華西證券-AI/AR眼鏡行業系列報告（五）：AI眼鏡新品頻出，芯片方案加速涌現-250915

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（來源：研報虎）

　　主控SOC為AI智能眼鏡核心物料，成為差異化關鍵

　　SOC芯片BOM成本佔比超30%，其性能決定產品的使用體驗。以Rayban Meta為例，高通AR1 GEN1芯片價值量約為55美元，佔整機成本的34%。

　　目前市場主要有三種SOC方案，滿足不同細分場景的市場需求：1）系統級SOC方案：集成度較高，內置的ISP、DSP、藍牙系統等硬件模塊支持AI眼鏡實現音頻、視頻、拍攝、無線通訊等功能。憑藉着卓越的性能和豐富的功能，系統級SOC方案成為目前中高端AI眼鏡的首選方案。2）MCU級SOC+ISP方案：集成度較低，為實現AI眼鏡的拍攝功能，需要外接ISP芯片。該方案的功耗低、成本低，但是需要進一步的完善，適合入門款產品。3）SOC+MCU雙芯片方案：該方案兼顧低功耗和高性能，SOC主要負責分時操作系統、AI應用、拍攝等高功耗場景，MCU主要專注於音頻處理等低功耗場景。通過利用系統調度可有效控制續航時間，同時也可實現產品性能的進一步優化。但是該方案的成本較高，主要應用於旗艦機型。

ISP決定AI智能眼鏡成像效果，實現高質量拍攝

　　高性能的ISP是決定AI眼鏡成像質量的關鍵環節。ISP主要接收來自CMOS或CCD等圖像傳感器輸出的原始圖像數據，並通過黑電平矯正、去壞點、鏡頭陰影矯正、解馬賽克、白平衡矯正、降噪、Gamma矯正、色彩校正、鋭化等多個環節，輸出質量更高、細節更豐富的可用圖像或視頻流。

　　AI賦能ISP助力畫質升級，重新定義「看的清」。AIISP是通過將訓練過的AI算法模型、專用的NPU/IPU加速單元和圖像信號處理器融合，不僅支持AI降噪、HDR增強、色彩矯正、提升逆光/暗光表現，並能夠根據實時場景、拍攝的物體、用户的偏好來自適應地來優化各種參數，帶來全新的視覺效果。

　　高通驍龍AR1 GEN1成為AI智能眼鏡主流選擇

　　高通打造AI眼鏡系列SOC產品線。2023年9月，高通推出首款專為輕量級智能眼鏡而打造的AR1 GEN1平臺。高通AR1Gen1採用4nm/6nm製程，集成多核CPU、GPU、Hexagon NPU等模塊，支持複雜AI任務及手機級影像功能，在Ray-Ban、雷鳥V3等產品中廣泛應用，是當前AI智能眼鏡領域的高端主流方案。2025年6月，高通推出針對高端智能眼鏡的驍龍AR1+GEN1芯片。該芯片採用4nm製程，是全球首款支持端側AI運行的AR眼鏡專用處理器，推動智能眼鏡從「手機配件」向「獨立智能終端」進化。

　　國產芯片方面，紫光展鋭W517、恆玄科技BES 2700、全志科技V821等眾多產品涌現並積極進行產品迭代升級，在尺寸、性能、功耗等領域各有優勢，為市場提供豐富的可選方案。

投資建議

　　主控SOC作為AI眼鏡的核心物料，BOM佔比超30%，成為AI智能眼鏡實現差異化的核心關鍵。相關受益標的：恆玄科技、全志科技、炬芯科技、星宸科技、北京君正、富瀚微、瑞芯微、國科微等公司。

風險提示

　　XR眼鏡出貨不及預期，國產廠商芯片性能不及預期等。