Amazon的祕密武器：Pattern以26億美元IPO估值顛覆電商格局

人工智能驅動的電商加速平臺Pattern，正通過其技術實力與數據洞察幫助全球品牌在複雜電商生態中實現增長。

電子商務的蓬勃發展不僅改變了消費者的購物習慣，也為品牌方帶來了全新的挑戰與機遇。成立於2013年的 $Pattern Group Inc.(PTRN)$ 總部位於美國猶他州萊希，專注於為品牌提供全球電商加速服務，旨在成為品牌與全球電商平臺之間的智能連接層。

公司計劃以每股13-15美元的價格發行2143萬股，募資規模達2.79億至3.21億美元，估值約為26億美元。

01 業務模式：數據驅動的電商賦能者

Pattern的核心定位是「電子商務加速領域的先驅」，其自主研發的人工智能和機器學習技術平臺每日執行數千次優化操作，致力於在各大電商平臺高效銷售數萬種商品。

Pattern採用「直接採購並銷售」的模式，從品牌合作伙伴（如Gaia、博世、Tumi、LifeScan等）採購產品，然后在全球主流電商平臺（如亞馬遜、沃爾瑪、天貓等）進行銷售。

這種模式使Pattern能夠全面掌控定價、內容、物流和客服環節，形成完整的數據閉環，並與品牌方的利益保持高度一致。

02 財務表現：增長迅猛，盈利改善

Pattern的財務業績展現出顯著的增長勢頭和盈利改善：

• 營收方面：從2022年的9.91億美元增長至2024年的18億美元，兩年間接近翻倍。

  截至2025年6月30日的12個月銷售額更是達到21億美元。

• 盈利能力：公司淨利潤從2022年虧損298萬美元，迅速改善為2024年淨利潤6786萬美元。

  2025年上半年淨利潤為4658萬美元，較上年同期的3546萬美元增長31.4%。

• 現金流與資產結構：2024年經營現金流達到7035萬美元，股東權益增至1.08億美元，留存收益躍升至1.07億美元，顯示出持續盈利為資本結構帶來良性循環。

03 市場地位：全球佈局與平臺依賴

Pattern的業務已覆蓋全球60多個電商平臺和100多個國家，與超過200個品牌建立了合作，涵蓋健康、美粧、家居、寵物、運動和消費電子等領域。

然而，Pattern對亞馬遜平臺存在高度依賴。在最近一個財年，公司94%的營收來自亞馬遜網站及亞馬遜國際商城；按地區劃分，其93%的營收來自美國市場。

這種單一平臺和單一市場的依賴性是投資者需要關注的風險點，但也反映了Pattern在主流電商平臺上的深度整合能力和市場地位。

04 技術核心：人工智能與數據資產

Pattern的核心競爭力建立在其技術平臺和數據資產之上：

公司利用超過46萬億個數據點和複雜的機器學習及人工智能模型，優化電子商務增長的關鍵槓桿，包括廣告、內容創作和管理、定價、預測和客户服務。

該平臺每周新增約1000億條數據點，由近400名工程師與數據科學家團隊支持迭代，結合全球倉儲網絡（WMS系統），幫助品牌高效進入不同市場。

05 行業前景：抓住電商增長浪潮

全球電子商務市場預計將從2025年到2029年以9.5%的複合年增長率增長，代表着超過4900億美元的年增長額。

市場平臺在2024年已佔據全球電商總營收的58%，並且在美國市場的增長速度是直接面向消費者（D2C）渠道的1.5倍以上。

Pattern在其招股書中指出，從實體店到電子商務的每1%轉變代表超過1400億美元的零售價值，這一巨大市場機會為其未來增長提供了廣闊空間。

06 風險因素：挑戰與不確定性

儘管前景廣闊，Pattern也面臨一系列挑戰：

• 平臺依賴風險：對亞馬遜平臺的過度依賴使公司業務受制於該平臺的政策變化和算法調整。

• 運營風險：隨着業務擴張，公司的存貨與應收賬款有所攀升，這可能帶來潛在的運營資金壓力。

• 競爭加劇：電子商務服務領域競爭日益激烈，公司需要持續投資技術研發以保持競爭優勢。

07 IPO細節與未來展望

根據IPO條款，Pattern計劃發行2140萬股股票（其中50%為二次發行），募集3億美元資金。

高盛、摩根大通、Evercore ISI和傑富瑞等知名投行是此次交易的聯合承銷商，預計公司將於9月15日當周定價。

IPO完成后，公司將繼續保留Series B普通股，形成雙重股權結構。聯合創始人David Wright及相關實體在IPO后將持有48.5%的A類股和100%的B類股，擁有86.5%的投票權，確保創始團隊對公司保持控制力。

Pattern的崛起得益於全球電商平臺經濟的繁榮，但其過度依賴$亞馬遜(AMZN)$平臺（94%營收來源）也成為最大風險。其自主研發的AI平臺每日處理數千次優化操作，每周新增千億級數據點，已形成難以短時間複製的競爭壁壘。未來能否成功多元化平臺佈局和區域擴張，將是投資者評估其長期價值的關鍵。其IPO表現，也將成為判斷電商服務賽道潛力的重要風向標。