美股財報制度生變？特朗普再提以半年報取代季報

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特朗普再次呼籲取消季度財報制度，主張改為半年披露，以降低企業合規成本、讓管理層更專注經營。

當地時間9月15日，美國總統特朗普表示，美國企業未來或不再需要按季度披露財務數據，而是改為每半年披露一次。這一想法他在第一任期內就曾提出，如今在市場和監管層「減負」討論升溫之際再度引發關注。

特朗普在社交媒體上發文稱：「在獲得美國證券交易委員會（SEC）批准的前提下，公司和企業不應再被強制要求發佈季度財報。半年報將節省成本，並讓管理層更專注於經營。」目前，美國上市公司已延續50余年的季度披露制度，初衷是增強透明度和保護投資者。

再提財報改革

特朗普的表態與長期股票交易所（LTSE）的倡議不謀而合。上周，LTSE宣佈將向SEC遞交請願，允許企業改為半年披露財務數據。該機構代表與SEC官員會面后，對提案前景表現樂觀。現任SEC領導層亦釋放出「減負監管」的信號，但最終落地預計需要較長周期，業內預計最早要到2026年之后。

市場對改革意見分化明顯。支持者認為，減少財務披露頻率有助於企業擺脫對季度盈利目標的過度依賴，從而聚焦長期戰略。NFJ Investment Group投資經理麥金尼（Burns McKinney）認為，「過度關注季度目標可能導致短視決策，而延長披露周期有利於資本配置更合理。」

但反對聲音擔憂，若財務透明度下降，市場波動性或加劇，美股的吸引力可能因此削弱。季度財報通常伴隨電話會議和分析師問答，被視為投資者獲取信息和交流的重要渠道。

國際比較

美國的季度財報制度並非普遍規則。歐洲自2013年起不再強制季度披露，但多數企業仍自願發佈；英國十年前也取消了強制要求，卻依然有大量公司選擇維持慣例。

特朗普在2018年就曾要求監管機構研究取消季度財報，但未能推進。當時，摩根大通首席執行官傑戴蒙和伯克希爾哈撒韋董事長巴菲特亦曾聯合呼籲企業減少對季度盈利預測的依賴。巴菲特多年來批評「財報表演」，並在2022年股東信中直言：「超越‘預期’被吹捧為管理勝利，這種操縱令人作嘔，是資本主義的恥辱之一。」

分析人士認為，即便特朗普此番再度推動，SEC仍需權衡信息透明與企業負擔之間的平衡。長期以來，美國上市公司數量下滑部分歸因於監管合規成本，改革若成行或在一定程度上緩解這一趨勢，但市場能否接受信息披露頻率的下降，仍存較大不確定性。