補助，佔公司2024年度經審計歸屬於上市公司股東的淨利潤的12.25%。

宏柏新材：公司控股股東宏柏化學擬通過集中競價交易的方式減持不超過6,500,000股公司股份，減持比例不超過公司總股本的1%:擬通過大宗交易的方式減持不超過13,000,000股公司股份，減持比例不超過公司總股本的2%。合計減持公司股份不超過19.500.000股，不超過公司總股本的3%

尤夫股份：公司獲得政府項目補助款276.60萬元，本次補助系與資產相關的政府補助，相關補助目前已到賬，項目補助金額佔公司最近一個會計年度經審計淨利潤的10.30%。

聯盛化學：公司收到中國證券監督管理委員會浙江監管局下發的《關於對浙江聯盛化學股份有限公司及相關人員採取出具警示函措施的決定》。

宏達股份：公司與關聯方四川宏達(集團)有限公司擬共同向多龍礦業進行階段性投資。其中，公司以貨幣出資人民幣15,853.00萬元，本次出資后公司對多龍礦業持股比例不變，仍為30%。

長華化學：公司股東上海創豐昕匯創業投資管理有限公司一廈門創豐昕輝投資管理合夥企業(有限合夥)及其一致行動人擬通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過4,174,154股(佔剔除回購股份數后公司總股本的3%)，其中以集中競價方式合計減持公司股份不超過剔除回購股份數后公司總股本的1%，以大宗交易方式合計減持公司股份不超過公司剔除回購股份數后總股本的2%。

宿遷聯盛：公司股東寧波梅山保税港區方源智合投資管理合夥企業(有限合夥)計劃通過集中競價、大宗交易等方式減持公司股份。合計減持數量不超過12,569,027股，佔公司總股本的3%，通過集中競價交易方式減持的總數不得超過公司股份總數的1%;通過大宗交易方式減持的不得超過公司股份總數的2%。

泰和科技：公司董事會祕書姚婭女士因工作需要，辭去公司董事會祕書職務，其原定任期至第四屆董事會屆滿時止，辭職后仍在公司擔任董事、總經理職務。同時，董事會同意聘任石卉女士為公司董事會祕書。

吉華集團：公司副董事長楊泉明先生因個人資金需求，擬通過集中競價方式減持其所持有公司股份不超過2.008.732股，減持比例不超過公司總股本的0.30%。

仁信新材：公司股東鄭嬋玉女士計劃以集中競價方式減持本公司股份不超過2,393,498股，佔本公司總股本比例0.9856%,以大宗交易方式減持本公司股份不超過4,786,996股，佔本公司總股本比例1.9712%。董事邱洪偉先生計劃以集中競價方式或大宗交易方式減持本公司股份不超過945,000股，佔本公司總股本比例0.3891%。

陽煤化工：公司因涉嫌未按規定披露非經營性資金往來收到中國證券監督管理委員會山西監管局下發的《行政處罰決定書》(〔2025〕1號)。原控股股東華陽集團因2021年佔用公司資金，導致公司涉嫌未按規定披露非經營性資金往來收到山西證監局下發的《行政處罰決定書》(〔2025〕2號)。

茂化實華：公司(被告)與北京信沃達海洋科技有限公司(第三人)收到北京市西城區人民法院送達的起訴狀、應訴通知書。

05

產品價格及價差變動分析

本周中國化工品價格指數環比下降。截至9月11日，中國化工品價格指數（CCPI）錄得3973點，較上周-0.2%，較年初-7.8%。

5.1. 產品價格變動分析 

在我們監測的 386 種化工品中，本周有 69 種化工品價格上漲，222 種化工品價格持平，95 種化工品價格下跌。

本周化工品價格漲幅前十名為：本周化工品價格漲幅前十名為：光伏玻璃（鍍膜,3.2mm）（+11.1%）、環氧樹脂(E-51,巴陵石化)（+9.9%）、環氧氯丙烷(華東)（+9.1%）、亞氨基二乙腈(華東)（+8.7%）、纏繞2400直接紗(山東玻纖)（+7.6%）、焦精煤(安徽淮北)（+5.7%）、醚后C4(燕山石化)（+4.7%）、甲醛(河北)（+4.5%）、三氯乙烯（+4.4%）、代森錳鋅（+3.8%）。

