小摩：若美聯儲降息受政治壓力驅動 「股債匯三殺」恐上演

財聯社9月16日訊（編輯 瀟湘）摩根大通資產管理公司全球首席策略師David Kelly在周一發佈的最新報告中表示，若本周市場普遍預期中的美聯儲降息，被視為受政治壓力驅動，且與央行自身對經濟的預測不符，則可能將加劇股市、債市和美元面臨的風險。

Kelly警告稱，華爾街債券和股票投資者近來因美聯儲在暫停九個月后重啟降息而歡欣鼓舞。但在市場近期反彈之后，投資者應保持謹慎態度，並尋求分散投資。

隨着過去幾個月美國勞動力市場疲軟跡象加劇，目前市場預期美聯儲本月將降息25個基點，並延續本輪降息周期至明年。

從市場行情走勢看，10年期美債收益率近來已從五月底逼近5%的高位回落至4%附近。與此同時，美國股市在迎來了14萬億美元的市值飆升后，主要股指本月也已屢創新高。

然而對於后市走向，Kelly顯然並未盲目樂觀。他指出，「若本周美聯儲的利率決定被視為向政治壓力投降，美國金融市場和美元將面臨新的風險。」

他認為目前「市場泡沫化嚴重」，寬松政策更可能削弱而非刺激需求，最終將對股票、債券和美元構成負面影響。

顯然，Kelly並非目前華爾街唯一預測，股市創紀錄漲勢可能在美聯儲重啟降息后就會終結的人。摩根士丹利和奧本海默資產管理公司的策略師近期也警告稱，隨着投資者將注意力轉向潛在的經濟放緩，謹慎基調可能取代當前的樂觀情緒。

聚焦降息決定是否和經濟預測相悖

對於本周的美聯儲利率決議，儘管Kelly認同市場對美聯儲寬松政策的預期定價，但他認為美聯儲自身對經濟增長和通脹的預測，可能缺乏支撐該決策的充分依據。

他表示，在同樣將於周三會議結束后發佈的季度經濟預測更新中，官員們可能僅會小幅下調經濟增長和勞動力市場預期，而通脹預測料將持續高於央行2%的目標直至2027年。

Kelly在報告中寫道：「到今年第四季度，通脹率可能比美聯儲目標高出1.2個百分點且仍在上升，而失業率僅比目標高出0.3個百分點且保持穩定。若前景如此，美聯儲為何還要降息？」

值得一提的是，美國總統特朗普數月來已持續施壓美聯儲主席鮑威爾要求其在今年大幅降息。周日特朗普再度向記者表示，預計本周美聯儲將迎來「大幅降息」。

由特朗普任命的美聯儲理事沃勒和鮑曼，已經在7月決議投票時對美聯儲當時維持利率不變的決定投下了反對票。作為接替鮑威爾的熱門人選之一，沃勒近來淡化了關税引發通脹的擔憂，同時強調勞動力市場問題日益嚴峻。

Kelly預計，「若聯邦公開市場委員會成員能真正無視來自政府和同僚的雙重壓力，此次決議中(鷹鴿)雙方陣營都可能出現多票反對。」