本周化工品價格跌幅前十名為：本周化工品價格跌幅前十名為：鹽酸(大地鹽化)（-97.5%）、液氮(河北)（-21.3%）、液氧(江蘇)（-9.5%）、液氮(陝西)（-9.1%）、三氯蔗糖（-8.1%）、己二胺(國內)（-7.5%）、2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)（-6%）、石蠟（58#半板，大慶煉化）（-5.6%）、色氨酸(99%,國產)（-5.1%）、汽油(美國海灣FOB)（-5%）。

光伏玻璃（鍍膜,3.2mm）：本周(9/6-9-12)光伏玻璃（鍍膜,3.2mm）價格為2500元/噸，環比+11.1%。光伏玻璃市場熱度不減，部分廠家產銷率較好，低價成交減少，報價稍有上調。供應方面：本周光伏玻璃產量穩定。主要是目前價格下，多企業利潤得到明顯修復，行業開工意願增強，近期減產可能性不大。甚至個別產線存在復工的可能性。需求方面：下游組件價格本周有所提高，行業開工也處於穩中小幅提高階段。加之海外主要市場印度大幅下調組件商品和服務税的利好消息發佈。短期來看，組件端對光伏玻璃需求將得以維持，海外市場增長空間尚存。（參考Wind、百川盈孚，下同）

環氧樹脂(E-51,巴陵石化)：本周環氧樹脂(E-51,巴陵石化)價格為15600元/噸，環比+9.9%。本周市場來看，原料雙酚A市場價格持續推漲，環氧氯丙烷市場受裝置開工負荷降低影響，挺價情緒濃厚，市場重心持續上漲，生產企業成本壓力不斷加大，企業紛紛上調出廠價格，但高價跟進相對謹慎，場內剛需實單商談為主。供應方面：據百川盈孚統計目前全國環氧樹脂行業有效產能為378.7萬噸，環氧樹脂周平均開工產能199萬噸，河北某企業裝置停車，預計近期重啟，部分工廠裝置開工不滿，恢復時間有待跟進，浙江裝置存在降負荷；固體環氧樹脂裝置開工負荷低位，目前環氧樹脂開工率為50.47%附近，環氧樹脂場內供應尚可。需求方面：市場需求淡穩，下游企業多消耗庫存為主，入市詢盤態度謹慎，市場交投平平。

環氧氯丙烷（華東）：本周環氧氯丙烷(華東)價格為13150元/噸，環比+9.1%。本周國內環氧氯丙烷市場價格寬幅上調，市場成交氛圍尚可。當前浙江、福建、湖北地區有環氧氯丙烷廠家停車中，河北及廣西地區個別前期停車檢修裝置恢復運行，但對市場影響不大，本周環氧氯丙烷市場貨源供應仍處於偏緊狀態，利好企業出貨。且下游企業對環氧氯丙烷採購需求變化不大，市場成交氛圍温和，環氧氯丙烷廠家出貨無壓力，在供應及需求的支撐下本周環氧氯丙烷市場價格寬幅上調。成本甘油的價格亦有上調，成本支撐充足。成本利潤面來看，近期國內丙烯市場先抑后揚，當前價格較前期上漲，液氯市場價格震盪上調，甘油市場價格高位上行。綜合來看，預計本周環氧氯丙烷成本上漲，環氧氯丙烷價格上調，利潤有提升表現。

鹽酸（大地鹽化）：本周鹽酸(大地鹽化)價格為1元/噸，環比-97.5%。)國內鹽酸市場小幅震盪，供需兩端利空交錯。供應方面：本周西北內蒙古地區有個別企業前期停車，鹽酸貨源減量；河南平頂山地區前期產量降低，后期焦作一帶有多家企業減產，鹽酸供應量偏緊；華東江蘇地區多家企業停車檢修，致使鹽酸貨源較少；廣東地區和四川地區企業裝置負荷低位，供應面緊縮。需求方面：本周華北山東及河北地區下游停產客户多恢復運行，需求端表現良好；山西地區下游採購需求稍有好轉，企業出貨無壓；華東江西和安徽地區耗酸下游開工情況一般；西南四川和重慶地區下游廠家出貨順暢無壓。

液氮（河北）：本周液氮(河北)價格為425元/噸，環比-21.3%。供應端：目前裝置端暫未聽聞較大變動消息，液氮現貨市場仍保持供應充裕預期，供應端對市場可能存在一定打壓。需求端：下游詢盤情緒不高，剛需接貨為主，液氮市場走貨速度一般，壓制持貨商報盤情緒。華中、華北、東北、西南需求偏弱運行為主，預期對市場形成一定拖拽，山東地區需求尚可支撐價格堅挺，但繼續上行乏力，福建地區走貨尚可價格堅挺為主，綜合來看，預計下周液氮市場除部分區域價格堅挺外其余區域下行為主，均價在490-500元/噸區間波動。

液氧（江蘇）：本周液氧(江蘇)價格為475元/噸，環比-9.5%。供應面：市場供應相對穩定，市場開工窄幅波動為主，整體表現充足，局部地區零星調整負荷，但市場出貨情況預期尚可。需求面：前期表現尚可，后續局部地區表現承壓，市場預期不佳，場內交投氛圍謹慎，整體看，需求端走勢整體波動有限，但零星地區表現偏弱，后續可能高位補降，市場多有觀望。

5.2.產品價差變動分析

在我們監測的139種化工品中，本周有55種化工品價差上漲，19種化工品價差持平，65種化工品價差下跌。

本周化工品價差漲幅前十名為：本周化工品價差漲幅前十名為：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇價差（+278元/噸）、苯酐-工業萘價差（+100元/噸）、三聚氰胺-尿素價差（+150元/噸）、MTBE氣分醚化法價差（+951元/噸）、順酐-碳四原料氣價差（+206元/噸）、尼龍66-己二酸-己二胺價差（+789元/噸）、苯酐-二甲苯價差（+186元/噸）、PTA-PX價差（+66元/噸）、雙酚A-苯酚-丙酮價差（+173元/噸）、苯乙烯-純苯-乙烯價差（+85元/噸）。

本周化工品價差跌幅前十名為：本周化工品價差跌幅前十名為：MTO價差(乙烯-甲醇)（-115元/噸）、二甲醚-甲醇價差（-33元/噸）、DMF-甲醇-液氨價差（-187元/噸）、MTO價差(丙烯-甲醇)（-63元/噸）、焦炭-焦精煤價差（-164元/噸）、磷酸一銨-磷礦石-液氨-硫磺價差（-61元/噸）、炭黑-煤焦油價差（-228元/噸）、國際汽油市場價-布倫特原油價差（-4美元/桶）、工銨-磷礦-硫酸-合成氨價差（-43元/噸）、丙烯-丙烷價差（-7美元/噸）。

5.2.1. 原油/煉油

5.2.2. 煤化工

5.2.3. 石化

5.2.4. 化纖 

5.2.5. 氯鹼

5.2.6. 農藥

5.2.7. 磷化工

5.2.8. 聚氨酯

5.2.9. 氟化工

5.2.10. 新能源材料

5.2.11. 鈦

5.2.12. 食品與飼料添加劑

宏觀經濟下行風險。 

原料價格大幅波動。 

下游需求不及預期。 

產能大幅擴張風險。 

安全生產與環保風險。 

企業經營風險。